行业或公司 * 行业：气体行业，特别是工业气体 * 公司：航洋股份 核心观点和论据 * 航洋股份收购动态：航洋股份的收购经历了从终止到重启的过程，杭州资本以19.9%的股权参与收购，增加了收购的确定性。[1] * 行业增长逻辑：随着经济周期转向，气体价格有望上涨，行业产能利用率提升，销售经济力提升，估值提升，航洋股份有望受益。[5] * 行业空间：汽车行业增速接近10%，外包比例有翻倍空间，行业市占额有八倍空间，航洋股份市值与头部公司差距较大，未来成长空间大。[6] * 行业基本面：气体价格处于历史底部，但并非估值合适时机，需多种指标评估。[9] * 航洋股份业绩预期：预计2025年业绩同比增长14%，有望实现量价盈利能力和估值提升。[10] * 航洋股份防御和进攻属性：公司具备防御属性，同时在行业好转时具备进攻属性，有望实现量、价、盈利能力和估值提升。[11] 其他重要内容 * 杭州资本参与收购：杭州资本以19.9%的股权参与收购，增加了收购的确定性。[2] * 行业政策：924政策出台，对行业产生积极影响。[8] * 钢铁行业：钢铁行业供给侧改革，有利于航洋股份的头部客户。[9] * 估值：需多种指标评估，而非仅凭批译估值。[9] * 公司业务板块：气体业务包括管道系和零售系，其中管道系是主要利润来源。[13] * 行业估值：参考宁德时代、白宫等公司估值，工业气体行业具有较高估值。[14]