赛力斯20241203
赛力斯(601127)2024-12-04 16:07
行业或公司 * 公司:华为赛道龙头标的,具体公司未明确提及,但提到与华为的合作关系。 * 行业:汽车行业,特别是新能源汽车和智能驾驶领域。 核心观点和论据 1. 公司发展历程:公司从汽车零部件制造起步,逐步进军整车制造,并于2016年开始全面向新能源转型。2019年与华为签订合作协议,2020年推出首款合作车型SF5,合作模式逐步深化。[1] 2. 与华为的合作:华为成为公司第二大股东,双方共同打造世界级豪华汽车品牌,合作车型包括SF5、M7、M5和M9等,其中M9在50万左右高端车市场取得成功。[6] 3. 财务表现:公司订单量爆发式增长,毛利率和毛利润同步增长,费用率相对稳定,研发费用率下降。[4] 4. 技术储备:公司拥有自主研发的魔方平台和电区纯电增程平台,技术储备丰富。[9] 5. 产能布局:公司拥有多个工厂,超级工厂的落地将提高生产效率和成本优势。[10] 6. 产品线:公司拥有问界、东宏小康、塞尼斯和DFSK等多个品牌,产品线丰富。[10] 7. 渠道拓展:公司关注鸿蒙生态和问界渠道,逐步加入第三方经销商,渠道多元化提升销售效率。[11] 8. 出口市场:公司拥有丰富的出口经验,产品已出口至70多个国家和地区。[12] 9. 未来增长点:出口市场、新车型M8、M5换代、蓝电品牌扩展、智能驾驶加速等。[14][15][16] 其他重要内容 1. 股权变动:三立斯作为大股东,对产能进行股权翻倍,国资未来将直接持有上市公司股权。[3] 2. 研发投入:公司研发费用大幅增长,研发费用率较高。[8] 3. 估值:公司估值约为2480亿,给予买入评级。[17]