2024 年半年度报告 公司代码：605196 公司简称：华通线缆 河北华通线缆集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 192 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张文东、主管会计工作负责人罗效愚及会计机构负责人（会计主管人员）张春风 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，受诸多可变因素的影响，未来的实际 结果或发展趋势可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。本报告中的前瞻性陈述不构成公司对投 资者的实质承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 | --- | --- | --- ...

国内外市场需求差异 - 公司国内外订单情况都较好,但海外市场需求相比更加强烈[1] - 国内线缆企业数量较多且分散,行业集中度较低,竞争较激烈[1] - 公司海外市场经过多年发展,与客户建立了稳定持久的合作关系,订单情况良好[1] 公司毛利率较高的原因 - 公司两大主营业务为电线电缆及油气服务,其中油服产品毛利率高于线缆产品,拉动集团整体毛利率[1] - 公司海外业务占比较大,且在坦桑尼亚市场竞争力较高,产品毛利率较高[1] 重点海外市场发展潜力 - 美国市场发展成熟,市场空间广阔,是公司重点发展的海外市场,公司在美国市场占比提升空间大[1] - 坦桑尼亚市场公司目前主要针对当地市场提供产品服务,竞争力较强,市场占有率较高,但整体市场体量低于美国[1] 公司未来发展策略 - 公司将针对不同市场特点进行差异化发展,发挥现有优势,并不断开拓探索,提升竞争力[1] - 公司将积极抓住市场机遇,推进市场开发,打造多元市场,拓展经营发展空间[1] - 公司油服领域未来计划主要在国内进行产能布局,加大研发力度,丰富产品线,增强竞争力[1]

公司产能与市场情况 - 公司正在进行海内外工厂的扩建及规划调整，产能将逐步释放 [2] - 美国市场订单饱和，发展增速较缓主要受制于公司产能 [2] 原材料价格与成本控制 - 原材料价格上涨导致生产成本上升，但通过定价机制和套期保值操作，影响较小 [2] 下游需求与客户关系 - 下游订单情况平稳，未出现明显下降趋势 [2] - 公司在油服领域与世界三大油服公司合作关系稳定且持续 [2] 风险提示 - 公司提醒投资者，有关公司信息以官方披露为准，不构成实质承诺 [2]

公司概况 - 公司名称为河北华通线缆集团股份有限公司,证券代码为605196 [1] - 公司主要从事线缆产品的生产和销售,包括电力电缆、矿用电缆、装备电缆等 [2] - 公司在国内和海外设有生产工厂,其中在非洲东部坦桑尼亚和非洲西部喀麦隆均有生产基地 [2] 海外工厂管理 - 公司海外工厂的核心管理人员和技术人员主要是从国内派出,在语言、文化、工作习惯和价值观等方面与当地员工存在一定差异 [2] - 公司致力于通过企业文化建设、员工技能提升和管理队伍升级等措施,提升海外工厂的管理效率,并针对不同国家的文化特点制定针对性的管理政策 [2] 风险管理 - 公司适度进行远期结汇以应对汇率波动风险,同时也会对部分原材料进行小规模套期保值,以降低经营风险 [2] - 公司在非洲的两个生产基地均采取全球采购和当地销售的模式,主要针对当地市场进行销售 [2] 风险提示 - 公司提醒投资者,有关公司信息以公司在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的公告为准,不构成公司对投资者的实质承诺,投资者应理性投资,注意投资风险 [2]

