财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为12亿美元,每股3.75美元,相比2023年同期的31亿美元、每股8.29美元有所下降 [14] - 炼油业务营业利润为17亿美元,相比2023年同期的41亿美元有所下降 [14] - 炼油产能利用率为87%,较2023年同期有所下降 [14] - 炼油现金运营成本为每桶4.71美元,低于预期的5.10美元,主要得益于较低的能源成本和较高的产量 [14] - 可再生柴油业务营业利润为1.9亿美元,相比2023年同期的2.05亿美元有所下降 [15] - 乙醇业务营业利润为1000万美元,相比2023年同期的3900万美元有所下降 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务产量平均为280万桶/天,较2023年同期有所下降 [14] - 可再生柴油销量平均为370万加仑/天,较2023年同期增加74.1万加仑/天,主要得益于2022年第四季度新投产的Port Arthur工厂的产能增加 [15] - 乙醇产量平均为450万加仑/天,较2023年同期增加28.3万加仑/天 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在墨西哥的销售保持历史水平,每天销售超过10万桶,预计随着阿尔塔米拉码头项目的投产,公司在北部地区的竞争力将提高,销量有望进一步增长 [87][88] - 公司第一季度汽油出口103,000桶/天,柴油出口153,000桶/天,航空燃料出口25,000桶/天,其中柴油出口同比和环比有所下降,主要是由于大修活动导致可供出口的产品减少 [91] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行战略项目,提高业务收益能力,扩大长期竞争优势,其中Port Arthur的可持续航空燃料项目进展超预期,预计将于2024年第四季度投产,届时Diamond Green Diesel将成为全球最大的可持续航空燃料生产商之一 [10] - 公司还在寻求短周期的优化项目,提高原料灵活性、优化产品组合、最大化现有转化能力利用率 [10] - 公司认为,即使新炼厂今年投产,以及2025年之后宣布的产能有限,产品需求仍将超过供给 [11] - 公司认为,全球平均原油重度上升约1.5个数字,导致利用率下降,因为大部分新增产能都是为中重质酸性原油设计的 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计炼油利润率将得到支撑,因为产品库存偏低,且即将进入旺季 [11] - 长期来看,公司认为产品需求将超过供给,即使今年新炼厂投产,以及2025年之后宣布的产能有限 [11] - 公司认为,即使俄罗斯出口受到影响,但实际市场上的供应中断并未出现,导致柴油价格过度下跌,认为柴油价格偏弱 [29][30] - 公司认为,只有在石化需求大幅回升,原油价格大幅下跌的情况下,才可能看到石脑油价格相对汽油有较大折扣,从而带动较强的需求 [32] - 公司认为,即使新项目投产,但由于全球需求增长超过新增产能,未来几年市场仍将处于供给偏紧状态 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Theresa Chen 提问 询问公司对产品供需前景的看法,特别是柴油和航空燃料价差的最近下跌情况 [26] Gary Simmons 回答 - 公司系统内汽油销量与去年持平,柴油销量略高于去年2% - 预计汽油需求将持平或略有上升,柴油需求将持平或略有下降 - 认为柴油价差过度下跌,因为欧洲裂解和加氢裂解利润率为负,表明需要这些产能运转 [27][29][30] 问题2 Neil Mehta 提问 询问公司对现金流支付比例的看法,以及未来的指导 [35] Homer Bhullar 回答 - 公司长期现金流支付比例目标为40%-50%,但在基本面强劲、资产负债表良好的时期,可以超过这一水平 - 超出目标的现金流将主要用于股票回购 [37][38] 问题3 Roger Read 提问 询问公司对原油价差走势的看法 [41] Gary Simmons 回答 - 第一季度原油价差有所扩大,主要是由于季节性大修导致需求下降 - 预计全年原油价差将相对较窄,直到第三四季度OPEC产量恢复 - 公司原料供应充足,只是价差较窄 [42][43]