行业或公司 * 方胜之药公司：专注于创新中药的核心主业，产品涵盖心脑血管、骨科、儿科等细分领域。 核心观点和论据 * 公司概况：方胜之药公司成立于2002年，最初业务涵盖医药工业、大健康和医药服务，2019年后聚焦药工业业务，2021年收购江西腾王阁药业，2022年进一步开展中药创新药研发，剥离非主业业务。[2] * 公司业绩：2014-2022年公司业绩保持稳健增速，2023年营收16.29亿元，同比下降9.12%，主要由于国军医疗剥离。[4] * 业务结构：2023年主要业务收入来源为心脑血管、骨骼肌肉系统、呼吸系统用药，其中心脑血管业务收入3.85亿元。[5] * 研发能力：公司研发费用率逐步提高，毛利率稳步提升，净利率水平逐步提高，2024年前三季度净利率达到16.87%。[6] * 中药行业机遇：我国加大对中药行业支持力度，颁布多项政策文件，中药创新药发展进入新阶段。[7] * 中药创新药发展：我国中药化药、生物制品新药注射申请数量爆发式增长，中药创新药IND和NDA数量占比更高。[9] * 公司优势：心脑血管疾病市场规模庞大，公司心脑血管业务最大单品为脉补片和血下腾血管口服液；创新中药方面，玄机健骨片和养血去封手冲颗粒处于申报生产再批备阶段。[14-19] * 估值评级：DCF估值和相对估值法均显示公司合理股价为14元，相较于当前股价有30%以上空间。[25] 其他重要内容 * 公司治理：控股股东为张庆华先生，持股35.53%，董事长总经理周晓丽女士有20多年医药行业经验。[3] * 生产基地：公司拥有六大生产基地，包括湖南方胜之药、湖南方胜康华、湖南湘雅之药有限公司、江西腾王阁药业等。[4] * 费用率：公司销售费用率逐步下降，管理费用率呈下降趋势，研发费用率提升至6.6%。[24]