行业或公司 * 中亚海特 核心观点和论据 1. 公司业务亮点：中亚海特业务涵盖多种船运输，包括多用途船、重吊船、纸浆船、半潜木材船、沥青船和汽车船。未来两到三年，多用途船、重吊船、半潜木材船和沥青船构成稳健业务，汽车船则有望在未来三到五年内实现较高增速。[1] 2. 汽车船业务变化：公司过去与整车厂成立合营公司进行汽车船业务，2022年下半年开始通过参股方式将合营公司并表，提升利润规模，并有望实现运价回归市场均值。[2] 3. 业绩增长预期：未来两年，仅汽车船核心船型投放即可使公司业绩从15亿增长至17-18亿，后年增长至20亿。[3] 4. 多用途船和重吊船：受益于中国基建出海，多用途船和重吊船业务有望在明后年BDI行情中表现出弹性。[4] 5. 汽车船：尽管面临关税壁垒和需求挑战，但汽车船业务仍有望实现价格修复和量增长，带来利润释放。[15] 6. 业绩增长：基于中性假设，公司明年业绩约为17亿，后年约为20亿，对应估值约为8倍，配置性价比相对不错。[17] 其他重要内容 1. 公司战略转变：公司从原先的特种船运输转向以纸浆船和汽车船为核心的增长点，以适应中国汽车产业快速发展和机械设备、风电产能出海的趋势。[6] 2. 业务结构变化：出口运输成为公司近三年核心增长源，多用途船中的重吊船和纸浆船增速显著。[7] 3. 成本端稳定：作为一家航运公司，成本端相对刚性，染料、港口等成本保持稳定。[8] 4. 船型经营情况：多用途船、重吊船和半潜木材船构成稳健业务，纸浆船和汽车船成为未来增长点。[9-12] 5. 估值和配置性价比：公司估值相对较低，PE约为10倍，PB约为1.1-1.2倍，配置性价比相对不错。[6]