研究报告 Research Report 6 Sep 2024 东方电气 Dongfang Electric (1072 HK) 毛利率阶段性承压，订单保持高增 GPM under Pressure Temporarily, Orders Maintain High Growth [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|------------------------| | | | | | | | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | HK$8.26 | | 目标价 | HK$11.24 | | HTI ESG | 3.3-2.0-3.5 | | E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) | | | 市值 | HK$42.93bn ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 2024年中期業績公告 東 方 電 氣 股 份 有 限 公 司（「本公司」或「公 司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」） 欣 然 宣 佈 本 公 司 及 其 附 屬 公 司（「本集團」）按 照 中 國《企 業 會 計 準 則》編 製 截 至2024年6月30日 止 六 個 月（「本 期」或「本期間」或「報告期」）的 未 經 審 核 的 中 期 合 併 業 績。此 未 經 審 核 的 中 期 合 併 業 績 已 經 由 本 公 司 審 計 與 審 核 委 員 會 進 行 了 審 閱。 | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 業績摘要 | ...

研究报告Research Report 16 Jun 2024 东方电气 Dongfang Electric (1072 HK) 受益于火电和新能源装机高增，业绩稳增长 Benefiting from the High Growth in Installed Capacity of Thermal Power and New Energy, Financial Performance Maintain Stable [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [Tab 维le_ 持Inf 优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 营收及净利润保持稳定增长。东方电气发布 2023 年和 2024Q1 财 评级 优于大市OUTPERFORM 报，公司 2023 实现营收 606.8 亿元，同比增长 9.6%，实现归母净 现价 HK$12.80 利润 35.5 亿元，同比增加 24.23%；2024Q1 实现营收 150.5亿元， 目标价 HK$15.73 同比增加2.28%，归母净利润 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 2024年 第 一 季 度 報 告 本 公 告 乃 根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則 第13.09條 和 第 13.10B條及香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部刊發。 下文載列截至2024年3月31日止三個月（「報告期」）東方電氣股份有限公司（「公 司」或「東 方 電 氣」）及 其 附 屬 公 司 的2024年 第 一 季 度 報 告。該 報 告 所 載 的 財務報告乃根據中國企業會計準則編製，且未經審計。 ...

财务业绩 - 公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为3,550,393,576.32元，同比增长20.40%[4] - 公司2023年度每10股派发现金股利4.75元（含税），共计派发现金股利1,480,812,242.08元，占合并报表归母净利润的41.71%[4] - 公司2023年度实现营业总收入为606.77亿元，同比增长9.60%；利润总额为40.06亿元，同比增长20.40%[8] - 公司2023年營業總收入为60,676,613,395.82元，同比增长9.60%[17] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为3,550,393,576.32元，同比增长24.23%[17] - 公司2023年基本每股收益为1.14元，同比增长23.91%[18] - 公司2023年加权平均净资产收益率为9.82%，较上年增加1.39个百分点[18] - 公司2023年第四季度營業收入为15,910,482,871.36元[20] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为638,569,191.18元[20] - 公司2023年实现营业总收入人民币606.77亿元，同比增长9.60%，净利润人民币35.50亿元，同比增长24.23%[23] - 公司实现新生效订单人民币865.32亿元，同比增长31.95%，主要产品及业务发展持续向好，煤电市场份额领先，爐機電成套项目同比增长超过100%[23] - 公司全年研发经费投入同比增长9.08%，成功投运多项重大科技成果，包括国产首台F级50兆瓦重型燃机等[24] 业务发展 - 公司2023年度新生效订单持续保持高速增长，传统优势产业领先地位进一步巩固，煤电市场份额领先，爐機電成套项目同比增长超过100%[9] - 公司2023年緊抓科技创新和数字化转型，推动可持续发展，研发投入稳步增长，成功推动数字化与业务深度融合，建成国内首个5G全连接数字化工厂[10] - 公司属于高端能源装备行业，主要提供高端装备和相关服务，与能源发展密切相关[32] - 公司在全球近80个国家和地区拥有产品和服务，具有较强的竞争力和影响力[33] - 公司在能源装备领域具有核心竞争力，主要体现在科技创新能力突出和产业结构多元完备两个方面[41] [42] - 公司在报告期内推进智能制造转型，建成数字化车间20个，8个车间达到A级[43] - 