业绩总结 - 23年GDP实际增速为5.2%，24Q1为5.3%[2] - 23年工业企业、上市公司净利负增长，全部A股归母净利累计同比为0%[2] - 23年GDP平减指数同比-0.5%，24Q1为-1.1%，PPI为-3.0%/-2.7%[3] - 23年/24Q1商品房销售面积同比增速为-9%/-19%，房屋新开工面积为-20%/-28%，房地产开发投资为-10%/-9.5%[4] - 23年地产链相关占GDP比重由20年的高点30%回落至近26%[6] - 2023年中国GDP同比增长5.2%，但上市公司净利负增长，投资者担心经济增速下滑[24] 用户数据 - 新市民的潜在购房需求每年8000万平以上，待改造预计逾12.5亿平方米，按10年算年均投资1万亿左右[16] - 2023年二季度新市民住房情况调研显示，城中村改造投资规模为7252亿元，占比30.23%[17] 未来展望 - 截至24年Q1，财政两本账支出占GDP的比重年化为29%，2020年高点为35.9%[11] - 根据Fed Watch数据，市场预期美联储24年9月开启降息概率达64%[13] - 2035年人均GDP达到中等发达国家水平，中国仅为1.3万美元，低于日本和美国[18] 新产品和新技术研发 - 改革开放第一个20年为劳动密集型轻工业，第二个20年为资本密集型重工业，现在走向技术密集型高新产业[7] - 高收入国家普遍高新技术产业占比上升，1990-2020年各国人均GDP与产业结构变化趋势显示韩国、日本、德国、新加坡等国家[19] - 1980-2000年间，美国企业研发支出占比从49%上升到69%，科技企业IPO数量占比达37.6%[20] 市场扩张和并购 - 参考35个经济体、48轮海外地产下行周期的数据，中国地产销售、开工降幅已经略超中位数水平[14] - 海外资金持续入场，绩优白马望迎来更多增量资金回补[35] 负面信息 - 23年GDP平减指数同比-0.5%，24Q1为-1.1%，PPI为-3.0%/-2.7%[3] - 23年/24Q1商品房销售面积同比增速为-9%/-19%，房屋新开工面积为-20%/-28%，房地产开发投资为-10%/-9.5%[4]