会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司于1993年上市,大股东为瓦能集团,是其唯一电力运营商平台 [3] - 截至2022年底,公司控股装机容量占安徽省火电装机的22.8%,位居全省第一 [3] - 2018-2023年,公司营收从134亿增长至279亿,复合增长率15.7%;利润从5.6亿增长至14.3亿,复合增长率20.8% [3] 公司优势 - 公司PE和EPS处于行业最低水平,估值有修复空间 [1] - 装机容量和盈利能力持续提升,未来3-4年装机年化增速可达10%以上 [2][3] - 安徽电价相对稳定,公司成本端煤炭价格下降有利于利润修复 [2][3][8][9][10] - 公司60万千瓦及以上高效机组占比达79%,平均供电煤耗较低 [4] 行业展望 - 2016-2022年,火电行业新增装机和投资规模呈下滑趋势,但2023年开始有所回升 [6] - 未来10年内,火电仍将是安徽电力供给的主力,新能源发电量增量难以完全替代 [7] 公司发展规划 - 公司计划2021-2025年新增4GW可再生能源装机,目前已有30万千瓦装机 [11] - 控股股东瓦能集团持续注入优质资产,支持公司发展 [11] - 公司2023年分红占利润比例为35%,未来有进一步提升空间 [12] 业绩预测 - 2023年预计利润约20亿,其中新疆项目贡献约10亿,成本下降也带来较大弹性 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问内容 公司未来装机容量和行业增长情况如何 [5] 回答内容 公司未运营装机容量约占现有装机的30%,未来仍有较大增长空间 [5] 行业整体2023年开始新增装机有所回升,但中长期将逐步减少 [6][7] 问题2 提问内容 公司电价情况如何,未来是否有上涨空间 [8][9][10] 回答内容 公司2022年平均上网电价略低于安徽省电价水平,主要是新疆项目电价较低所致 [9] 安徽省电价总体保持高位,2023年有望与2022年持平,公司有较强的定价能力 [8][10] 问题3 提问内容 公司未来分红政策如何 [12] 回答内容 2023年公司分红占利润比例为35%,较2022年提高10个百分点 随着资本开支高峰过去,未来分红比例和股息率有进一步提升空间 [12]