公司概况 - 华通线缆是河北华通线缆集团股份有限公司的证券简称，证券代码为605196 [1] - 公司管理层与参会投资者进行了互动交流 [2] 国际贸易影响 - 公司已在多个国家和地区设立销售子公司，在坦桑尼亚、喀麦隆、韩国等地建立生产基地，并在巴拿马等地区进行新的产能布局，以规避国际贸易摩擦风险 [3] 外汇管理 - 公司根据外币应收账款情况适度进行远期结汇以应对汇率波动风险，目前美元汇率波动较为稳定，公司面临的外汇风险较小 [3] 下游需求 - 公司下游客户端整体需求比较稳定，其中美国市场需求有增加趋势，受益于国家电网升级和制造业回流 [3] - 公司整体订单情况比较充足 [3] 海外业务 - 公司外销业务主要采取FOB、CIF、DDP、DAP等贸易模式，具体运费承担方依据贸易模式及合同约定 [3] - 公司自2005年开始进行海外贸易，已经积累了丰富的海外贸易经验，具有先发优势 [4] - 公司坚持销售国际化策略，依托产品质量优势及认证优势，陆续进入北美、澳洲、非洲、中东、欧洲等市场 [4] - 公司在海外建立销售及生产子公司，完善海外布局，建立了较强的海外竞争优势 [4] - 公司在企业管理、制造、研发、服务等方面积累沉淀，获得下游客户信赖，品牌形象是公司宝贵无形资产 [4][5] 风险提示 - 公司提醒投资者关注公司在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体发布的公告信息，不要过度解读公司发展战略和未来计划 [5]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要从事电缆和油服两大业务板块 [3][4] - 电缆业务占比约70%,油服业务占比约30% [4] - 公司70%以上的业务来自海外市场,30%来自国内市场 [4] - 公司在韩国、巴拿马、坦桑尼亚和喀麦隆等地设有生产基地 [4][6][7] 公司业绩表现 - 2022年公司实现销售收入53.6亿元,同比增长3.3% [3] - 2022年净利润3.64亿元,同比增长42%,剔除汇兑因素影响后增长76% [3] - 2023年一季度实现销售收入13.45亿元,同比增长7% [3] - 2023年一季度净利润9000万元,同比增长84%,剔除汇兑因素影响后增长20%左右 [3][4] 公司战略规划 - 公司未来将继续保持70%以上的海外业务占比 [4][6][7] - 在美国市场通过韩国釜山和巴拿马新建生产基地来应对中美贸易摩擦 [6][7] - 在非洲市场计划在坦桑尼亚、喀麦隆和安哥拉等地新建生产基地 [6][7] - 公司正在与中共国际、中非基金和世界银行等机构探讨融资合作 [30][31] 行业竞争格局 - 国内电缆行业集中度较高,公司在细分市场如潜油电缆等领域处于领先地位 [33] - 公司在非洲市场具有先发优势,其他企业进入门槛较高 [26][27][28][29] - 中东地区业务占比较小,约5%,且主要集中在相对稳定的海湾五国地区 [34] 问答环节重要的提问和回答 毛利率变动原因 - 一季度毛利率下降主要是由于原材料价格上涨,但毛利额并未下降 [8][9] - 公司采取成本加成定价模式,原材料价格上涨会导致毛利率下降,但毛利额不会下降 [8][9] 海外产能投资计划 - 巴拿马工厂今年下半年将投产,预计2023年贡献1-2亿美元收入,2024年达到4-5亿美元 [9][10] - 安哥拉电解铝项目一期计划投资10亿元人民币,预计2025年投产,后续还将配套电缆产能 [9][10] 行业竞争格局 - 公司在非洲市场已深耕多年,积累了丰富的经验和人才团队,形成了较高的进入壁垒 [26][27][28][29] - 大型企业可能不太看重非洲这样的小市场,而中小企业进入门槛较高,这也是公司优势所在 [26][27][28] 套期保值业务 - 公司主要针对外汇和大宗原材料进行适度的套期保值操作,规模较小 [24] - 主要目的是规避部分订单定价与实际采购时间差带来的价格波动风险 [24]

公司概况 - 公司为河北华通线缆集团股份有限公司，证券代码为605196，证券简称为华通线缆[1] - 公司于2024年5月16日-5月17日进行了投资者关系活动[1] - 参与单位包括浙商证券、博时基金、华夏基金等多家机构投资者[1] - 公司接待人员为董事会秘书兼财务总监罗效愚[2] 公司业务 - 公司在美国市场主要提供两类线缆产品:一是用于油服领域的潜油泵电缆;二是供应当地经销商的电力电缆[2] - 线缆行业属于资本密集型行业,对人工需求较小,直接人工成本占比较低[2] 公司发展 - 公司未来建设项目的资金来源包括自有资金和其他融资渠道[2] - 公司正在进行管理优化,包括信息化系统升级、供应链项目推进、生产流程优化等,以提高生产效率和管理水平[2] - 公司已经攻克了连续油管制造的技术难题,正在向作业装备延伸,以增强竞争力[2] 风险提示 - 公司提醒投资者,有关公司信息以公司在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的公告为准[3] - 公司对外部环境判断、发展战略和未来计划的描述不构成对投资者的实质承诺,投资者需理性投资,注意风险[3]

