一、涉及行业与公司 - 行业为网络安全行业，公司为盛邦安全[1][2][3][42] 二、核心观点与论据 （一）网络安全行业格局与公司发展阶段 - 网络安全行业市场集中度低，单一龙头市场占有率不超10%，呈碎片化，专精特新是发展方向。公司经历技术产品化、产品场景化、产品装备化阶段，技术产品化涉及漏洞技术和应用防御技术，产品场景化覆盖交通、运营商、金融科技、能源领域，产品装备化产生网络空间地图新技术方向[1] （二）公司技术与客户战略 - 漏洞产生有认知、操作、知识三方面缺陷，公司秉持“以漏洞为核心”技术战略，在脆弱性漏洞检测技术、网络空间地图技术、应用防御技术、管理与溯源能力等有突破创新；秉持“贴近实战”客户战略，加强国家级应急响应、漏洞挖掘发现、网络空间地图绘制能力[2] （三）公司增长曲线情况 - 第一增长曲线为基础类安全 + 业务场景安全类，2023年业务场景安全类增长46%；第二增长曲线为网络空间地图类，去年复合增长率42.3%，略低于IDC预测近两年的49%[3] （四）网络安全生产力范式转换 - 网络安全生产力范式从“产品弱，服务补”转向“AI”，目标是用更少的人、更智能的网络安全产品为客户提供更强生产力[4][5] （五）卫星互联网相关情况 - 卫星网和卫星互联网概念不同，卫星网高轨、低带宽、高延迟（最小270ms），用于通信、导航、遥感；卫星互联网低轨、高带宽、低延迟（最大10ms），用于自动驾驶、海洋时空基准网等，且卫星载荷可软件定义、用途可改变。2022年卫星互联网通信容量3TBPS，预计2032年达51TBPS。虽然目前其收入和IP网相比很少，但增量大[7][8][9][10] （六）网络安全风险状况 - 调研显示安全风险增大，如两次调研中比的结果从51.7%升至63.7%，因勒索软件攻击中断超1日的公司占比从70%升至83%，亚太、美国、欧洲遭受勒索软件攻击企业占比超50%，部分达70%以上[11] （七）网络空间地图相关情况 - 通过测绘技术收集数据、存储格式化、地图建模构建网络空间地图，可看到物理路由器位置、资产所属国家等。DayDayMap是产学研用一体的全球网络空间资产测绘平台，测绘数据是基础，有多种能力和属性，是最具科研属性的平台，要与高校合作提升测绘效果。公司有大数据分析团队对资产做标签分类，有14大类、50 + 条查询语法，DayDayMap与DayDayPoc联动可定位漏洞影响资产，有多种应用场景如科研、监管决策、政企暴露面梳理等[12][15][18][22][23][24][25][26] （八）卫星互联网安全问题与解决方案 - 卫星互联网安全问题在物理、控制、数据层面分别有不同表现。天御云安的安全解决方案包括解决空口传输安全、密钥管理中心等部署、不同位置卫星通信加密机部署、嵌入式卫星通信加密模块，有多种技术优势。某能源系统卫星通信加密系统有一定部署规模，实现星状网络安全防护体系，用户价值包括数据加解密保护、密钥管理等[30][31][33] （九）卫星互联网相关测试情况 - 可靠性验证、兼容性检查、安全性评估、覆盖范围确认等测试可对卫星互联网进行多方面检测，还有测试仪可模拟业务进行密码机延时能力测试，有多种测试仪平台[34][35][36] （十）卫星互联网安全考量、攻击类型与加密相关情况 - 卫星互联网在数据传输、加密和身份验证方面有独特安全考量，如卫星通信特点带来挑战、信道开放安全问题突出。卫星可能遇到信息节点常见问题、融合过程中的漏洞、卫星本身控制漏洞等攻击类型。天御云安主要做入网安全和空口安全，卫星通信加密尚无标准，传统IPSec不适用于卫星，性能方面时延和信道占用较重要[37][38][39] （十一）盛邦安全的发展预期 - 盛邦安全目前体量较小，目标是未来三年做到10亿规模、营收市值达100亿，有三个战略，包括传统业务常规化发展并向其他行业扩展、寻找网络空间地图新增长点、让卫星通信安全体量超过传统安全的600亿[42] 三、其他重要但可能被忽略的内容 - 公司内部做传统业务时有“两精一深”说法，其中一个“精”是精准检测，漏洞检测和网络空间地图爆炸式增长促使公司做卫星互联网通信安全[6] - Starlink - PoP点测绘状况为存活IP + Port总数25466个，独立IP总数11447个[28] - 卫星互联网有广泛覆盖、海量异构、有限载荷、快速切换等特点[29] - 介绍了民生证券计算机团队相关人员、团队荣誉、分析师承诺、免责声明、重要提示以及民生证券研究院地址等内容[44][45][46][47][49][50]