财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入下降6%,其中HDMC收入下降9%,HDFS收入增长15%,LiveWire收入下降45% [25][26] - 第三季度总运营利润下降129百万美元,其中HDMC下降37%,HDFS下降27%,LiveWire亏损25百万美元 [26] - 第三季度每股收益下降22%至1.38美元 [26] - 前三季度总收入增长4%,HDMC增长2.1%,HDFS增长17%,LiveWire下降39% [27] - 前三季度总运营利润下降105百万美元,HDMC基本持平,HDFS下降30%,LiveWire亏损82百万美元 [27] - 前三季度每股收益为4.65美元,与去年基本持平 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - HDMC第三季度批发销量下降20%,主要受6-7月生产中断影响 [25][29] - HDMC第三季度毛利率下降2.7个百分点至31.7%,主要受销量下降、制造成本上升和汇率影响 [32] - HDMC第三季度运营利润率下降6.1个百分点至13.5%,主要受销量下降和运营费用上升 [33] - HDFS第三季度收入增长15%,运营利润下降27%,主要受借款成本上升和信贷损失准备金增加 [35][36] - LiveWire第三季度收入下降45%,亏损25百万美元,符合预期 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美第三季度零售销量下降15%,主要受高利率环境和运动车型停产影响 [27][29] - 欧洲第三季度零售销量下降13%,但核心车型占比提升至80% [28] - 亚太第三季度零售销量下降24%,主要受中国市场疲软 [28] - 拉丁美洲第三季度零售销量下降11%,巴西疲软但墨西哥有所增长 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"硬线"战略,聚焦利润率最高的巡航、软尾、三轮和CVO车型 [11][17] - 公司认为客户对哈雷经典巡航车型的需求依然强劲,通过差异化和有吸引力的价值主张可实现增长 [12] - 公司正在扩大三轮车产能,并将更多产能投放到热销车型 [17] - 公司将继续优化运营费用和提升成本生产力,以应对当前市场环境 [20][51] - 公司认为经销商网络是公司最强大、最独特和最有影响力的渠道,是推动增长、管理库存和提升客户体验的关键竞争优势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境和高利率给客户带来负担,导致升级需求放缓 [9] - 6-7月生产中断对第三季度产品供应和库存结构造成影响 [9][14] - 公司将继续专注于可控因素,包括严格控制运营费用和提升成本生产力 [20] - 公司认为当前市场环境具有挑战性,但将继续专注于可控因素 [20] - HDFS信贷损失有所上升,反映当前宏观经济环境下消费者信用状况的压力 [36][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Craig Kennison提问 提问了目前不同收入水平和信用等级的消费者状况,以及公司在可能进入衰退时的应对策略 [46] Edel O'Sullivan回答 - 一些消费者暂时搁置了对摩托车的购买计划,反映了消费者信心下降 [47] - 一些信用良好的消费者也不愿意接受当前较高的利率水平 [47] - 一些信用状况较差或收入较低的消费者,难以承担每月的贷款支付 [47][48] - 公司将继续专注于利润率最高的核心车型,同时利用二手车、配件和服装等其他业务吸引消费者 [49][50] - 公司将进一步优化运营费用和提升成本生产力,以应对可能出现的经济衰退 [51] 问题2 Robby Ohmes提问 询问了经销商库存水平和结构是否仍不平衡,以及公司未来是否会继续支持经销商和HDFS的促销活动 [57] Edel O'Sullivan回答 - 6-7月生产中断影响了库存的时间和结构,公司正在努力调整至合适水平和结构 [58][59] - 公司需要维持较高的库存水平以满足当前更加不均衡的需求 [60] - 公司的促销活动旨在支持经销商、管理库存结构,影响有限,不会对毛利率产生重大影响 [61][62] 问题3 James Hardiman提问 询问了当前库存水平与2019年相比的差异,以及公司如何看待这一变化 [101] Jochen Zeitz和Edel O'Sullivan回答 - 当前环境与2019年存在很大差异,需求更加选择性,生产中断也影响了库存结构 [103][104] - 公司正在努力调整库存水平和结构,确保2024年初有充足的库存支持销售旺季 [107][108][109] - 虽然总库存低于2019年,但为满足更加选择性的需求,需要维持较高的库存水平 [103][104]