业绩总结 - 思维链控是铁路行业反转的最佳标的，具有良好的业绩和经济环境[1] - 公司综合毛利率达64.5%，利润率达35%，盈利能力强[8] - 公司现金分红比例维持在60%以上，考虑通过分红提升资产收益率[9] - 高铁业务实现2.5亿收入，市场格局稳定，车载产品进入更新周期[6] - 今年高铁客运量保持两位数增长[17] 产品和技术 - 公司从92年开始研发猎控系统，目前第三代裂空系统仍是主流装备，占收入比例超过60%[2] - 裂空系统更新需求释放，未来几年更新量预计将超过2.5万套[4] - 新产品RKJ15销量占比约为5%，销量维持在一百套左右，趋势平稳[14] 市场趋势 - 高铁招标列数持平，预计全年招标量可能达到180到200列[10] - 高铁收入增长20%，存量设备更新预期增长幅度可能达到30%以上[11] - 未来高铁客运量增速将决定未来增长水平[18] 其他信息 - 公司铁路安防收入占比18%，去年因老产品到期未及时更新导致收入降幅[5] - 公司三块业务保持向上趋势，新产品推广预期增长[7] - 股息支付率从60%提升至70%，公司经营现金流入较高，不会动用闲置资金[15] - 机车更新改造和维修量较大，5G修量较大，公司保持相对保守态度[16]