行业或公司 * Fluence [序号1] 核心观点和论据 * Fluence 24财年营收27亿美元，同比+22%，毛利3.48亿美元，同比+138%，实现扭亏为盈，同比+228%，实现首次全年盈利 [序号1] * Fluence Q4营收12.3亿美元(3.6GWh)，同环比+82%/+154%，毛利1.59亿美元，同环比+104%/+87%，盈利持续提升，EBITDA0.87亿美元，同环比+335%/+458% [序号1] * Fluence Q4新签订单12亿美元，同环比+82%/-8%，含4.6GWh储能系统、3.2GWh售后服务和4.5GW数字软件；在手订单增长至45亿美金，同比持平，环比+55%；潜在订单209亿美元，同环比+3%/+61% [序号2] * Fluence 25财年收入预期中值40亿美元(下调1.25亿)，同增50%，毛利率10-15%，EBITDA预期中值1.8亿元，同增130% [序号2] * Fluence 25财年的收入预期中值的65%已被在手订单锁定，覆盖率与去年相同 [序号2] * Fluence 25财年的预期收入中，H1占比20%，H2占比80%，因此上半年预期EBITDA为负 [序号2] * Fluence 26财年预期将在25财年之上持续增长30%以上 [序号2] 其他重要内容 * Fluence 9月份犹他州工厂开始生产首批美国制造的电池模块，产线配备尖端的自动化技术 [序号2] * Fluence 与AESC签订的两条线，位于田纳西州的第一条线开始试生产305ah电池，预计年底提高产量，第二条线战略升级，生产530ah电池，至29年底公司拥有第二条线的独家使用权 [序号2] * 玫瑰观点重申：继续看好储能5-10年产业大周期，中美维持高增，欧洲及新兴市场多点开花，首推宁德时代和阳光电源！ [序号3]