会议主要讨论的核心内容 铝合金和镁合金的成本对比 - 目前铝合金和镁合金的价格比已经下降到1左右,镁合金的生产制造经济性凸显 [1] - 镁合金相比铝合金能实现25%-35%的减重效果,是重要的汽车轻量化材料之一 [2] - 当镁合金与铝合金价格比为1.5时,生产相同产品的原材料成本是一致的 [7] 公司基本情况 - 公司成立于2003年,主要从事压铸模具和镁合金、铝合金压铸件业务 [4] - 主要产品包括汽车类压铸件和非汽车类压铸件,应用于特斯拉、奥迪等知名品牌 [4] 公司财务表现 - 公司营收从2017年的1.18亿增长到2023年的3.52亿,同比增长30% [5] - 毛利率和净利率有小幅下降趋势,主要受上游原材料价格上涨和汇率波动影响 [5] - 镁合金压铸件毛利率较高,模具业务毛利率优于压铸产品 [5] - 国内收入占比持续提升,2023年达到72% [5][6] 行业发展趋势 - 汽车轻量化趋势下,镁合金和铝合金需求增加 [6][7] - 镁合金单车用量在国内仅为3-5kg,远低于北美15kg,未来有较大提升空间 [7] - 镁合金可广泛应用于汽车发动机、传动系统等领域,替代铝合金 [7] 公司投资亮点 - 持续优化客户结构,前五大客户集中度下降,拓展国内外新客户 [9][10] - 产品向大中型零部件延伸,单车价值量持续提升 [11][12] - 持续加大研发投入,布局新技术和新产品,如双色镁合金注塑机 [12] - 产能持续扩张,在宁波和泰国新建生产基地 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问 公司在新能源汽车和自动驾驶领域的布局情况如何? [10] 回答 公司已成功开发多款自动驾驶控制器零部件,应用于宝马等车型,销量快速增长。同时公司也在与小鹏合作,参与飞行汽车项目的技术论证,未来有较大市场空间。[10][11] 问题2 提问 公司在镁合金大中型零部件领域的优势是什么? [11][12] 回答 公司成功开发了新能源汽车动力总成总成、显示器背板、中控台骨架等大中型镁合金零部件,单价是普通镁合金压铸件的4-5倍。这些大中型零部件能有效减少车身结构件数量,提升车辆价值。[11][12] 问题3 提问 公司未来的营收和利润增长预测如何? [13][14] 回答 预计2024-2026年公司整体营收增速分别为42%、40%和38%,毛利率分别为37%、37%和38%。其中汽车类压铸件收入有望保持40%左右增速,非汽车类和模具业务也将保持稳健增长。公司未来PEG估值水平有望在0.8左右。[13][14]