原料药业务竞争优势 - 公司原料药主要产品全球市场份额逐年提升,同时拥有全球领先的产能规模,带来极强的规模化效益[1] - 持续优化和提升的工艺技术改进能力,深入推行的精益管理战略,成本控制能力显著提升,同时不断加强注册、质量、安全、环保等的建设,公司综合竞争实力显著提升[1] - 大力拓展原料药领域的新质生产力,加大"新、难、偏"产品的开发力度,全力推进高难度项目,同时加快抗肿瘤、微生物、多肽、激素等新品种、新类别产品管线建设[1] - 超150人的专业销售团队带来极强的市场开拓能力,2023年新增客户数量超50个,新立项产品超30多个,新产品销售收入翻番[1] 产能建设规划 - 近几年公司原料药产能建设主要集中在浙江华海建诚药业有限公司、湖北赛奥生物制药有限公司,主要在建车间为高活/抗肿瘤/发酵/多肽等原料药高端车间[2][3] - 公司制剂产能建设主要在浙江华海制药科技有限公司,在建的新车间主要是高活软胶囊、抗肿瘤固体制剂、多肽/糖皮质激素水针等高端/特色制剂车间[3] - 公司大规模的投资高峰已经过去,虽然近几年公司会面临一些固定资产折旧增加的压力,但增加的比例在未来几年将会逐步下降[3] 国内制剂业务增长 - 新产品持续导入并逐步上量,市场拓展初显成效,如非洛地平缓释片、磷酸奥司他韦胶囊、利格列汀片、注射用伏立康唑等新上市产品贡献销售额超1.5亿元[4] - 深化销售团队裂变及组织架构优化,不断引进高水平人才,优化产品推广和品牌发展策略,市场、管理触角不断向下延伸,牵引销售团队持续深挖市场[4] - 集采接续产品如厄贝沙坦氢氯噻嗪片、氯沙坦钾片、利伐沙班片、盐酸舍曲林片等销售金额同比增加约1.15亿元[4] - 零售业务增长迅速,新业务开拓成效显著[4] 生物药在研项目 - HB0017是以BEST IN CLASS(同类最优)为目标进行开发,目前临床I期和II期的病人结果表明具备全球BIC(同类最优)的潜质,主要表现在起效快、临床病人疗效优于同类产品、用药维持时间长[5][6] - HB0034产品于2018年立项,目前已进入GPP(泛发性脓疱型银屑病)关键临床,研发推进速度相对比较快,临床疗效显著,有望在2026年获批GPP适应症上市[6] 应收账款和存货管理 - 公司应收账款一直较为稳定,国内制剂业务一般是2到3个月的账期,原料药业务一般是3到4个月的账期,应收账款安全性较好,同时公司按照上市公司会计准则的要求计提坏账准备[6] - 公司存货金额相对较高,主要系公司是中间体-原料药-制剂垂直一体化的全产业链企业,为满足连续生产/快速换产要求,各工序原料、半成品等会根据市场需求和产线布局情况制定合理库存[7] - 公司制剂收入占营业收入的比重逐年提升且增长迅速,为满足制剂业务快速发展的需求,提前做了合理的库存储备[7]