会议主要讨论的核心内容 甘肃省白酒行业概况 - 甘肃省白酒规模预计从2023年的80亿元增长到2026年的93亿元,年复合增长率约5% [1][2][3][4] - 甘肃省内主要竞争对手包括红川、冰河、汉武,但总体规模还未超过金徽酒 [4][5] - 环甘肃地区(新疆、青海、宁夏、内蒙古、陕西)白酒规模约400亿元,本土地产酒占主导地位,市场相对封闭 [5][6] 金徽酒的竞争优势 - 金徽酒作为甘肃白酒龙头,拥有悠久历史和强大品牌影响力 [6][7] - 公司实控人资源丰富,管理团队积极性高,员工持股计划保证了整体利益一致性 [6] - 公司在西北地区拥有独特的酿造条件和技术人才优势 [7] - 近年来加大品牌营销投入,广告宣传费用占比迅速增加,带动营收增长 [7] - 产品结构持续升级,中高档酒占比不断提升,墩价上升较快 [8][9] 金徽酒的渠道布局 - 省内以小商为主,深耕终端并精准触达用户 [9][10] - 省外采取差异化策略,重点布局西北、华东、北方等区域 [11][12][13] - 线上积极布局天猫、京东等主要电商平台 [13] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为31/36/42亿元,同比增长22%/18%/17% [14] - 预计2024-2026年净利润分别为4.1/4.9/5.9亿元,同比增长24%/21%/20% [14] - 最新收盘价对应PE为25/20/17倍,与同行业可比公司相比具有一定估值优势 [14]