一、涉及公司 国联股份[1] 二、核心观点和论据 （一）公司基本情况 1. 2019年7月30日在上交所主板挂牌上市，定位是以工业电子商务为基础，以产业大数据和产业数字化为支撑，为细分行业提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和数字技术服务[2]。 2. 业务分为三个板块：商业信息服务平台（国联资源网）、工业电子商务平台（旗下多个多多电商平台）、数字技术服务平台（国联云）[2]。 3. 在工业电子商务领域提供三种业务模式：自营电商（为多行业客户提供在线电商服务）、第三方电商（上游供应商在平台自主开店与下游客户交易）、SaaS服务（依托国联云为产业链客户提供系列数字化服务）；商业信息服务领域通过国联资源网为会员提供供求商机信息、营销推广等服务；数字技术服务平台围绕数字技术和大数据服务体系研发建设[2][3]。 （二）战略规划 1. 以平台服务、科技驱动、数据支撑为核心战略[3]。 - 平台服务层面，深耕多个细分领域打造垂直产业互联网平台，在B2B电商服务基础上构建完整的B端平台服务[3]。 - 科技驱动层面，以数字云工厂推动产业数字化战略落地，与上下游企业建立紧密合作关系并提供数字化解决方案推动数据互通互联[4]。 - 数据支撑层面，基于多年B2B领域积累的数据要素探索适配的数字化产品助力企业数字化转型升级[4]。 2. 未来成长分为三条增长曲线： - 低增长曲线聚焦垂直领域工业电商平台构建，扩大多多交易规模和平台影响力，提升产品渗透率和客户转化率扩大市场份额[4]。 - 第二增长曲线是科技驱动战略引领的产业数字化进程，加强数字服务体系建设和推广应用，包括数字云工厂等五大板块建设，数字云工厂可帮助企业实现多方面数字化[5]。 - 第三增长曲线是产业带跨境电商平台，通过跨境交易数字化重构供应链体系，进行全球布局促进一带一路产业带发展[5]。 （三）经营情况分析 1. 三季度经营数据：营业收入172.6亿元，同比增长26.62%；规模净利润4.07亿元，同比增长12.38%；扣非规模净利润近4亿元，同比增长8.35%；截至9月30日总资产159.23亿元，较上年末增长4.05%；前三季度整体实现收入470.02亿元，同比增长26.13%；规模净利润11.2亿元，同比增长11.41%；扣非后的规模净利润10.09亿元，同比增长7.84%[6]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 公司致力于将互联网、大数据、云计算、人工智能等新型技术与传统制造业深度融合以实现促进制造业降本增效的价值使命[2]。 2. 公司在战略下各层面的发展目标和规划较为详细，如平台服务层面参照消费互联网平台发展历程构建B端平台服务等[3]。 3. 在数字云工厂建设中提到立足同一产业链供应链价值链的上下游数字工厂的共购链接等具体内容[5]。 4. 产业带跨境电商平台构建海上内入双循环境内跨境两驱动线上线下共协同关税汇生一体化等布局内容[5]。

公司和行业概述 行业和公司概况 [1][2][3][4] - 公司涉足多个垂直行业,从产业上下游来看,公司作为产业链平台服务商同样受到经营压力 - 公司三季度实现收入172.6亿元,同比增长26.62%;规模性利润实现4.07亿元,同比增长12.38% - 公司前三季度整体业绩表现平稳,收入利润均有较稳定增长 公司发展战略 [1][2][3][4][7][8] - 公司坚持三条增长曲线战略:1)交易平台服务保持平稳增长;2)数字化业务稳步发展,已完成170家云工厂合作,其中70家为数字工厂;3)跨境业务取得较大进展,前三季度实现74.64亿元交易收入 - 公司积极应对内外部压力,通过各种措施帮助上下游企业共渡难关,如延长付款期限、提高预付比例等 - 公司对中国经济发展保持信心,认为数字化改造将为传统产业带来广阔发展前景 财务数据 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 研发费用有所下降,主要是由于资金运营调整和业务发展进入规模化阶段 - 经营性现金流呈负值,主要受内外部环境压力影响,公司采取多种措施应对,如加强与银行合作等 - 税率有所下降,主要是由于税收优惠政策调整 - 公司三季度交易用户数达22142家,其中新增用户4905家,老客户复购率保持平稳 数据资产业务 [26][27][28][29] - 公司拥有80多TB的各类数据资源,包括行业新闻、招投标信息、交易服务和数字化服务过程中积累的实时数据 - 公司正在完善数据资产确权和授权体系,与监管部门和交易所积极沟通,为未来数据产品化做准备 总结 综上所述,公司在当前复杂的内外部环境下,整体业绩保持平稳增长,积极采取多种措施应对压力,并持续推进三条增长曲线战略。公司对中国经济发展保持信心,认为数字化改造将为传统产业带来广阔发展前景。同时,公司正在完善数据资产确权和授权体系,为未来数据产品化做准备。

