会议主要讨论的核心内容 需求端 - 自4月初以来,中国铜铝价格上涨8-10%,大多数加工商、贸易商和下游用户反映难以消化高金属价格 [7] - 5月订单环比下降,较往年4-5月同期下降幅度更大,铜下降100%,铝下降33% [7] - 需求下降主要集中在电网相关、硬件、消费电子、中低压电缆等传统终端市场,而新能源汽车和太阳能等绿色领域相对较好 [4] 供给端 - 由于精矿市场偏紧,中国冶炼厂增加了冷料使用,从废料市场获得了更多供给 [5] - 废铜供应增加了40-50kt,占总供给的比例提高 [19] 库存情况 - 社会库存、冶炼厂库存和半成品库存总体偏高,铜库存明显高于往年同期 [13][14][15] - 制造业整体库存上升,部分行业如太阳能电池板和空调出现明显库存积压 [16] - 铝库存总体正常 [17] 行业展望 - 公司和分析师认为铜价前景仍然积极,但短期内需求可能会受到抑制,与2021年二季度情况类似 [6][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Trina Chen 提问 订单环比下降的具体情况如何,哪些细分领域受影响较大? [10] Joy Zhang 回答 - 5月订单环比下降30%,4月下降15%,主要受高价格影响 - 电网和房地产基建相关的电线电缆产品同比下降20% - 废铜供给增加,占比提高约20% [10] 问题2 Jolin Liu 提问 铝行业情况如何,哪些细分领域受影响较大? [11][12] Jolin Liu 回答 - 建筑、带材和板材产品受高价格影响较大,4月-5月环比下降10-20% - 汽车和新能源汽车等工业用铝受影响相对较小 - 中小型铝加工企业4月订单环比下降超过一半 [11][12] 问题3 Trina Chen 提问 未来铜价和需求的走势如何,是否会出现类似2021年二季度的调整? [6][22][23] Joy Zhang 回答 - 公司和分析师认为铜价前景仍然积极 - 但短期内需求可能会受到抑制,与2021年二季度情况类似,当时铜价从高点下跌9% - 之后进入较为温和的上涨通道 [6][22][23]