会议主要讨论的核心内容 光伏行业供给和需求情况 - 光伏行业的主要矛盾存在于供给端而非需求端,供给端竞争导致产能过剩,使得光伏组件价格持续下跌[1] - 供给端方面,新增产能陆续投放市场,供给端迅速释放,有效产能接近1000GW,远大于需求端,导致供需失衡[2] - 需求端方面,今年预计组件端需求量在650至700GW左右,供需失衡明显[2] 光伏产业链现状 - 光伏产业链供给端出清加快,主产品价格已见底,如硅料跌破4万以下,电池片和组件价格也跌至历史低位[4] - 市场对利空因素已基本反应在股价中,而利好因素如排产数据、装机数据、出口数据等则更易引起市场强烈反应[4] - 部分接近见底、出现出清信号的主产业链环节,如颗粒硅和部分美国出货占比环节,是左侧投资机会的重点[4] 逆变器板块表现 - 逆变器板块在二季度表现明显改善,特别是受海外市场需求增长影响,无其是新兴市场如印度、巴基斯坦等地以及拉美市场[6] - 组串型逆变器率先大幅改善,锦浪、顾德威、德业等公司出货环比显著增长[6] - 阳光电源、德业股份是重点关注的逆变器公司,具有较强盈利能力提升[6] 聚合材料表现 - 聚合材料的表现明显优于预期,公司的赢家出货环比增长显著,其中安吉银江占比显著提升[10] - 银浆价格大幅上涨,公司按照30-45天的库存原则进行采购,二季度这一库存收益将更为显著,有助于提升公司业绩[10] 主产业链标的推荐 - 颗粒硅方面,科技公司在此领域的优势明显,产能扩张加速,预计到24年底总产能有望达到53-55万吨[15] - 组件方面,推荐阿特斯作为主要标的,其在美国市场的出货占比最高,且在美国市场的布局最为深化[16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问 公司逆变器全年销量及疫情影响如何?诸能逆变器销量增长的原因是什么?[7] 回答 公司2023年前八个月逆变器全年销量为88.9万台,其中诸能逆变器出货量增长显著,但主串逆变器和微逆逆变器销量有所下降。储能逆变器销量增长主要是由于去年上半年南非市场缺电,促使南非上半年诸能逆变器出货大幅增加[7] 问题2 提问 公司主串诸能逆变器和微逆逆变器在一季度的表现如何?[7] 回答 一季度公司主串储能逆变器出货量环比增长,增量主要来自巴西、印度等海外市场;微逆逆变器一季度出货量增长显著,其中威力在巴西市场受益于美国加息结束后利率下降和印度政府屋顶光伏政策刺激[7] 问题3 提问 帝科股份一季报表现亮眼,其优势在哪里?2024年帝科股份的出货和盈利预测是多少?[12][13] 回答 帝科股份一季报表现亮眼,主要得益于TOPCON营销的突出表现,带动整体出货量高增。公司在N型银浆占比方面显著提升,预计2024年将实现约2500-3000吨的出货量,并希望继续保持50%的市场份额目标。预计净利润将达到6.8亿元,PE约十倍[12] 帝科股份率先享受了量产红利,在TOPCON将料这一块于去年12月开始导入电池片企业,今年三季度基本实现99%以上的市场导入,这使得一季度业绩显著提升[13]