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为172.60亿元，同比增长26.62%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为470.02亿元，同比增长26.13%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比增长12.38%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为11.20亿元，同比增长11.41%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.56元，同比增长12.70%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.55元，同比增长11.51%[2] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为5.55%，较上年同期减少0.5个百分点[2] - 2024年前三季度营业总收入为470.02亿元，同比增长26.2%[16] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为112.01亿元，同比增长11.4%[17] - 2024年前三季度每股收益为1.55元，同比增长11.5%[17] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为159.23亿元，较上年度末增长4.05%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为74.90亿元，较上年度末增长14.82%[3] - 公司2024年9月30日的货币资金为59.61亿元[11] - 公司2024年9月30日的应收账款为114.49亿元[11] - 公司2024年9月30日的预付款项为526.37亿元[11] - 公司2024年9月30日的短期借款为180.70亿元[12] - 公司2024年9月30日的应付票据为271.98亿元[12] - 公司2024年9月30日的合同负债为128.68亿元[12] - 公司2024年9月30日的应交税费为33.45亿元[12] - 公司2024年9月30日的归属于母公司所有者权益合计为749.02亿元[13] - 公司2024年9月30日的少数股东权益为97.77亿元[13] - 公司2024年9月30日的资产总计为1592.32亿元[13] 现金流量 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.38亿元，同比下降167.34%[6] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-33.84亿元[18] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为509.63亿元，同比增长23.2%[18] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为510.78亿元，同比增长22.9%[18] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-12.87亿元[19] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-8.35亿元[19] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.14亿元[19] - 公司2024年第三季度收到其他与投资活动有关的现金为24.99亿元[19] - 公司2024年第三季度支付其他与投资活动有关的现金为25.49亿元[19] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为11.45亿元[19] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为19.78亿元[19] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.58亿元[19] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为33.52亿元[19] 其他 - 公司2024年第三季度报告未涉及新会计准则或准则解释的调整[20] - 2024年前三季度研发费用为10.13亿元，同比下降26.6%[16] - 2024年前三季度财务费用为7.56亿元，同比增长120.8%[16] - 2024年前三季度资产减值损失为2.46亿元[16] - 2024年前三季度信用减值损失为-1.53亿元[16]

报告公司投资评级 无相关内容 报告的核心观点 构建产业数字生态，赋能实体经济 - 公司正在持续深度赋能产业链上下游参与者，以实际行动助力实体经济降本增效、创新升级[5][6] - 依托国联资源网、多多电商、国联云三大数字平台，公司实施"平台、科技、数据"核心战略，推进产业数字化，构建产业数字生态[6][7] 瞄准中小企业数字化转型 - 中小企业通过借助第三方B2B平台完成数字化转型的意愿相对较强[10] - 公司推出"数字云工厂"模式,帮助中小企业实现数字化转型,提升生产效率、降低成本[10][11][13] - 公司已与56家企业签署数字化云工厂合作协议[10] 助力中企跨境出海 - 公司积极融入"一带一路"倡议,加速海外市场布局[17][18][19] - 与阿联酋、巴基斯坦等国家开展跨境电商合作,助力中企跨境出海[18][19] ESG落到实处，提升治理水平 - 公司荣获多项ESG荣誉,将ESG理念融入发展战略[20][21] - 在环保、员工关爱、公益慈善等方面积极履行社会责任[21][22][23] - 坚持依法治企、合规运作,保持高标准的商业道德准则[24]

