公司业务概况 - 公司形成了输变电高端装备制造、硅基新能源、铝基新材料和煤炭能源产业四大产业板块，四大产业都聚焦在电力能源板块，产业之间相互依托，互为支撑，形成了互补发展的格局[17] - 公司拥有行业领先的技术优势、可靠的产品质量优势、客户认可的品牌优势、国际化的市场优势和产业布局优势[17] 主要业务板块情况 输变电业务 - 公司输变电产品毛利率相对稳定，2024年特高压产品交付较上年同期多，公司有效开展套期保值，输变电产品毛利率略有提升[12][14][15] - 公司将进一步对存量产能实施数字化、智能化等方面的改造，也会根据市场需求适时开展相应的扩产改造项目[22] - 公司在国家电网公司、南方电网公司特高压产品招标中的中标占比约25-30%[23] 新能源业务 - 公司新能源产业主要专注于上游的多晶硅生产和下游的风光电站建设及运营和光伏逆变器产品相关环节[13] - 2024年公司将发挥年产30万吨多晶硅的规模优势，加强设备及工艺流程优化，不断提高多晶硅产品质量，全面提升N型硅料占比，降低能耗、物耗和生产成本，进一步提升竞争力及盈利能力[13] - 公司将进一步加大BOO电站的运营规模，实现长期稳定的收益，并持续提高光伏逆变器产品、储能相关产品和柔性直流换流阀等相关电力电子产品的研发和推广[13] 煤炭业务 - 公司拥有煤炭资源储量约126亿吨，是我国最大的能源保供基地之一，公司将充分发挥新疆资源禀赋优势，推动准东大型煤炭煤电基地建设[11] - 2024年上半年公司煤炭销量约4000万吨[21] 海外业务 - 公司海外业务主要包括输变电国际成套工程和产品出口两部分，截至2024年6月末，公司国际成套系统集成业务正在执行尚未确认收入及待履行项目的合同金额超过50亿美元[20] - 2024年1-6月产品累计签约6.75亿美元，其中输变电产品国际市场累计签约4.90亿美元，较上年同期增长超过70%[20] - 公司在印度设有生产基地，2024年上半年实现营业收入5.60亿元，实现利润总额0.10亿元，较上年同期有所改善[16] 财务情况 - 2024年上半年多晶硅业务亏损约12亿元，对公司经营业绩产生较大影响[2] - 公司坚持长期项目匹配长期贷款，有息负债共计404亿，其中长期借款352亿，占比87%，财务结构稳健，平均借款利率约3%[8] - 2024年上半年煤炭收入93.33亿元[18] - 2024年上半年公司逆变器产品交货约7GW，较上年同期增长超过100%[19] 投资者关系管理 - 公司高度重视投资者关系管理工作，与投资者互动形式包括常态化业绩说明会、线上交流、现场参观座谈等多种渠道和方式[25][26] - 公司将进一步加强与投资者的交流和沟通，多措并举传递公司价值，增强市场和投资者认同感[25][26] - 如有重大事项，公司将根据规则及时履行信息披露义务[26]

证券代码：600089 证券简称：特变电工 特变电工股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |-----------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 投资者关系活动 类别 | 业绩说明会 | | 时间 | 2024 年 9 月 2 日 | | 地点 | 电话交流 | | | 中信建投、广发基金、国泰君安、中信建投、平安资产、嘉合 | | 参与单位名称及 | 基金、光大证券、中金公司、国联证券、中国人保、华泰证 券、中信证券、浙商证券、富国基金、兴业证券、交银国际 ...

