公司概况 - Marathon是全球最大的上市比特币矿工公司，业务覆盖美国、阿布扎比和巴拉圭[7] - 公司通过资产轻量化策略，在矿工和基础设施方面节省了30%至40%的资本[7] - 公司管理团队具有技术、创业和能源背景，拥有竞争优势[9] 矿机和基础设施 - 公司拥有高效的矿机，每瓦特小时在24至25焦耳范围内[18] - 公司计划继续投资下一代矿机，以保持竞争优势[21] - 公司拥有65兆瓦的矿机，还有80至85兆瓦可供放置矿机，剩余245兆瓦中约有一半的合同将在未来六个月到期，提供额外120兆瓦容量[40] - 在Garden City，公司已经完全启动了4.1兆瓦的矿机，几乎达到100%[58] 财务状况和投资策略 - 公司拥有强大的资产负债表，具备数十亿美元的现金和比特币，可以在价格低迷时期维持数年[26] - 公司计划在价格下跌时寻求行业整合机会[29] - 公司的股价去年上涨约570%，远高于比特币的150%增长，矿工股票将始终给投资者带来更高的回报[64] - 公司长期看好比特币价格，认为比特币投资将是最有利可图的投资之一，目前计划通过股权和比特币的组合来融资[70] 行业趋势和展望 - 行业趋势表明矿工正在升级设备以应对即将到来的减半，新一代矿机将取代旧机型[31] - 公司认为，随着比特币减半，交易费用将成为矿工的重要收入来源，网络将自动调整以保持矿工的收益[81] - 比特币挖矿行业存在着来自国家的竞争压力，但公司认为低成本生产商和创新公司将在长期内生存下来[80] - 公司认为，随着比特币减半的进行，全球网络算力可能会达到历史峰值，因为连续的减半将导致算力继续下降[81] - 公司认为，比特币挖矿行业与其他行业不同，因为比特币供应是数学限制的，无法像石油或黄金那样进行大规模发现[82]