财务信息 - 2024年半年度不进行利润分配，不实施分红和资本公积转增股本[5] - 公司2022年全年营业收入为1,089.8亿元，同比增长18.4%[11] - 公司2022年全年净利润为41.1亿元，同比增长15.1%[11] - 公司2022年第四季度营业收入为320.1亿元，同比增长13.1%[11] - 公司2022年第四季度净利润为12.1亿元，同比增长10.0%[11] - 公司2022年末总资产为1,032.6亿元，较2021年末增长13.1%[11] - 公司2022年末净资产为443.1亿元，较2021年末增长10.1%[11] - 公司2022年末现金及现金等价物余额为233.1亿元，较2021年末增长15.2%[11] - 公司2022年末应收账款余额为125.3亿元，较2021年末增长10.2%[11] - 公司2022年末存货余额为159.2亿元，较2021年末增长18.3%[11] - 公司2022年末资产负债率为57.1%，较2021年末下降1.2个百分点[11] - 2024年1-6月营业收入为297.42亿元，同比增长25.85%[20] - 2024年1-6月归属于上市公司股东的净利润为71.31亿元，同比增长10.86%[20] - 2024年1-6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为60.92亿元，同比增长7.51%[20] - 2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额为-28.88亿元，同比下降140.55%[20] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为72.36亿元，较上年度末增长10.93%[20] - 2024年1-6月基本每股收益为0.99元，同比增长11.24%[21] - 2024年1-6月扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.85元，同比增长7.59%[21] - 2024年1-6月加权平均净资产收益率为10.36%，同比下降0.86个百分点[21] - 2024年1-6月扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为8.86%，同比下降1.03个百分点[21] - 2024年1-6月计入当期损益的政府补助为17.02亿元[22] 业务情况 - 公司主营B2B电子商务和产业互联网平台，为相关行业提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和数字技术服务[31] - 公司通过多多平台开设线上自营商城和第三方电商集市商城，面向注册用户开展涂料化工、卫生用品等产业链的原材料工业电商业务[32] - 公司通过多多平台为各产业链的注册供应商和注册用户提供SaaS服务，积极推进企业和产业的数字化改造[34] - 公司通过国联资源网为各行业会员提供商机信息、行业会展、广告和数据资讯等商业信息服务[34] - 公司通过国联云提供基于实体经济数字化的技术解决方案和云应用服务[34] - 公司采取线上引流、资源转化、线下推广等方式获取网上商品交易业务的客户[39] - 公司立足供应链向上下游延伸销售，通过深度供应商和客户价值链进行品类和区域拓展[39] - 公司的营销团队主要来自网上商品交易业务和商业信息服务业务[36] - 公司的销售模式以线上为主，线上线下相结合[35] 竞争优势 - 公司各业务板块之间具有良好的价值交互协同优势[2][3] - 公司重视线上线下协同发展，为企业客户提供优质服务[4] - 公司管理团队稳定，在行业内积累了丰富经验[5] - 公司的前中后台组织架构具有较好的竞争优势[6] - 公司拥有一定规模的成熟技术团队，并持续推进新技术应用[7][8] - 公司积累了大量会员客户资源，为未来发展奠定基础[9] - 多多电商在细分行业形成了强大的竞争优势[10] - 公司获得多项政策支持，为发展提供有力保障[11] 行业地位 - 公司所处行业属于"互联网和相关服务"[25] - B2B电子商务市场规模持续增长，2023年预计达33.89万亿元[26] - B2B垂直电商平台推动工业电子商务快速发展，公司在工业电子商务领域具有优势[27] - B2B垂直电商平台与数字供应链深度融合，公司已获得多项供应链数字化转型示范企业认证[28] - B2B垂直电商平台积极推动工业互联网解决方案在企业数字化进程中的落地实施[29] - 公司入选多项工业互联网试点示范项目，将积极打造基于垂直产业链互联互通的工业互联网应用平台[30] 获奖情况 - 2022年4月入选工业互联网产业联盟"2022年供应链数字化转型案例"[52] - 2022年6月入选国家工业信息安全发展研究中心《工业大数据分析与集成应用工业和信息化部重点实验室2022年度工作组成员单位名单》[52] - 2022年11月入选工业和信息化部中小企业局、中国工业互联网研究院、国家工业信息安全发展研究中心《2022年度中小企业"链式"数字化转型典型案例》[52] - 2022年12月入选工业和信息化部《2022年工业互联网平台创新领航应用案例》、入选国家工业信息安全发展研究中心《数据要素驱动企业数字化转型优秀案例与示范项目》[52] - 2023年2月入选工信部"2022年工业互联网试点示范项目"[52] - 2023年6月入选工业互联网产业联盟"2023年数智化供应链