财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为47.80亿元，同比下降4.54%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为3.03亿元，同比下降59.46%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.95亿元，同比下降58.48%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为5.32亿元，同比下降56.08%[12] - 报告期末，归属于上市公司股东的净资产为65.65亿元，较上年度末增加4.93%[12] - 报告期末，总资产为203.47亿元，较上年度末增加6.03%[12] - 公司实现基本每股收益0.6044元，同比下降68.77%[13] - 公司加权平均净资产收益率为4.8838%，同比下降7.28个百分点[13] 主营业务 - 公司主营业务包括输变电、新能源、能源及新材料等[18][19][20][21] - 新能源业务包括高纯多晶硅、逆变器等产品的生产销售及光伏风电电站的建设运营[21] - 公司拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系[23] - 公司主要通过EPC总承包方式承担国际成套系统集成业务[23] - 新能源产业高纯多晶硅业务根据签署的订单、市场情况制定生产、销售计划[23] - 新能源电站业务以EPC、BT、BOO等方式进行风光资源开发及建设[23] - 能源产业煤炭业务采用"以销定产"、与客户建立长期战略合作关系的经营模式[23] 行业发展 - 国家加快建设清洁低碳、安全高效的能源体系，为电力设备制造商带来巨大市场潜力[25] - 2024年上半年全国主要发电企业电源工程完成投资3,441亿元，电网工程完成投资2,540亿元[25] - 2023-2030年全球电网年均投资额将提升至5,000亿美元，市场需求旺盛[26] - 2024年非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全社会用电量的比重达到17%[27] 公司竞争优势 - 公司是国内领先的高纯多晶硅生产商和风光电站项目承包商、运营商[28] - 公司具备生产超、特高压交直流输变电设备以及大型水电、火电及核电等输变电设备的能力[26] - 公司拥有国家级企业技术中心、工程实验室、博士后科研工作站，建立了产、学、研、用相结合的自主创新平台[1] - 公司主导承担了我国多项重大技术装备攻关课题及国家重大装备制造业振兴国产首台（套）产品的研制任务[1] - 公司新增授权专利229项，其中发明专利74项，截至2024年6月30日共有有效授权专利2,581项，其中发明专利787项[1] - 公司变压器、电抗器产量达到了3.38亿kVA，产量居行业前三[3] - 公司高纯多晶硅产能30万吨/年，居行业前列[3] - 公司煤炭产能7,400万吨/年，是国家一级安全生产标准化达标的千万吨级露天煤矿[3] - 公司高纯铝液年产能5.5万吨，电子铝箔年产能3万吨，居行业前列[3] 经营情况 - 国内市场方面，公司注重存量业务调优和增量业务培育并举，激发市场开拓新动能[43] - 新能源产业方面，公司2024年上半年实现高纯多晶硅产量14.65万吨，销量13.68万吨，分别较上年同期增长92.55%和58.86%[43] - 新能源产业方面，公司2024年上半年新增获取光伏、风电项目指标开发约2.2GW，完成并确认收入的光伏及风电建设项目装机共计1.35GW[43] - 能源产业方面，公司研究电改政策，灵活调整电力营销策略，上半年火电机组完成发电量82.95亿千瓦时[43] - 国际市场方面，公司输变电国际成套项目正在执行未确认收入合同及待履行合同金额超50亿美元，2024年上半年国际市场产品实现签约6.75亿美元，较上年同期增长95.65%[43] 研发创新 - 公司一批重点研发项目取得创新成果，新增申报专利350件，新增授权专利229件[44] - 公司产品质量稳步提升，高纯多晶硅生产成本较上年同期下降30%[44] 风险管控 - 公司风险防控能力持续强化，完善重大项目评审管理制度及履职标准[47] - 公司安全管理不断夯实，持续完善安全生产管理组织机构，提升团队专业水平[48] 财务分析 - 报告期内，公司营业收入为47.80亿元，较上年同期下降4.54%[49] - 报告期，公司研发费用较上年同期增长 30.08%，主要系公司开展多项工艺、质量、成本、科研攻关项目，研发投入增加[1] - 报告期，财务费用较上年同期增长 37.44%，主要系公司报告期外币货币性资产汇兑收益较上年同期减少[1] - 报告期，投资收益较上年同期下降 101.15%，主要系 2023 年上半年公司减持部分南网能源股票实现投资收益，报告期公司未减持南网能源股票[1] - 报告期，公允价值变动收益较上年同期下降 198.09%，主要系报告期公司投资的南网能源产生公允价值变动损失，上年同期实现公允价值变动收益[1] - 报告期，资产减值损失较上年同期增加，主要系高纯多晶硅产品销售均价大幅下降，公司控股子公司新特能源高

净利润预测 - 公司预计2024年半年度实现净利润305,000万元-335,000万元，同比减少67.69%-70.58%[3] 归属净利润预测 - 预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润280,000万元-310,000万元，同比减少58.48%-62.50%[6] 扣除非经常性损益的净利润预测 - 预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润270,000万元-300,000万元，同比减少57.61%-61.85%[7]

