财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了约19%的净收入增长、近44%的EBITDA增长,以及30%以上的EBITDA利润率扩张 [7] - 公司实现了约25%的归母净利润增长,主要得益于更好的EBITDA表现和更好的财务费用 [20] - 公司第三季度经营活动产生的现金流接近80亿雷亚尔,同比增长近30%,超过去年同期约18亿雷亚尔 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西啤酒业务 - 行业销量略有正增长,但公司销量下降约1%,主要是由于去年同期的高基数 [8] - 高端和超高端品牌表现优于行业,而价值品牌销量下降超过40% [8] - 净收入/公升除去第三方产品,增长6.4%,高于通胀,得益于定价管理、价格上涨延续和品牌组合改善 [9] - EBITDA增长35%,利润率扩张720个基点,主要得益于成本管控和供应链效率提升 [9] 巴西非酒精饮料业务 - 销量增长近3%,市场份额基本持平 [10] - 健康和wellness品牌持续增长,零酒精品牌销量增长中20%,市占率提升 [10] - 净收入/公升增长2.3%,受到部分州增值税税率上升和包装及渠道组合变化的影响 [10] - EBITDA增长1%,成本和费用增长分别为4.5%和5% [10] 国际业务 - 加勒比海地区(CAC)业务持续复苏,销量增长超13%,多米尼加共和国的Presidente品牌表现出色 [11] - 收入增长22%,EBITDA增长超62%,利润率超37% [11] - 拉丁美洲南部(LAS)整体EBITDA增长94%,毛利率和EBITDA利润率分别扩张200和360个基点 [12] - 加拿大EBITDA增长3.5%,利润率扩张310个基点,尽管行业环境挑战,但定价管理和成本费用管控有效 [13] 各个市场数据和关键指标变化 巴西 - 行业销量略有正增长,公司销量下降约1% [8] - 高端和超高端品牌表现优于行业,价值品牌销量下降超过40% [8] - 净收入/公升增长6.4%,高于通胀 [9] - EBITDA增长35%,利润率扩张720个基点 [9] 加勒比海地区(CAC) - 销量增长超13%,多米尼加共和国Presidente品牌表现出色 [11] - 收入增长22%,EBITDA增长超62%,利润率超37% [11] 拉丁美洲南部(LAS) - 整体EBITDA增长94%,毛利率和EBITDA利润率分别扩张200和360个基点 [12] - 智利、玻利维亚和巴拉圭业务表现良好 [59][60] - 阿根廷业务受到高通胀环境的影响,销量下滑,但公司通过降低美元敞口和提价等措施保护了现金流 [59][60][61][62] 加拿大 - 行业和公司销量均出现双位数下滑,主要受到天气、渠道去库存等因素影响 [77][78][79][80] - 但高端和超高端品牌如Corona和Michelob Ultra的表现仍然良好 [79][80] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在巴西保持了核心、核心加和高端品牌并重的发展策略,三大品类的增长贡献基本持平 [46][47][48] - 公司在巴西持续推进品牌力提升,重点品牌如Brahma、Spaten、Corona等表现出色 [51] - 公司在拉美南部和加拿大等市场持续推进高端化战略,取得良好进展 [59][60][79][80] - 公司在阿根廷市场采取了降低美元敞口、提价等措施,保护了现金流,为未来发展奠定基础 [59][60][61][62] - 公司在巴西市场保持了较为理性的定价策略和竞争环境 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对巴西市场保持信心,认为商业策略执行良好,成本费用管控有效 [6][7] - 公司对拉美南部和加拿大市场前景保持乐观,认为高端化战略取得进展 [59][60][79][80] - 公司对阿根廷市场的高通胀环境有清晰认知,采取了相应措施保护现金流,为未来发展奠定基础 [59][60][61][62] - 公司对数字平台BEES和Ze Delivery的发展前景保持乐观,认为这些平台为公司带来了新的增长机会 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Isabella Simonato 提问 询问了巴西啤酒业务成本改善的具体因素,包括原材料和供应链效率的贡献 [30][31][32] Jean Jereissati 回答 解释了成本改善主要来自于供应链效率提升,包括生产和分销网络优化,以及与供应商的谈判,这些因素超过了原材料价格的影响 [32][33][34][35] 问题2 Robert Ottenstein 提问 询问了巴西市场的竞争环境和公司的定价策略 [38] Jean Jereissati 回答 表示公司的中长期定价策略保持不变,会根据可支配收入情况灵活调整,同时认为行业竞争环境整体更加理性 [39][40][41] 问题3 Thiago Duarte 提问 询问了公司在巴西的品牌组合策略,以及各品类的表现和未来发展方向 [43][44][45] Jean Jereissati 回答 解释了公司在巴西保持核心、核心加和高端品牌并重的发展策略,未来三大品类的增长贡献预计仍将保持