行业或公司 * 行业：AI高速互联 * 公司：Credo 核心观点和论据 * 业绩超预期：Credo业绩超预期，涨幅超40%，验证行业景气度[1]。 * 产品线贡献：收入贡献前三大产品线包括AEC、光学DSP、linecard retimer[2]。 * 财务表现：FY25Q2收入7203万美元，同比+63.6%，环比+20.6%，非GAAP净利润为1230万美元，非GAAP毛利率为63.6%[2]。 * 未来展望：公司预计2025财年下半年出现收入拐点，预计FY2025Q3收入为1.15-1.25亿美元，非GAAP毛利率为61%-63%[2]。 其他重要内容 * 产品解决方案：Credo提供一套创新且差异化的以太网连接解决方案，包括有源电缆（AEC）、光学DSP、线卡重定时器、SerDes小芯片和SerDes IP许可证，端口速率范围从100Gbps到1.6Tbps[2]。 * AEC产品线：AEC产品线是公司的第一大产品收入来源，FY2025Q2收入再创记录，得益于前两大客户（微软和亚马逊）和一家新兴超大规模客户的需求[2]。 * 合作：公司拟与XAI在零抖动AEC产品上有合作[3]。 * 光学DSP业务：收入再创记录，每通道50G和100G的DSP解决方案带来巨大的长期增长机会，用于AOC和光模块[4]。 * linecard retimer业务：收入创季度新高，受益于400G和800G应用，计划2025年向客户送样，2026年产生收入[4]。 * 客户结构：前三大终端客户收入均超过10%，另外四家终端客户每家收入占比5%-10%[4]。