证券研究报告·行业深度报告·2025 年度投资策略报告 AI 端侧应用兴起，国产高端 芯片亟需国产化 核心观点 feijinglun@csc.com.cn 18518691700 自 2022 年 11 月 ChatGPT 面世以来，大模型快速迭代，百家争 鸣。2024 年上半年 OpenAI 推出 GPT-4o，标志着从单一文本处 理扩展到多模态理解和生成的新时代。同时，端侧 AI 应用商业 化提速，AI 手机、AI PC 先后发布，并向可穿戴、智能车、XR 等领域延伸，重点关注端侧 AI（智能手机、新型耳机、智能眼 镜、智能车等）。AI 快速迭代带来算力需求快速增长，先进制 程、先进封装需求高涨，相关厂商积极扩产。国内传统半导体 的国产化率较高，但高端芯片自给受限，亟需国产化，重点关 注国产高端芯片的生产制造、核心设备材料、EDA 软件等。 摘要 展望 2025 年，我们认为，应当关注两大主线：（1）AI：云端基 础设施（算力、存储、通信等）、端侧 AI（手机、PC、穿戴、 智能车等）；（2）国产替代：先进制造、先进封装、设备材料 等。 一、算力硬件维持高景气，AI端侧应用兴起 硬件：Rubin、HBM4 ...