一、涉及公司 Bowson（宝尊）公司[1] 二、核心观点与论据 （一）业务战略与亮点 1. 总体业务 - 公司总营收同比增长13%，这反映了公司振兴战略和持续运营调整的优势[2]。 - 公司在各业务板块都取得了增长，对2025年的营收增长势头保持乐观[2][3]。 2. 电子商务（BEC）业务 - BEC营收增长14%，其中服务收入增长15%，产品销售收入增长10%[2][3][6]。 - 抖音业务实现了三位数的同比增长，这得益于与地理位置的战略整合以及对新兴趋势创新的投入[2]。 - 核心品类如服装和奢侈品持续增长，品牌合作伙伴积极参与创意内容和全渠道营销[6]。 - 在产品销售方面，通过优先发展高质量业务线和优化低利润项目实现增长，部分品类实现了强劲的两位数增长[7]。 - 在W11购物节中，总订单价值达到创纪录的同比两位数增长，超半数品牌实现同比增长，20%的品牌销售额增长超一倍[8]。 3. 品牌管理（BBM）业务 - BBM营收同比增长10%，是自收购以来首次按年同比的营收增长[3]。 - 与Gap Inc的全球资源密切合作，根据当地喜好定制产品同时保持全球品牌完整性[8]。 - 在Q3开设了24家新店，包括在乌鲁木齐、西安、绍兴、北京和上海等地的高绩效店铺，还新开了2家Hunter商店[9]。 - 在抖音参加了成人和儿童及婴儿的超级品牌秀，使抖音渠道占本季度在线销售额的40%以上[9]。 （二）财务状况 1. 总体财务 - 宝尊集团2024年第三季度净营收同比增长13%，达到21亿人民币，其中电子商务营收18亿人民币，品牌管理营收3.31亿人民币[3]。 - 本季度集团层面产品销售的混合毛利率为28.1%，毛利润增长2%至2.2亿人民币[4]。 - 本季度调整后的运营亏损为8500万美元，较去年同期的9000万美元有所改善[5]。 - 本季度归属于股东的调整后净亏损为6700万美元，较去年同期的7600万美元改善了12.5%[5]。 - 截至2024年9月30日，公司现金、现金等价物、受限现金和短期投资总计27亿美元[5]。 - 公司已回购约360万美国存托凭证（ADS），花费990万美元，约占年初总流通股的6%，剩余授权回购金额为1000万美元（有效期至2025年1月）[5]。 2. 电子商务财务 - 电子商务服务收入本季度增长15%至13亿人民币，主要由数字营销和IT解决方案收入同比增长40%以及新兴渠道表现改善驱动[4]。 - 电子商务产品销售毛利率为10.2%，较去年同期按可比口径增长约500个基点，但由于促销返利（主要是品牌合作伙伴的现金返利）比例高于去年同期的采购返利比例，导致毛利率下降[4]。 - BEC电子商务业务调整后的运营亏损为3000万美元，较去年同期的4000万美元有所改善[5]。 3. 品牌管理财务 - BBM产品销售本季度总计3.3亿人民币，同比增长11%[4]。 - BBM毛利率为52.9%，与上季度相对持平[4]。 - BBM调整后的运营亏损为5500万美元，较去年同期的5000万美元有所增加[5]。 三、其他重要内容 1. 风险提示 - 会议包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期、当前市场和运营条件，涉及无风险或未知风险、不确定性和其他因素，可能导致公司实际结果与前瞻性陈述有重大差异，更多信息包含在公司向美国证券交易委员会的备案文件以及在香港联合交易所网站发布的公告或其他文件中[1]。 2. 会计原则 - 为减少财务和运营相关讨论可能引起的混淆，可能会使用调整后数据代替非公认会计原则（non - GAAP）数据[2]。 3. 技术应用 - BEC在本季度推出了智能客服助手（Intelligent Customer Service Assistant），通过应用AIGC工具提升效率，为客户提供个性化、高质量服务[7][8]。 - BEC通过推出Baldwin Business Intelligent帮助品牌收集和分析市场数据，为品牌提供更好的商品销售和规划策略[12]。