财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1.4百万美元,每股净收益为0.01美元,低于2023年同期,主要由于2023年进行的资产出售 [26] - AFFO为2.8百万美元,每股AFFO为0.06美元,大幅高于2023年同期。尽管2024年第一季度AFFO受到2023年出售资产的负面影响,但也受益于120万美元的违约金收入 [27] - 折旧、耗竭和摊销费用下降,是由于在役资产减少 [28] - 物业运营费用下降,主要是由于物业税、保险费和维修费用降低 [28] - 处置收益下降,因为没有农场出售,只有少量固定资产出售 [29] - 利息费用略有上升,由于利率上升 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定农场租金下降,是由于2023年的资产出售 [33] - 太阳能、风能和娱乐租金变化,主要是由于伊利诺伊州一个大型太阳能项目从建设阶段进入运营阶段,导致租金有所变化 [33] - 租户补偿下降,主要由于2023年的资产出售和部分租约续签时固定租金上升而租户补偿下降 [33] - 管理费和利息收入增加,是由于贷款和应收融资款增加 [33] - 直接经营(农产品销售、农作物保险和销售成本)上升,主要是由于柑橘业务 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要在美国中西部和下密西西比河流域地区拥有资产,这些地区是公司长期获得最佳回报的地区 [66][67] - 加利福尼亚地区由于水资源问题,公司将逐步减少在该地区的投资 [76][77][78][79] - 公司在加州拥有的一些资产,如坚果类农场和柑橘农场,受到不同程度的挑战,但公司将根据长期价值判断是否出售 [78][79][80][81] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2024年公司的收购和出售策略将与2023年类似,即利用出售资产所得偿还债务和回购股票 [19][20][21][22] - 公司将继续采取成本管理措施,包括裁员、高管薪酬调整等 [23] - 公司认为农地资产的长期回报(收益率加价值增长)仍有吸引力,即使在当前高利率环境下,只要价格合理也会进行一些收购 [40][41][42][43] - 公司将逐步减少在加州和科罗拉多高原地区的投资,主要由于水资源问题 [76][77][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场整体保持强劲,特别是中西部和下密西西比河流域地区,但加州市场由于水资源问题面临一些挑战 [54][55][76][77][78][79] - 尽管农业经济出现一些轻微的压力迹象,但公司的坏账水平仍然非常低,主要得益于公司在每个管辖区域都拥有对农作物的第一抵押权 [57][58][59][60] - 公司将继续密切关注农业经济的变化,并根据长期价值判断是否出售资产 [80][81] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Scott Fortune 提问 询问公司2024年的资产出售计划 [46][47][48][49] Paul Pittman 回答 公司预计2024年资产出售规模约为50百万美元,主要集中在第三、四季度,出售规模较大的资产。如果公司股价与资产价值仍有较大折价,公司将优先回购自己的股票 [46][47][48][49] 问题2 Robert Stevenson 提问 询问农场融资环境是否发生变化 [52][53][54][55][56][57][58][59][60] Paul Pittman 回答 农业市场整体仍然强劲,特别是中西部地区。公司偶尔会遇到个别农场承租人出现一些经营困难,但公司拥有对农作物的第一抵押权,因此坏账风险很低。总体来说,公司尚未看到农业融资环境出现明显恶化 [54][55][56][57][58][59][60] 问题3 John Massocca 提问 询问公司在加州的农场经营情况 [75][76][77][78][79][80][81] Paul Pittman 回答 由于加州地区水资源问题,公司将逐步减少在该地区的投资。公司会根据长期价值判断是否出售加州的一些资产,如坚果类农场和柑橘农场 [76][77][78][79][80][81]