活性氧化镁应用广泛 - 活性氧化镁应用领域广泛,除了在冶金工业上普遍用做高级耐火材料的原料外,还广泛用作塑料、油漆、燃料油、粘结剂、橡胶的填料和添加剂等 [10][11] - 活性氧化镁要具有高活性,就要有高的表面能,吸碘值在120~180 mg/g时称为高活性氧化镁 [10] 活性氧化镁在湿法冶金中的应用 - 在红土镍矿、铜钴矿、水钴矿等矿物湿法冶金过程中,使用氧化镁沉淀镍、钴,形成的氢氧化镍、氢氧化钴具有结晶形态好,易于过滤洗涤,且具有过滤速度快、滤饼含水量低等优点 [15] - 目前国内活性氧化镁用于沉淀镍、钴时,产品品质不能一致保证,产出的氢氧化镍、氢氧化钴沉淀中残留杂质镁含量过量,无法满足冶金工艺要求 [16] - 在湿法冶金提取镍、钴过程中,采用沉淀级氧化镁从溶液中沉淀分离镍、钴,可以避免引入其他杂质离子,是一种非常好的沉淀剂 [22] 湿法冶金用活性氧化镁市场空间广阔 - 我们估计活性氧化镁行业潜在空间或达83.0万吨/年,对应潜在年市场规模达120-150亿元 [27] - 濮耐股份拥有西藏卡玛多高品位微晶菱镁矿,该矿更适合生产湿法冶金用氧化镁,公司目前可以直接转化为生产这种氧化镁的产能约6万吨 [28][29] 投资建议 - 活性氧化镁具有较高的化学活性,在湿法冶金中作为沉淀剂使用效果较好,虽当前产品吨价较高,但综合比较使用成本,或有一定优势 [30] - 在活性氧化镁行业潜在空间广阔的背景下,上游具备稀缺高品位菱镁矿资源优势的企业或持续受益,建议关注濮耐股份 [30] 风险分析 - 活性氧化镁技术路线进展不及预期,可能影响行业需求 [31] - 湿法提钴、提镍的市场空间测算值与实际存在偏差 [32] - 活性氧化镁在湿法提镍市场中与氢氧化钠的替代不及预期 [33] - 市场竞争加剧,可能造成盈利降低 [34]