更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 证券研究报告 2024.05.05 海外策略 如何把握不断轮动的资产“风口” 海外资产配置月报（2024-5） ： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 数 据 报 研 刘刚，CFA 分析员 杨萱庭 联系人 要 和 纪 SAC 执证编号：S0080512030003 SAC 执证编号：S0080122080405 调 研 SFC CE Ref：AVH867 xuanting.yang@cicc.com.cn 一 手 多 kevin.liu@cicc.com.cn 更 4月以来全球资产轮动的“风口”再度为之一变，美债利率在：5s h月u Fi On u M9 C8 和7 0 低于预期的非农快速回落，前期强劲的铜和黄 加 V 金大幅回调，即便美债利率下行也未能提振黄金表现据。此外，今年以来轮番领涨的比特币（-15.5%）、日经225（-4.9%） 数 报 以及美股（-4.2%）等资产近期表现落后，反研而持续低迷的港股开始领跑全球市场，成为新的“风口”，后续是否又会重 和 演今年以来轮番轮动的情景？一方面纪资要产“风口”不断切换，另一方面“风口”的 ...