业绩总结 - 公司2023年度营业收入达到506.85亿元，同比增长25.87%[5] - 公司2023年度规模净利润实现14.28亿元，同比增长26.89%[5] - 公司2024一季度营业收入达到162.58亿元，同比增长23.57%[5] - 公司2024一季度规模净利润实现3.13亿元，同比增长22.21%[5] - 公司2024一季度扣费后的规模净利润实现2.36亿元，同比下降6.81%[5] 用户数据 - 公司2023年度工业电子商务板块实现收入504.66亿，同比增长25.87%[2] - 公司2023年度商业信息服务领域实现收入1.15亿元[2] - 公司2023年度数字技术服务板块实现收入0.99亿元[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发总投入为2.58亿元，同比增长60.64%[5] - 公司2023年资本化比例为21.7%，获批79项专利、1008项著作权和693件商标[5]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为162.58亿元，同比增长23.57%[4] - 2024年第一季度营业收入为162.58亿元，同比增长23.5%[11] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为3.13亿元，同比增长12.3%[11] - 2024年第一季度公司毛利率为3.9%，同比下降1.2个百分点[13] - 2024年第一季度公司期间费用率为1.2%，同比下降0.3个百分点[13] - 2024年第一季度营业利润为5.39亿元，同比增长33.1%[14] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为3.13亿元，同比增长22.1%[14] - 2024年第一季度销售费用为7.21亿元，同比增加19.3%[14] - 2024年第一季度研发费用为4.06亿元，同比增加10.0%[14] 现金流 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.11亿元，同比下降179.08%[4] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.11亿元[16] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-14.43亿元[16] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.32亿元[16] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为29.53亿元[16] - 2024年第一季度收到其他与经营活动有关的现金为40.11亿元[16] - 2024年第一季度支付其他与经营活动有关的现金为35.07亿元[16] 资产负债 - 截至2024年3月31日，公司总资产为152.74亿元，较2023年12月31日减少0.2%[11,12] - 截至2024年3月31日，公司货币资金为58.74亿元，较2023年12月31日减少17.0%[11] - 截至2024年3月31日，公司应收账款为10.85亿元，较2023年12月31日增加18.3%[11] - 截至2024年3月31日，公司预付款项为48.81亿元，较2023年12月31日增加8.2%[11] - 截至2024年3月31日，公司存货为6.68亿元，较2023年12月31日增加69.8%[11] 其他 - 归属于上市公司股东的净利润为3.13亿元，同比增长22.21%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.36亿元，同比下降6.81%[4] - 公司收到政府补助1.26亿元，计入其他收益[5] - 公司计提信用减值损失增加，金额为4.91亿元[7] - 公司交易性金融资产大幅下降99.98%，主要是理财产品到期所致[7] - 公司其他非流动金融资产增加60.43%，主要是增加对外投资[7] - 公司开发支出下降92.27%，主要是开发项目验收完成转无形资产[7] - 公司前十大股东中，钱晓钧和刘泉为一致行动人，合计持股34.51%[7][8] - 公司表示将继续加大在新产品和新技术研发、市场拓展和并购等方面的投入力度[无]

公司业绩 - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.13元，共计派发现金红利153,092,112.67元（含税）[4] - 公司2023年营业收入为506.84亿人民币，同比增长25.87%[21] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为14.28亿人民币，同比增长26.89%[21] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为69.20亿人民币，同比下降49.53%[21] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为65.23亿人民币，同比增长20.61%[21] - 公司2023年基本每股收益为1.98元，同比增长26.92%[22] - 公司2023年稀释每股收益为1.98元，同比增长26.92%[22] - 公司2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.87元，同比增长28.08%[22] - 公司2023年加权平均净资产收益率为23.99%，较上年同期增加0.82个百分点[22] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为22.70%，较上年同期增加1.00个百分点[22] - 公司2023年第四季度营业收入为134.20亿人民币，归属于上市公司股东的净利润为4.23亿人民币[23] 公司发展战略 - 公司未来计划和发展战略不构成对投资者的实质承诺，投资者需注意投资风险[5] - 公司在报告期内积极贯彻“平台、科技、数据”发展战略，取得了较快增长[25] - 公司将以“平台、科技、数据”为核心的产业互联网（产业数字化）发展战略为未来发展方向[86] - 