财务数据和关键指标变化 - 资产管理规模在2024年3月季度末达到1,600亿美元,较上一季度增长7%,较2023年3月同期增长16% [41] - 投资收益为108亿美元,其中超越基准的收益为14亿美元 [41] - 净客户现金流出为5亿美元,其中股票策略净流出被固定收益和另类策略净流入所抵消 [42] - 季度平均资产管理规模较上季度增长10%,较2023年3月同期增长14% [42] - 收入较上季度增长6%,较2023年3月同期增长13% [43] - 平均经常性费率为69个基点,与上季度持平,较2023年3月同期略有下降 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定收益和另类策略录得净流入,部分抵消了股票策略的净流出 [42] - 高收益策略自2014年推出以来累计净流入92亿美元,其中2023年净流入15亿美元,2024年第一季度净流入8.66亿美元 [23] - 信用机会策略自2017年推出以来平均年化收益率为10.24% [25] - 浮动利率策略于2022年1月推出,为客户提供对团队在杠杆贷款市场的长期表现的准入 [26] - 2023年公司关闭了1.3亿美元的资本承诺用于建立"失衡机会基金",以应对信用市场的失衡 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 高收益策略的20%来自机构单独管理账户,17%来自非美国投资者 [28] - 公司正在加大营销力度,以拓展另类策略在机构和非美国市场的分销 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"投资优先"的文化,为投资人才提供自主权和资源支持,建立了持续的投资能力 [14][15][16][17] - 公司已有11个拥有10年以上历史的策略,平均投资组合经理任职年限为21年,7个策略由创始投资组合经理继续管理 [32][33] - 公司计划进一步拓展固定收益和另类投资能力,包括拓展机构和非美国市场,发展信用机会等替代策略 [28][29][30][31] - 公司认为其独特的人才培养和支持模式是核心竞争力,可以应用于更广泛的资产类别和地理区域 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业正在发生变化,公司需要从"被买入"转向"主动销售"更广泛的投资能力 [38][39] - 管理层对公司在固定收益和另类投资领域的发展前景充满信心,认为可以复制过去在股票投资的成功经验 [59][60][61][62][63] - 管理层认为新兴市场股票和价值股投资存在较好的机会,这将带来资金流动,为公司高质量产品创造需求 [65][66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Bill Katz 提问 询问公司是否考虑进入固定收益替代品、基础设施或房地产等其他替代资产类别 [57][58] Eric Colson 回答 公司正在关注硬性资产、基础设施和房地产等替代资产类别,并正在调整分销模式以适应这些新的资产类别 [59][60][61][62] 问题2 Alex Blostein 提问 询问公司未来5年在固定收益业务的发展前景和流入速度 [68][69] Eric Colson 回答 公司将利用高收益策略的成功经验,在替代策略和财富管理渠道拓展固定收益业务,看好未来的增长机会 [70][71][72][73] 问题3 Kenneth Lee 提问 询问公司新推出的另类信用策略对客户需求的影响,是否取决于宏观环境 [88][89] Jason Gottlieb 回答 客户对公司独特和差异化策略的需求不太依赖于宏观环境,更多取决于公司能否有效营销和讲述产品故事 [89][90][91][92][93]