财务数据和关键指标变化 - 总Royalty收入增长5%,剔除去年同期的Biohaven相关付款后增长约7% [37] - 调整后现金收入增长7%,剔除去年同期的Biohaven相关付款后增长9% [40] - 调整后EBITDA增长6%,剔除去年同期的Biohaven相关付款后增长9% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 囊性纤维化产品组合和Trelegy表现强劲,以及新获得的Spinraza royalty带来增长 [37] - Evrysdi、Tremfya、Trodelvy、Promacta和Cabometyx等主要royalty也有增长贡献 [37] - Imbruvica和Tysabri表现疲软 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 汇率影响本季度收入增长微乎其微 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行作为创新资金提供者的战略,在2023年前9个月宣布了高达38亿美元的交易 [13][53] - 公司在批准产品和开发阶段产品之间保持平衡的投资策略,有助于维持强劲的风险调整收益 [35][36] - 公司在利率环境变化中保持灵活性,能够调整投资收益预期以维持对资本成本的溢价 [19][20][21][22][23] - 公司独特的业务模式和竞争优势使其在不断扩大的行业机会中保持领先地位 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在不断变化的利率环境中的表现保持乐观,认为公司能够继续实现强劲增长 [19][20][21][22][23][24] - 管理层认为公司有能力利用庞大的资金需求和royalty融资在行业中扮演重要角色的趋势来创造价值 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Andrew Baum 提问 公司是否考虑进一步提高杠杆或扩大股票回购规模,以利用目前股价被低估的情况? [78] Terrance Coyne 回答 公司有大量的干燥粉末和财务灵活性,如果出现合适的收购机会,公司会考虑适当提高杠杆。同时,公司也会继续进行适度的股票回购,在收购和回购之间保持平衡。 [80][81] 问题2 Michael DiFiore 提问 公司近年来在开发阶段交易的投资比例有所下降,是否意味着公司的风险偏好发生变化,还是优质的III期机会变得更加稀缺? [85] Marshall Urist 回答 公司的投资策略没有发生根本性变化,批准产品和开发阶段产品的投资比例会根据具体情况而有所波动,但长期来看会保持平衡。 [87] 问题3 Chris Shibutani 提问 公司如何看待自身与其他可比公司的定位,以及如何解决投资者对此的疑虑? [108] Terrance Coyne 和 Pablo Legorreta 回答 公司的业务模式确实难以完全归类,既有类似制药公司的特点,又有一些独特之处。公司正在努力向投资者解释自身的独特价值主张,希望随着时间的推移,投资者能够更好地理解并认可公司的投资价值。 [115][116][117][118][119]