公司概况 - 泡玛特是一家全产业链经营的公司，主要经营IP到设计、零售、潮流文化推广等多个领域[2] - 泡玛特的核心竞争力在于IP加上品类再加上全球化的平台型公司，通过全球化渠道布局，做自营渠道，不采用买量建厂的方式[4] - 泡玛特通过联动联名等商业化方式，帮助破圈，提升IP的影响力和传播能力[6] - 泡玛特通过各种推广方式如线下展会、主题乐园等，增加沉浸式体验，立体化塑造IP，尝试数字娱乐方式[7] - 泡玛特的IP塑造逻辑符合当下媒体变化，通过商业化能力吸引头部IP合作，不同于传统通过大众媒体传播的IP[5] 市场表现 - 毛绒玩具品类市场表现良好，Jelly Cat在中国销售情况非常好[9] - 泡泡玩具公司通过全球化战略取得成功，海外门店数量增长迅速，收入突破10亿美元[13] - 泡泡玩具在东亚和东南亚市场表现出色，销售额持续增长，泰国市场尤为显著[14] - 泰国市场对泡泡玩具的喜爱度高，本土IP和明星代言人的影响力提升品牌知名度[15] 市场扩张 - 公司在北美市场的单价比国内高40%到50%，甚至可能更高[17] - 公司在海外市场有很大的提升空间，特别是在售后成本方面[18] - 公司在海外市场的供应链相对国内市场竞争较少，有发展空间[19] - 公司在海外市场的成本方面，物流成本可能会下降，部分产品可能会在越南工厂生产[20] 国内市场 - 公司在国内市场的线上渠道恢复良好，特别是抖音渠道增速接近翻倍[21] - 公司在国内市场的门店收入增长区间为20%到25%，门店增长预计在10%左右[22] - 公司在国内市场通过品类突破IP收入上限，如毛绒系列等，有潜力提高收入[23] - 公司在国内市场批发渠道增速较快，预计同比增速为50%到55%[24] 产品策略 - 公司通过开发IP品类，成功推出了毛绒糖胶系列产品，受到社交网络讨论度的提升[25] - 公司推出的春天也在家系列产品，包括售价约500块钱的糖胶公仔，一秒售罄，受到市场热捧[26] - 公司持有拉布布全版权，推出的盲盒系列表现出色，受到消费者欢迎，影响力逐渐扩大[26] - 公司通过盲盒等产品形态塑造IP，依靠自然流量和体验性消费塑造IP，广告依赖度低[28] 财务状况 - 公司预计全年海外收入增速百分百，整体收入利润增长预期在30%以上，经营状况稳健[29] - 公司财务稳健，毛利率、净利率稳定，各项费用费率控制良好，现金流增加，经营情况优秀[29] - 公司派息和回购金额较大，彰显了公司长期发展信心[30]