公司构建起总部与所属企业协同推进的两级营销体系，深耕国内市场，推进国内设立区域公司，国内业务不断深入[44] 资金情况 - 公司2023年經營活動產生的現金流量淨額为-3,495,876,222.59元，较上年下降141.58%[17] - 公司2023年末归属于上市公司股东的淨資產为37,244,895,786.52元，同比增长6.44%[17] - 公司本年销售商品、提供劳务收到的现金为600.8亿人民币，同比增长15.17%[68] - 公司本年收到的其他与经营活动有关的现金为42.08亿人民币，同比增长20.04%[68] - 公司本年收回投资收到的现金为322.6亿人民币，同比增长111.28%[68] 风险管理 - 公司面临国际化经营风险，加强国际市场开拓计划，提升国际品牌影响力[101] - 公司面临业务转型风险，持续研究新兴产业政策，提升新产业发展动力[103] - 公司面临价格风险，加强投标报价审批管理，强化开源节流、降本增效[107] 公司治理 - 公司已为董事安排适当的责任保险，为其可能产生的赔偿责任提供保障[114] - 公司第十届董事会由8名董事组成，其中独立非执行董事3名[151] - 公司第十届监事会由3名监事组成，其中2名股东代表监事和1名职工代表监事[153] - 公司对高级管理人员实行任期制和契约化管理，报酬根据公司经营业绩、个人职责、年度绩效考核等确定[156] - 公司股东大会是公司的最高权力机构，每年的年度股东大会或临时股东大会为董事会与公司股东提供直接沟通的渠道[163]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 2023年 度 業 績 公 告 業 績 摘 要 • 2023年 公 司 實 現 營 業 總 收 入 為 人 民 幣606.77億 元（2022年：人 民 幣 553.64億元），較上年同期增長9.60%； • 2023年公司實現歸屬於上市公司股東淨利潤為人民幣35.50億元（2022 年：人民幣28.58億元），較同期增長24.23%； ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 2023年第三季度報告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09條和第 13.10B條及香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部 刊 發。 下文載列截至2023年9月30日止九個月（「報告期」）東方電氣股份有限公司（「公 司」或「東方電氣」）及 其 附 屬 公 司 的2023年 第 三 季 度 報 告。該 報 告 所 載 的 財 務 報 告 乃 根 據 中 國 企 業 會 計 準 則 編 製，且 未 經 審 計。 本 公 告 以 中 英 文 兩 種 語 言 編 製。如 中 英 文 版 本 有 任 何 歧 義，概 以 中 文 版 本 為 準。 承董事會命 東方電氣股份有限公司 馮 勇 聯席公司秘書 中 國‧四川省‧成都 2023年10月30日 – 1 – 於 本 公 告 刊 發 日 期，公 司 董 事 如 下： 董 ...

财务数据 - 截至2023年6月30日止六个月，營業總收入为29,915,296,549.01元，比上年同期增加7.19%[5] - 營業收入为29,345,972,781.79元，比上年同期增加7.40%[5] - 歸屬於上市公司股東的淨利潤为2,002,157,742.84元，比上年同期增加12.85%[5] - 歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤为1,819,203,906.52元，比上年同期增加26.50%[5] - 归属于上市公司股东的净资产为35,825,987,515.36元，比上年度末增加2.41%[6] - 总资产为126,473,058,291.15元，比上年度末增加9.72%[6] - 基本每股收益为0.64元，比上年同期增加12.28%[6] - 稀释每股收益为0.64元，比上年同期增加12.28%[6] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.58元，比上年同期增加26.09%[6] - 加权平均净资产收益率为5.66%，增加0.28个百分点[6] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为5.14%，增加0.78个百分点[6] 业务展望 - 公司2023年上半年实现营业总收入299.15亿元人民币，同比增长7.19%[14] - 公司2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润20.02亿元人民币，同比增长12.85%[14] - 新增生效订单人民币488.57亿元，同比增长33.29%[15] - 清洁高效能源装备占新增生效订单的比例为42.96%[15] 产品和技术 - 公司自主研制的F级50MW重型燃机首台商用机组正式投入商业运行[16] - 全球首次海上风电无淡化海水原位直接电解制氢技术海上中试成功[16] 财务状况 - 本期期末货币资金为18419338817.50元，占总资产的比例为14.56%，较上期年末增加了22.48%[45] - 公司期末资产负债率为68.53%，较年初增加2.04个百分点，资产结构风险处于可控状态[50] 公司治理 - 公司健全法治工作体系，推动企业法治建设不断加强[18] - 公司董事、監事、高級管理人员发生变动，包括徐鵬先生因工作調动提出辞职，宋致遠等人被选举为公司董事、監事[69] 股权激励 - 公司已向股东派发2022年年度末期股息，每10股派发股息人民币3.35元，共计现金分红人民币1,044,708,822.00元（税前）[79] - 公司董事会建议不派发截至2023年6月30日止六个月之中期股息[80]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 2023年 中 期 業 績 公 告 業績摘要 2023年 上 半 年，本 集 團 實 現 營 業 總 收 入 為 人 民 幣299.15億 元，較 上 年 同期增長7.19%； 2023年上半年，本集團實現歸屬母公司股東淨利潤為人民幣 20.02億元， 較上年同期增長12.85%； ...

