会议主要讨论的核心内容 纺织制造行业情况 - 品牌商方面,运动品牌和快时尚品牌库存已经明显下降,需要开发新产品来保证品牌竞争力 [2][3][4] - 渠道商方面,美国批发和零售渠道的服装库存已经基本恢复到历史平均水平,补库需求较强 [4][5] - 整体来看,服装行业正处于由库存较低和产品更新周期带来的补库周期 [5] A股纺织制造公司情况 - A股纺织制造公司收入增速不及预期,但利润增速较高,毛利率创新高,主要是由于产能调整后订单快速回补导致 [6][7][8] - 多数公司给出了双位数的产能扩张计划,未来一两年将持续加大资本开支 [8][9] 台资纺织制造公司情况 - 台资纺织制造公司如如虹、巨扬等,补库和订单恢复速度明显快于制鞋企业 [9] 纺织设备行业情况 - 出口数据呈现明显改善,今年4月累计出口增速已修复至正增长 [11][12] - 台资和A股纺织设备公司订单和利润均有较大改善 [13][14][15] - 行业集中度较低,竞争格局分散,上行周期不会维持太久 [15][16][17] - 重点关注电脑横机、工业缝纫机等细分领域的龙头公司 [19][20][28][29] 重点公司分析 慈兴股份 - 主营电脑横机,市占率从2010年的20%提升至26%,增长较缓慢 [20][21][22] - 今年一季度电脑横机销量同比增长16%,公司预计全年销量可达20亿元 [25][26] - 利润和毛利率均有较大改善 [26] 捷克股份 - 工业缝纫机业务占比约80%,今年一季度营收同比增长13% [27][28] - 国内市场表现优于海外,未来有望进一步提升市占率 [27][28] - 看好公司向"快反王"等高毛利产品的转型 [28] 爱科科技 - 定位为非金属材料加工设备,下游包括工业纺织等 [29][30] - 今年一季度营收同比增长32%,其中数字印刷业务增长40% [29][30] - 公司预计今年全年营收可增长25%以上 [30][31] - 毛利率和净利率长期维持在较高水平 [31] 宏华树科 - 主营数码印花设备,今年一季度订单和利润均有较大改善 [32][33] - 公司给出了较为乐观的业绩指引,未来两年利润有望翻番 [33] - 除纺织业务外,自动印刷业务也有较大增长潜力 [33]