财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现GAAP净收益为556,000美元,每股0.07美元,其中包括增加490万美元的预期信用损失准备,每股0.61美元[14] - 可分配收益(EAD)为每股0.16美元,较上季度的0.55美元下降,主要是由于净贷款偿还和部分贷款修改导致的净利息收入下降0.25美元,以及房地产业务季节性下降0.16美元[15] - 公司在第一季度回购了19.5万股普通股和10万股优先股D系列,分别以账面价值的61%和14%的折价进行[16] - 公司的GAAP负债权益比从12月31日的3.8倍略有下降至3.7倍,无追索负债权益比保持在1.1倍[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的商业房地产贷款组合规模为18亿美元,涉及66个单独投资项目,其中11笔贷款被评级为4级或5级,占组合面值的17%,较上季度增加1个百分点[11] - 公司通过接受一处芝加哥办公楼的代位权获得了一处价值2030万美元的资产,并实现了580万美元的转换收益[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的浮动利率贷款组合加权平均利差为3.78%,较上季度有所下降[10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于提高投资组合的整体质量,包括房地产投资,目标是改善信用质量并将资本循环投入到表现良好的类别[13] - 公司目标是实现每股账面价值10%的可分配收益(EAD),通过出售资产回收权益并适当杠杆化组合来实现[26][27][28] - 公司正在积极出售持有的资产,以利用剩余的税务亏损,并计划在适当时候恢复派息[29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示第一季度整体是积极的,尽管酒店物业的经营指标略低于预期,但信贷质量保持良好[19][20][21] - 管理层预计未来贷款偿还和CLO再投资期结束将导致组合收益率下降,但公司将继续专注于保护账面价值[20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Stephen Laws提问 询问公司贷款利率上限即将到期的情况,以及公司如何应对[24][25] Mark Fogel回答 公司资产管理团队提前很长时间就开始与借款人就续期利率上限或设立利息储备金进行沟通,目前还没有遇到任何问题[25] 问题2 Stephen Laws提问 询问公司是否有望实现10%的账面收益率目标[26][27] Mark Fogel回答 公司的目标是实现10%的账面收益率,通过出售资产回收权益并适当杠杆化组合来实现,具有较高的实现能力[27][28] 问题3 Chris Muller提问 询问公司是否考虑在今年下半年或明年发行新的CLO[39][40] Mark Fogel回答 公司会根据可投入CLO的资产规模和市场情况来评估CLO发行的时机,目前还难以确定具体时间[40]