财务数据和关键指标变化 - 2023年9月30日资产管理规模为1,365亿美元,较6月30日下降5%,但较2023年初增长7% [31] - 第三季度平均资产管理规模为1,422亿美元,较上季度增长2%,较去年同期增长7% [31] - 2023年前三季度平均资产管理规模为1,390亿美元,较去年同期下降5% [31] - 第三季度收入较上季度增长2%,较去年同期增长6% [32] - 2023年前三季度收入较去年同期下降5% [33] - 第三季度调整后营业费用较上季度增长1%,与收入增长一致 [33] - 2023年前三季度调整后营业费用与去年同期基本持平 [33] - 第三季度调整后营业利润较上季度增长4%,较去年同期增长5% [33] - 2023年前三季度调整后营业利润和调整后每股收益较去年同期下降15% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高收益策略第三季度净流入超过10亿美元,今年前三季度净流入超过10亿美元 [15] - 信用机会策略和全球无约束策略表现出色,公司将重点关注这两个策略 [15] - 公司还将继续完善和多元化高收益业务,并执行EMsights Capital Group的早期机会 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场投资表现不佳,过去10年MSCI新兴市场指数年化收益仅2.07%,远低于ACWI指数7.55%和标普500指数11.91% [17] - 2022年新兴市场债券策略流出900亿美元,新兴市场股票策略流出40亿美元,2023年延续了这一趋势 [18] - 公司继续谨慎有序地拓展新兴市场业务,包括在香港设立团队,并获得在香港执行交易的监管批准 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于人才、投资机会和业务模式契合度高的资产类别进行有序拓展 [12][29] - 公司有重复性的投资团队招聘和培养流程,并不断完善运营平台能力 [29] - 公司正在调整分销模型,增加协调一致性,明确销售和服务职责,提高销售和服务效率 [22][23][24][25][26][27] - 公司有信心继续为客户创造财富,扩大新兴策略规模,增加新的投资能力,为客户、员工和股东创造高质量的成果 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年市场大幅下跌后,2023年市场仍存在不确定性,导致公司资产管理规模有所下降 [31] - 但公司预计未来会有资金重新配置到新兴市场和固收等领域,为公司带来新的机会 [44] - 公司有信心通过持续投资和耐心经营,实现业务的长期增长和高质量成果 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 John Dunn 提问 机构业务的现状及机构和咨询客户的心态 [43] Eric Colson 回答 - 2022年和2023年市场波动导致机构客户流动性较弱 [44] - 但预计未来会有资金重新配置,特别是增加新兴市场和固收类资产的投资 [44][45] - 公司有多元化的新兴市场和固收策略,有望从客户资金重新配置中获益 [46][47][48] 问题2 Alex Blostein 提问 如何看待机构客户对新兴市场的态度变化,以及公司如何应对 [50] Eric Colson 回答 - 无论客户增加还是减少新兴市场投资,都会带来资金流动,为公司的新兴市场策略创造机会 [51][52][53] - 如果客户减少新兴市场投资,也可能增加对国际/全球主动管理策略的需求,这也有利于公司 [53] 问题3 C.J. Daley 回答 - 公司近年加大了新业务投入,导致费用上升,压缩了利润率 [55] - 但公司有能力承接更多资产管理规模,只要给予时间和耐心,利润率有望回升 [56][57]