公司概况 - 特变电工股份有限公司是一家上市公司，证券代码为600089，证券简称为特变电工[1] - 公司将参加由新疆上市公司协会和深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"[1] 活动安排 - 本次活动将采用网络远程方式进行[1] - 投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号"全景财经"或全景路演APP参与互动交流[1] - 活动时间为2024年6月14日(周五)16:00-18:00[1] - 公司高管将在线就2023年度经营状况、业绩、公司治理、发展战略、融资计划、股权激励和可持续发展等问题与投资者进行沟通交流[1] 公司邀请 - 公司欢迎广大投资者踊跃参与本次活动[1]

营业收入及利润 - 特变电工2024年第一季度营业收入为2354269.76万元，同比下降11.12%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为199377.03万元，同比下降57.89%[1] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要是由于多晶硅产品和煤炭产品销售下降所致[6] - 2024年第一季度营业总收入为23,563,419,359.35元，较去年同期下降[21] - 营业总成本为20,651,568,071.52元，其中管理费用较去年同期增加[21] - 2024年第一季度营业利润为2,816,833,678.86元，较去年同期下降[22] - 净利润为2,386,817,372.13元，较去年同期有所减少[22] - 综合收益总额为2,489,443,644.48元，较去年同期有所增加[23] - 基本每股收益为0.3972元，稀释每股收益为0.3972元[23] - 2024年第一季度，特变电工股份有限公司的营业收入为297.17亿元，较去年同期增长2.77%[29] - 公司的净利润为46.57亿元，较去年同期下降98.54%[30] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为249587.91万元，同比下降61.38%[1] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期下降[24] - 特变电工股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流入小计为24,675,162,098.66元，较去年同期下降了9.5%[25] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为22,179,283,041.56元，较去年同期增长了6.8%[25] - 公司2024年第一季度投资活动现金流入小计为1,113,146,087.83元，较去年同期下降了28.1%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为10.53亿元，较去年同期改善至正数[31] - 投资活动产生的现金流量净额为6.33亿元，较去年同期增加231.26%[32] - 筹资活动产生的现金流量净额为5.99亿元，较去年同期改善至正数[32] 资产情况 - 公司流动资产合计81,762,777,348.54元，较上一期有所增长[17] - 公司非流动资产合计117,495,776,789.89元，较上一期有所增加[19] - 特变电工股份有限公司2024年第一季度保险合同准备金为447,056,041.29元[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入982.06亿元，同比增长2.29%[1] - 公司2023年多晶硅销量同比增长90.16%，但价格持续下跌，影响硅料业务收入规模及盈利能力[1] - 公司2023年煤炭销量超过7400万吨，带动煤炭板块营业收入同比提升4.47%至182.30亿元[2] 未来展望 - 特变电工2026年预计营业收入将达到1423.83亿元，较2022年增长48.3%[3] - 2026年预计净利润为148.69亿元，较2022年增长65.1%[3] - 2026年预计每股收益为2.27元，较2022年增长55.5%[3] - 2026年预计净资产每股为17.44元，较2022年增长17.5%[3] - 2026年预计ROE为13.0%，较2022年增长109.1%[3] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 特变电工2023年实现营业收入981.23亿元，同比增长1.79%[1] - 特变电工2023年实现归母净利润107.03亿元，同比下降32.75%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到135463百万元，较2022年增长8.80%[4] - 公司2026年预计EBITDA增长率为10.40%，较2023年下降27.20%[4] - 公司2026年预计净利率为12.23%，较2024年略微增长0.39%[4] - 公司2026年预计ROE为13.17%，较2025年略微下降0.09%[4] 业务展望 - 输变电板块订单充沛，有望维持高景气[2] - 特变电工2024-2026年营业收入预测分别为1099.04/1245.08/1354.63亿元，同比增速分别为12.01%/13.29%/8.80%[2] - 特变电工2024年目标价为18.63元，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 特变电工风险提示包括硅料价格波动、电网建设不及预期、海外政策风险[3] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[12] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

