会议主要讨论的核心内容 公司短期数据波动分析 [1][2][3][6][7][8] - 公司最近1个月股价出现15-20%的回调,主要是由于4-5月渠道数据反馈较差 - 但公司长期增长逻辑仍然良好,2019-2023年收入复合增速约9%,瓜子和坚果业务增速更快 - 短期数据波动主要受去年高基数和季节性因素影响,不代表中长期增长问题 公司盈利能力分析 [14][15][16][26][27][28] - 公司利润率有望超预期,2022年Q2净利率曾触及历史低点6.6%,但2023年Q1已修复至13%以上 - 未来成本端有望持续改善,原材料价格下降和生产效率提升,利润增速有望超过收入增速 - 公司现金流质量优秀,资本开支持续下降,有较强的分红能力 公司估值分析 [18][19][20] - 公司当前估值处于历史低位,PE仅15倍左右,与同行龙头存在明显折价 - 考虑公司强大的品牌力和稳定的增长性,估值存在较大安全边际 - 公司净现金占市值20%,财务状况良好 公司新品推广策略 [21][22][23][24][25] - 公司过去几年在新品推广上较为谨慎,但近期有所转变 - 加快了瓜子和坚果细分品类的新品推广,未来还将启动第三增长曲线 - 公司高管层也有所调整,董事长亲自参与新品和渠道的具体经营 问答环节重要的提问和回答 问题1 分析师提问 公司短期数据波动对全年业绩有何影响 [14] 公司回应 短期数据波动主要受基数和季节性因素影响,不代表中长期增长问题,公司全年业绩仍有望超预期 [14][26][27] 问题2 投资者提问 公司未来新品推广策略有何变化 [21][22][23][24][25] 公司回应 公司将加快瓜子和坚果细分品类新品推广,并启动第三增长曲线,高管层也有所调整以支持新品拓展 问题3 分析师提问 公司当前估值水平如何,是否存在安全边际 [18][19][20] 公司回应 公司当前估值处于历史低位,与同行龙头存在明显折价,考虑公司品牌力和增长性,估值存在较大安全边际