会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司位于四川达州市大竹县，距离重庆较近，占地面积约25万平方米，2016年上市，具有40多年的研发和生产经验，连续十多年获得中国橡胶管市场企业称号 [1][12] 主营业务与产品 - 公司主要生产传统汽车和新能源汽车、摩托车用的橡胶软管及总成，具备生产橡胶类管路、尼龙类管路及两者结合的管路的能力，并能自主研发生产各类连接件、三通和快装接头 [2][13][14] - 车用橡胶软管广泛应用于燃油系统、冷却系统、进排气系统、制动系统、转向系统和附件系统等，满足国六排放标准 [3][14] 市场地位与产品价值 - 公司是国内规模较大的专业汽车橡胶管主流供应商之一，也是国内摩托车橡胶管系列主要供应商之一 [4][15] - 豪华轿车用橡胶管组合价值超过35元，单车橡胶管长度超过19米 [4][15] - 传统燃油车单车价值量在200到400元，纯电系统在400到800元，混动系统在800到1000元以上 [4][16] 产能情况 - 公司老产区产能约8到10亿元，2023年初新建的101和102厂房合计产能约8到10亿元，103和104厂房新增产能也在8到10亿元左右，总产能可达到25亿元以上 [5][17] 投资亮点 技术与工艺布局 - 公司在车用管路产品的工艺流程和多种工艺路线方面全面布局，具备生产尼龙管和橡胶管的能力，并积极布局新型复合材料GTV材料 [6][18][19] 客户结构 - 主要客户包括长安、吉利、比亚迪、赛力斯、广汽等自主品牌，尤其是长安汽车和赛力斯 [7][20] - 随着新能源汽车渗透率提升，国内自主品牌市占率增加，公司客户结构确保未来两年业绩增长 [7][20] 产品应用领域拓展 - 公司积极拓展管用产品的新应用市场，如大数据超算、储能等领域，已与四十多家储能客户建立合作关系并实现批量供货 [8][21] - 大数据超算领域也开始对外供货，填补了国内空白，具有先发优势 [8][21] 业绩预期 - 公司预计2024年和2025年的规模利率分别为2.4亿和3亿，对应当前估值分别为16倍和13倍 [9][22] 问答环节重要的提问和回答 营收前景 提问 尤其是增程的浪潮，实现了单车配套价值的大幅提升，并覆盖了长安集团、比亚迪和赛力斯等几个重点客户。我们认为，今年随着下游赛力斯和比亚迪的放量，公司营收有望取得较大幅度的增长 [11] 回答 我们认为,公司的优势将得到放大,从而带动利润的提升 [11] 增长亮点 提问 从单车价值来看,目前一辆豪华轿车所用的胶管组合总价值达到35元以上,涉及全部八个系统,每台车的平均胶管长度超过19米。目前公司配套的传统燃油车单车胶管价值一般在200到400元之间 [15] 考虑到新能源汽车中大量存在冷却系统,尤其是三电系统的冷却回路提升,纯电系统的单车胶管价值量大致在400到800元左右。混动系统由于兼具燃油车的发动机环节和新能源汽车的三电环节,因此在单车价值量上相比燃油车和纯电车都有大幅提升,一般可以达到800到1000元左右,甚至超过1000元 [16] 回答 从大的赛道角度来看,我们认为新能源汽车上的车用管路价值量在显著快速提升,这对公司所有赛道都有非常明显的提升作用 [16]