公司业务概况 - 非洲业务主要在坦桑尼亚和喀麦隆的工厂进行全球采购并在当地生产和销售，主要服务于当地市场。坦桑尼亚工厂订单稳定，主要客户为当地电力公司。[2] - 在手订单情况良好，订单可见度约为1-2月，维持在较高水平。[2] 未来发展与战略 - 公司未来发展依赖于线缆和油服两大主营业务。线缆行业需求稳定，国际市场需求上升；油服行业产品为消耗性材料，订单需求持续性好。[2] - 公司将继续执行国际国内共同发展的战略，维持增长趋势。[2] 资本支出与资金需求 - 线缆板块的产能增加主要依赖于设备及产线投入，资金占比不大，但需要较高的流动资金支持。[3] - 线缆行业为资金密集型，原材料价格波动和客户回款账期影响资金安排，产能扩建对流动资金需求较高。[3] 运营效率提升 - 公司正在进行供应链项目的建设，通过信息化建设优化内部管理与运营效率，提升库存周转率。[3] 风险提示 - 公司提醒投资者，所有信息以官方披露为准，对外部环境判断、公司发展战略等描述不构成实质承诺，请投资者理性投资，注意风险。[3]

公司整体情况 - 2023年实现营业收入53.6亿元,同比增长3.3%;净利润3.6亿元,同比增长41.7% [3] - 2024年第一季度营业收入13.8亿元,同比增长7.35%;净利润0.9亿元,同比增长83.3% [3] - 公司营业收入呈稳健增长趋势,利润增长情况较好,未来将继续坚持国内国外双开拓,线缆油服共发展的方向 [3] 海外发展战略 - 针对非洲市场,公司在东西海岸分别建设了坦桑尼亚、喀麦隆生产基地,并增大产能投资,辐射周边国家和地区 [3] - 针对北美市场,公司已建成韩国釜山生产基地,并正推动巴拿马生产基地建设,稳定的境外生产能力增强了对北美客户的供货稳定性 [3] - 公司在境外核心市场设立销售子公司,以贴近主要客户提升服务能力和快速响应能力 [3] - 公司海外市场的成品产能和原料产能布局清晰,建立了较强的海外竞争优势 [3] 毛利率下降原因 - 2024年大宗原材料价格上涨幅度明显,使得原材料成本增加,在目标毛利额不变的情况下,毛利率呈下降趋势 [3,4] 美国市场拓展情况 - 公司线缆产品在美国主要通过当地经销商销售,除与Kingwire有多年稳定合作外,也在增加对美市场的产品供应种类,与其他经销商建立合作 [4] - 公司对美国新能源和信息数据中心领域的市场需求比较看好 [4] 套期保值业务 - 公司的套期保值主要分为外汇业务和大宗原材料业务,基于2023年及目前的美元走势,公司没有对外汇进行套期保值操作 [4] - 大宗原材料方面,公司主要针对线缆原材料进行一些预防性锁汇行为,原材料套期保值操作总体金额不大 [4] 风险提示 - 公司郑重提醒投资者,有关公司信息以公司在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的相关公告为准 [4] - 公司对外部环境判断、发展战略、未来计划等描述不构成公司对投资者的实质承诺,投资者应理性投资,注意投资风险 [4]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 05 月 05 日 华 通线缆(605196.SH) 证券研究报告 电缆、油服双主业同步发展，全球化产 输变电设备 投资评级 买入-A 能和销售布局见成效 维持评级 6个月目标价 13.65元 事件： 股价 (2024-04-30) 10.51元 华通线缆发布 2023 年年报及 2024 年一季报。2023 年公司实现营业 收入 53.64 亿元，同比+3.30%，毛利率 17.59%，同比提高3.12pcts， 交易数据 实现归母净利润 3.64亿元，同比+41.74%，净利率 6.79%。分业务看， 总市值(百万元) 5,376.13 电线电缆业务收入 37.75 亿元，同比+9.08%，毛利率 14.99%，同比 流通市值(百万元) 3,425.15 +3.66pcts；油服业务收入14.01亿元，同比-8.07%，毛利率 23.78%， 总股本(百万股) 511.52 同比+2.73pcts。分区域看，公司境外业务收入 35.39 亿元，同比 流通股本(百万股) 325.89 +6.64%，占公司营业收入65.98%，毛利 ...