公司财务表现 - 公司2023年度实现净利润5,133,197,127.34元，可供股东分配的利润为6,662,682,908.77元[3] - 公司2023年度拟派发现金红利总额预计为1,146,769,203.05元，占公司净利润的10.71%[3] - 特变电工2023年营业收入为981.23亿元，较上年同期增长1.79%[11] - 特变电工2023年归属于上市公司股东的净利润为10.7亿元，较上年同期下降32.75%[11] - 特变电工2023年经营活动产生的现金流量净额为25.81亿元，较上年同期增长18.41%[11] - 公司实现营业收入9,812,348.37万元，较上年同期增长1.79%[39] - 营业利润1,690,923.39万元，利润总额1,690,105.65万元，净利润1,409,303.66万元，归属于上市公司股东的净利润1,070,271.07万元[39] 公司业务拓展 - 公司所处行业主要为输变电行业、新能源行业、能源行业、新材料行业[19] - 公司新能源业务主要由控股子公司新特能源负责经营，是国内领先的多晶硅生产商和风光电站项目承包商[23] - 公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务[26] 公司市场表现 - 公司2023年度国内市场输变电产业实现签约404.50亿元，新能源产业多晶硅产量达19.13万吨，销量达20.29万吨[15] - 公司2023年度煤炭销量超过7400万吨，火电机组累计发电量达174.72亿千瓦时，新材料产业高纯铝产品销售量达3.41万吨[16] - 公司2023年度国际市场输变电、逆变器等产品出口签约超过7.00亿美元，输变电国际成套项目合同金额约53亿美元[16] 公司发展战略 - 公司计划实现2024年营业收入1,000亿元，营业成本控制在800亿元以内[81] - 公司将持续构建市场竞争优势，推动“制造业、制造服务业”双轮驱动[81] - 公司将加快推动数字化转型升级，打造“协同共享”的大数据平台[82] 公司风险管理 - 公司开展套期保值业务主要为有效降低原材料或产品价格波动对公司带来的影响，但也会存在市场、资金、流动性、政策、内部控制、技术等风险[68] - 公司对套期保值交易业务风险进行分析，包括市场风险、资金风险、流动性风险、政策风险、内部控制风险、技术风险，并采取相应措施进行控制[69] 公司社会责任 - 公司对外捐赠、公益项目总投入达2,645.24万元，资金投入2,109.81万元，物资折款535.43万元[177] - 公司推动绿色管理、绿色办公、绿色生活，引导员工树立绿色生活理念，推行节约用水、无纸化办公等措施[176]

公司业绩 - 公司2023年上半年实现营业收入498亿元，其中输变电装备业务收入占比32%[1] - 公司2023年上半年实现营业收入737亿元，同比增长5%[1] - 公司2023年上半年实现归母净利润94亿元，同比下滑15%[1] - 公司2023年6月末准东20万吨多晶硅项目一期10万吨项目已基本建成，总产能达到30万吨/年[3] - 公司新特能源在运新能源装机达到2.93GW[3] - 公司预计2023-2025年实现营业收入933/980/1067亿元，同比-3%/+5%/+9%[4] - 公司预计2023-2025年实现归母净利润107/87/106亿元，同比-33%/-19%/+22%[4] - 公司股价合理估值区间为17.5-18.6元，对应2024年动态PE区间为10.2-10.8倍[4] - 公司给予“增持”评级，股价有13%-19%的溢价空间[4] 公司业务 - 公司是中国重大装备制造业的核心骨干企业，专注于“输变电、新能源、新材料”三大产业的开拓与协同发展[10] - 公司历经一系列并购重组，研制出世界第一台1000KV特高压交流变压器和国内第一台750KV电抗器，奠定了输变电行业龙头地位[10] - 公司2022年多晶硅业务实现收入257亿元，同比增长122%[58] - 公司多晶硅业务毛利率为70%，同比增长11个百分点[58] - 公司2023H1，多晶硅业务实现收入126亿元，同比增长22%[59] - 公司多晶硅业务毛利率为53%，同比下降13个百分点[59] - 公司实现多晶硅销量8.6万吨，同比增长81%[60] - 公司多晶硅总产能达到30万吨/年[60] 全球市场 - 全球光伏发电成本持续下降，十年间下降近90%[24] - 全球光伏装机连续增长，十年CAGR为21.8%[26] - 预计2023-2025年全球光伏新增装机分别为390/470/557GW，同比增速21%/19%/16%[27] - 全球多晶硅产量2022年同比增加56%，有效产能为134.1万吨[30] - 2023年国内多晶硅产量达到147.5万吨，同比增长81.4%[31]