行业分析 1. 生育支持政策密集推出：预计未来25年将密集推出生育支持政策，国务院在10月已奠定建生育友好型社会基调，这将有望提振母婴产业链的情绪和基本面[1]。 2. 行业竞争加剧风险：需关注行业竞争加剧的风险[5]。 3. 出生人数不及预期风险：需关注出生人数不及预期的风险[5]。 公司动态 1. 孩子王渠道变革：孩子王与辛选合作，加速打通线上线下渠道，以及供应链，预计首场直播将于12月18日开启，旨在提升线上渗透率并打通供应链[2][3]。 2. 加盟扩张计划：孩子王计划在25年内力争覆盖16省、超1000家门店[3]。 3. 爱婴室新增长点：爱婴室与万代共同打造的高达基地将于12月20日在苏州中心星悦汇开业，有望凭借新模式打造新增长点[4]。 其他重要内容 - 母婴产业链有望受益于生育支持政策的密集推出，情绪和基本面有望双重提振[1]。