财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度录得每股亏损0.75美元或未折旧每股亏损0.68美元 [6] - 公司的GAAP每股净值下降9.73%,调整后每股净值下降9.08% [7] - 公司的调整后利息收入同比增加35% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续减少对多家庭联合投资的敞口,这些投资占公司资本配置的不到5%或投资组合资产的不到1% [8][9] - 公司增加了对短期期限的住房信贷(BPL-Bridge贷款)和机构抵押贷款证券(Agency RMBS)的投资,总计6.08亿美元 [10][36][41] - 公司的BPL-Bridge贷款投资总额达到38亿美元,总体损失率低于15个基点 [43] - 公司重新开始收购30年期BPL租赁贷款,以增加组合的久期 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济增长放缓,第一季度GDP增长仅1.6% [11][13] - 美联储偏鸽派的评论已成过去,市场预期今年利率将上升而非下降 [10] - 通胀压力仍存,核心PCE指数有所上升 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取平衡的方法,降低信用风险敞口或避免可识别的风险 [14] - 公司将继续专注于短期住房信贷和机构抵押贷款证券,认为这些资产类别在当前经济环境下提供了有吸引力的风险调整收益 [14] - 公司正在探索评级证券化作为BPL-Bridge贷款融资的另一种方式 [44][46] - 公司正在积极处置多家庭联合投资,以减少这一业务对公司收益的影响 [7][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经济可能处于后期周期状态,预计今年剩余时间将出现缓慢到适度的增长,并存在衰退风险 [13][14] - 管理层预计未折旧每股收益将低于当前股息,因为公司将继续将剩余流动性部署到更有吸引力的市场 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Bose George 提问 询问公司未来将Agency MBS占总资本的比例 [53] Nick Mah 回答 公司预计Agency MBS敞口将继续增长,但增速将有所放缓,预计到年底可能达到不到30亿美元 [54] 问题2 Doug Harter 提问 询问公司对股息政策的考虑 [59] Kristine Nario 回答 公司预计未折旧每股收益将低于当前股息水平,这是因为公司在2022年有意减少投资以保留流动性,现在正在逐步部署资金以提高收益 [60][61] 问题3 Eric Hagen 提问 询问公司BPL-Bridge贷款组合的逾期情况及展期政策 [67] Jason Serrano 回答 公司BPL-Bridge贷款组合的逾期率相对稳定,公司会根据借款人再融资的可能性来审慎考虑是否展期 [68][69][70]