社融对 A 股的指示意义或将下降 ——策略周观点 [Table2_0Re2p4ort年Dat5e] 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 [社Tab融le_对TitleA] 股的指示意义或将下降 策略研究 [Table_ReportDate] 2024年5月12日 [策Ta略bl周e_报Rep ortType] [Table_Summary] [T樊ab继le拓_A u t h o策r]略 首席分析师 核心结论：4 月社融低于预期，季度内可能会让市场进入熊转牛第一波 执业编号：S1500521060001 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 估值的尾声，但是从年度来看，社融的重要性可能不高。历史上，金融 指标对股市涨跌的指示意义过去的很多年一直在发生变化。比较早期的 时候，信贷和 M2 是非常有效的指标，2003-2004、2006-2007、2009- 李畅 策略分析师 2010 年 A 股的上涨起点均和信贷密切相关。但从 2012 年之后，信贷指 执业编号：S1500523070001 标的有效性下降。信贷指标失效后 ...