会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要从事电视ODM和LED全产业链布局 [1][2][3] - ODM业务保持稳健增长,LED全产业链业务增长潜力大 [2][3] - LED全产业链包括芯片、封装、显示等环节,公司具有全产业链优势 [6][7][8][9] LED产业链分析 - LED产业链各环节技术和资本密集度不同,行业集中度较高 [8][9] - 芯片环节龙头企业与下游客户绑定趋势明显,未来产能扩张主要集中在mini LED等前沿领域 [8][9] - 封装环节技术较为成熟,龙头企业利润水平较高 [10] - 显示端市场规模约400-600亿元,公司凭借mini COB技术拓展市场 [11][12] 公司竞争优势 - 全产业链布局带来成本优势,上游自供比例高 [16][17] - 芯片小尺寸化和价格下降带动下游成本下降 [18][19] - COB产品扩产及成本持续下降是公司主要增长点 [19][20] ODM业务分析 - ODM业务受下游客户出货量影响,公司凭借规模优势保持较高盈利水平 [23][24] - 面板价格上涨对ODM业务利润有一定压力,但公司可与客户共同承担 [24] 财务预测 - 预计2024-2026年公司净利润将达21.59亿、26.61亿和30.52亿元,增速分别为36%、23%和15% [25][26] - 公司整体估值水平仍有较大上涨空间 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 公司COB产品扩产进度如何?对公司未来业绩有何影响?[19][20] Jiazhen Zhao 回答 公司COB产品扩产进度顺利,预计今年全年COB产出将达到1.6万平方米左右,呈现逐季度扩产的趋势。COB产品扩产及成本持续下降是公司未来主要增长点。[19][20] 问题2 Yang Bai 提问 公司ODM业务的发展前景如何?与下游客户的合作情况如何?[23][24] Jiazhen Zhao 回答 ODM业务受下游客户出货量影响,公司凭借规模优势保持较高盈利水平。公司已与北美等主要市场的大客户建立了良好合作关系,未来有望进一步拓展新兴市场份额。[23][24] 问题3 Joyce Ju 提问 公司整体估值水平如何?是否还有上涨空间?[26][27] Lei Chen 回答 公司当前估值水平仅11倍左右,相比同行业公司偏低,未来仍有较大上涨空间。公司两大业务ODM和LED产业链均有较好的发展前景,预计未来3年净利润将保持15%-36%的增速。[26][27]