營收及利潤 - 本报告期營業總收入为147.17亿人民币，同比增长4.32%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为10.19亿人民币，同比增长10.04%[6] - 基本每股收益为0.327元，同比增长10.10%[6] 资产及所有者权益 - 總資產为1184.98亿人民币，同比增长2.80%[6] - 歸屬于上市公司股东的所有者权益为360.14亿人民币，同比增长2.95%[6] 非经常性损益 - 非流动资产处置损益为-1.18亿人民币[7] - 非經常性損益合计为6.46亿人民币[7] - 主要是由于上年同期非经常性損益中单独进行减值测试转回的应收款项较多，导致归属于上市公司股东的扣除非经常性損益的净利润同比增长43.94%[9] 研发支出及投资收益 - 本期新增研发支出资本化支出，导致开发支出增加308.84%[9] - 投资收益增加44.35%，主要是本期持有期间权益法核算的长期股权投资收益增加[10] 订单及产量 - 公司2023年第一季度新增订单226.15亿元人民币，较去年同期增长26.06%，其中清洁高效能源装备占37.58%、可再生能源装备占26.66%、工程与贸易占11.42%、现代制造服务业占9.22%、新兴成长产业占15.12%[15] - 公司2023年第一季度发电设备产量为626.20万千瓦，其中水轮发电机组130.50万千瓦、汽轮发电机384.55万千瓦、风力发电机组111.15万千瓦[14] 资产负债表 - 合并资产负债表显示公司2023年3月31日流动资产合计为72,025,811,370.66元，较2022年12月31日增长[17] - 2023年3月31日，公司的非流动资产总额为46,471,959,126.22元[18] - 2023年3月31日，公司的资产总额为118,497,770,496.88元[18] - 2023年3月31日，公司的流动负债总额为69,615,117,678.70元[19] - 2023年3月31日，公司的负债总额为78,774,458,869.31元[20] - 2023年3月31日，公司的所有者权益总额为39,723,311,627.57元[21] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-25.5亿人民币，较去年同期下降29.3%[27] - 投资活动产生的现金流量净额为24.8亿人民币，较去年同期增长10.0%[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.6亿人民币，较去年同期下降83.4%[29] 母公司财务表现 - 2023年第一季度，东方电气母公司營業收入达到50亿零8191.8万元，同比增长40.3%[35] - 2023年第一季度，东方电气母公司營业利润为1.74亿零3733.3万元，同比下降27.3%[36] - 2023年第一季度，东方电气母公司净利润为1.86亿零1381.6万元，同比下降21.6%[36] 其他 - 2023年第一季度，公司綜合收益總額为186,138,157.61元，较2022年同期的237,714,943.93元有所下降[37] - 公司經營活動產生的現金流量淨額为-3,500,550,021.56元，较2022年同期的-1,614,097,543.09元有所下降[38] - 公司投資活動產生的現金流量淨額为0.00元，较2022年同期的-108,275,172.62元有所上升[39] - 匯率變動對現金及現金等價物的影響为-1,114,720.17元，较2022年同期的-2,782,584.05元有所下降[40]