公司将积极推动现有多多平台的快速发展，打造在已涉足行业领先地位，探索有效发展模式[86] 公司业务 - 公司主营B2B电子商务和产业互联网平台，提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和数字技术服务[33] - 公司通过多多平台为行业上下游提供云ERP、智慧物流共享系统等供应链SaaS服务[29] - 公司通过多多平台为多个产业链的注册供应商和注册用户提供SaaS服务，推动数字化改造服务[35] 公司风险 - 公司可能存在的风险已在管理层讨论与分析中详细描述，投资者可查阅[7] - 公司面临着互联网行业的政策风险[101] - 互联网系统风险对公司的稳定服务提供有重要影响[102] 公司治理 - 公司董事会由9名董事组成，其中包括3名独立董事，董事长由全体董事过半数选举产生和罢免[106] - 公司设立了审计委员会、薪酬与考核委员会、董事会战略规划与ESG委员会和提名委员会，以提高董事会决策的科学性[106] - 公司2022年年度股东大会通过了《关于独立董事任期届满暨提名第八届董事会独立董事的议案》，同意设立3名独立董事[106] 公司股东情况 - 公司控股股东为刘泉先生和钱晓钧先生，持股比例为35.06%[198] - 公司前十名股东中无放弃表决权的情况[191] - 公司前十名股东中有股东持有3,486,401股，占比0.70%[194]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为136.31亿元，同比增长46.86%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.62亿元，同比增长41.77%[2] - 基本每股收益为0.50元，同比增长-1.96%[3] - 总资产为140.06亿元，较上年度末增长9.15%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为67.01亿元，较上年度末增长23.89%[5] - 经营活动产生的现金流量净额_年初至报告期末下降42.40%[6] - 公司2023年前三季度经营活动现金流入小计为417.6亿人民币，同比增长48.6%[7] - 公司2023年前三季度经营活动现金流出小计为412.6亿人民币，同比增长51.3%[8] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为39,070股[9] - 钱晓钧持有125,224,678股，占比17.34%[10] - 前十名股东中，持有无限售条件股份的股东持股情况中，刘泉持有124,000,439股[11] - 前十名股东中，持有无限售条件股份的股东持股情况中，中国银行股份有限公司－招商安华债券型证券投资基金持有20,104,851股[12] - 前十名股东中，持有无限售条件股份的股东持股情况中，香港中央结算有限公司持有19,421,278股[13] 公司资产 - 公司的流动资产总额为13,039,916,146.99元，较2022年12月31日增长了941,757,024.55元[14] - 公司的固定资产为154,075,827.53元，较上一年增长了14,121,262.27元[15] - 公司的资产总额为14,005,914,333.20元，较上一年增长了1,173,834,937.43元[16]

财务表现 - 2023年第一季度公司营业收入为131.56亿元，同比增长8.39%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，同比增长65.02%[4] - 加权平均净资产收益率为4.62%，较上年同期增加1.1个百分点[5] - 公司营业总收入为13,156,133,959.85元，较去年同期有所增长[12] - 公司营业总成本为12,750,560,013.38元，较去年同期有所增加[12] - 公司研发费用为36,899,123.08元，较上期有较大幅度增长[13] - 公司净利润为304,441,615.81元，较去年同期有显著增长[13] 股东持股情况 - 公司前十名股东中，钱晓钧持股数量最多，为8631.85万股，占比17.32%[7] - 公司前十名股东中，刘泉持股数量为8551.75万股，占比17.15%[7] - 公司前十名股东中，香港中央结算有限公司持股数量为2752.84万股，占比5.52%[7] - 公司前十名股东中，中国建设银行股份有限公司持股数量为1065.10万股，占比2.14%[7] - 公司前十名股东中，金雷力持股数量为762.16万股，占比1.53%[7] - 公司前十名股东中，中国工商银行股份有限公司持股数量为665.60万股，占比1.33%[7] - 公司前十名股东中，中国民生银行股份有限公司持股数量为579.22万股，占比1.16%[7] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为12,097,158,122.44元，较上期略有下降[10] - 公司非流动资产合计为734,921,273.33元，较上期略有增加[10] - 公司流动负债合计为6,946,447,929.89元，较上期略有下降[11] - 公司非流动负债合计为7,927,594.43元，较上期略有增加[11] 现金流量 - 2023年第一季度公司经营活动产生的现金流量为140.88亿元[15] - 2023年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为62.37亿元[16] - 2023年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为8.31亿元[17]