业绩情况 - 前三季度营收收入同比增长约32% [4] - 电子大宗现场制气业务收入占比同比增长约6% [4] - 前三季度扣非归母净利润同比增长约96% [4] - 息税折旧摊销前利润约4.3亿同比增长约32%基本每股收益约0.22元同比增长约85% [4] - 公司销售费用率同比降低约0.9个百分点管理费用率降低约2.1个百分点 [5] - 研发费用率同比增长约0.5个百分点 [5] 项目进展 - 2023年1 - 9月份所确定下来的项目较2022年同期略少 [5] - 23年1 - 9月确定下来的电子大宗项目中氮气用量约为22万方较2022年下降50%左右 [6] - 23年1 - 9月公司中标比例比重是全市场第二仅次于法国液化空气集团外资气体公司合计占比达到60% [6] - 目前公司在建项目进展正常包括晶合集成A3华星光电T9等多个重点项目已正常推进 [6] - 投产项目在2023年1 - 9月实现了营收1.5亿(不含氦气金额)占公司收入的11% [6] 氦气相关 - 2023年1 - 9月氦气收入达到5亿同比2022年1 - 9月有所增长销量有大幅增长销售均价层面略有上涨 [8] - 氦气价格从2022年二季度开始爬坡2023年三季度处于回落区间 [8] - 公司应对氦气价格波动策略包括扩大氦气货源开发提升运输能力 [8] - 预计2023年末液氦冷箱数量达到40多个2024年末达到70多个2025年预计达到100个 [8] - BOG提氦对解决氦气短缺有益但存在杂质等问题主要集中在小型应用场景 [13] - 公司氦气运力计划达到800 - 900万方/年目前中国80%的氦气来自卡塔尔 [14] 市场格局 - 2023年行业扩产速度放缓但目前电子大宗气体项目情况已高于公司预期 [9] - 电子大宗气体项目对公司综合解决方案提供能力要求高以前被三大外资垄断 [9] - 公司突破外资垄断历程包括引入外资合作获得相关股权及业务补齐产品短板等 [10] - 电子大宗气体行业门槛严苛护城河高 [10] - 电子大宗气体项目与配套芯片厂投资额比例约为1:100 [10] - 存量电子大宗市场气体供应商与客户深度捆绑合同到期后切换可能性小 [14] 其他业务 - 公司在电子特气领域的布局包括上海金山化工园区等多地的项目 [11] - 小项目一年左右可交付大项目一年半左右可交付 [11] - 公司采用直线法进行折旧根据和客户的合约周期确认电子大宗气项目前期折旧水平 [12] - 早期项目因客户承担电费等原因毛利率较高近年新项目因成本结构变化毛利率稍低未来项目达产后毛利率会回归到40%左右 [12] - 现场制气要达到9N级别的氮气需要强大的工程技术和数字化运营能力公司有10余年相关运营经验 [13] 未来展望 - 2024年将迎来多个项目进入商业化对2024年电子大宗业务业绩增长提供有力支撑 [5] - 预计2024年液氦冷箱数量达到70多个同时开发新气源和客户提高市场份额 [5] - 芯片类项目有客户启动二期投资产品升级和制程提升有进展 [9] - 面板类项目预计2024、2025年有新投资项目公司正在跟进 [9] - 公司对未来3 - 5年国内半导体扩建计划和电子大宗气体市场容量保持乐观 [15]