一、涉及公司 世纪互联集团 二、核心观点及论据 （一）业绩表现 1. 整体业绩：本季度净营收同比增长12.4%达21.2亿元，经调整EBITDA同比增长20.2%达5.95亿元[3]。 2. 业务板块业绩 - 基地型业务：营收同比大幅增长86.4%至5.23亿元，运营容量与去年同期相比增长69兆瓦至358兆瓦，较上一季度增加26兆瓦，机房上架容量与去年同期相比增长119兆瓦至279兆瓦，上架率环比提升2.1个百分点至78%，成熟期商家率创下历史新高95.6%[3][4][9]。 - 城市型业务：继续保持平稳发展，截至9月底运营容量和商家率保持稳定，本季度单机柜的每月经常期收入从上季度的8753元微增至8788元，截至9月底上架率为63.1%，其中成熟期机房上架率稳定在69.5%[4][10][11]。 - 非IDC业务：第一线业务继续扩大客户基础，获得两家新客户分别来自工业和制造业，在全球100多个城市拥有超过220个接入点并计划拓展[11]。 3. 财务表现 - 经调整现金毛利润同比增长16.6%至8.61亿元，本季度销售费用、联发费及管理费用同比下降12.9%至2.26亿元，净利润达3.32亿元，较去年同期的净亏损4000万元有显著提升，环比大幅提升了362%[13]。 - 前9个月经营性净现金流入为人民币14.3亿元略高于2023年同期水平，本季度末公司现金等家务收现资金及短期投资总额于21.0亿人民币与二季度末相比维持稳定[14][15]。 - 坚持审慎的债务管理策略，净债务于近12个月经调整1倍它的比率为4.9，总债务于近12个月经调整1倍它的比率为5.6维持在健康水平，24 - 26年到期的中短期债务仅占总债务的32%[15]。 - 资本支出方面，过去三年相对稳定在30 - 40亿元之间，本季度为33.5亿元，其中23亿元用于基地型业务拓展，预计2024全年资本支出大概率将会达到全年直引的上限，在55亿元左右[15]。 - 由于核心客户在基地型IDC项目的上下节奏远快于预期等因素，上调全年营业收入和经调整EBITDA的全年指引，预计全年营业收入将在80至81亿元之间同比增长7.9%至9.3%，经调整EBITDA预计在22.8至23亿元之间同比增长16.4%至17.4%[16]。 （二）业务发展 1. 订单情况 - 本季度获得六个新订单总计84兆瓦，除了之前提到的两个订单外，环京地区又赢得三个订单，其他地区赢得一个订单[4]。 - 自2023年以来共签署总量约为300兆瓦的新订单，其中AI需求相关的订单占比约为90%[6]。 2. AI业务相关 - 基地型业务运营容量中超过98%的机柜已具备满足高性能算力需求的能力，目前支持的AI需求主要来源于互联网头部客户、语音计算服务、短视频、本地生活、金融和半导体等行业的龙头企业[6]。 - 为应对市场需求，不断提升AI算力能力，推进先进的电力模块以及制冷和散热解决方案的研究与开发，满足高达30千瓦风冷单机柜和高达120千瓦夜冷单机柜的部署，对数据中心进行持续升级[6]。 - 在怀莱基地推出训练推理一体的服务方式，Q3已在城市型数据中心承接推理任务并提供服务，预计明年需求仍以训练为主但推理占比会增加[21]。 3. 项目进展 - 怀莱算力基地总规划占地面积约为32万6000平方米，已拥有超过500兆瓦的IT规模，计划采用分析发展的策略最终将其建设成几瓦级的算力集群，近期获得一家互联网客户的32兆瓦订单[7]。 - 乌兰茶布绿电项目获批容量共计30万千瓦，包含20万千瓦的风力发电和10万千瓦的光伏发电以及配套建设的4.5万千瓦（约合18万千瓦时）的储能设施，项目稳定运行后预计每年将稳定产出约7亿千瓦时的绿色能源，将提升公司数据中心绿色电力的占比[8]。 - 太仓项目一二期的综合上架率是50%左右，预计明年年底可实现95%左右的上架率，达到95%上架率以后项目的预备量大约在5.7个亿左右，太仓项目是中国大型保险机构第一次在中国直接收购IPC资产的股权，公司积累了经验并将积极推进类似项目[26]。 三、其他重要内容 1. 本次电话会议包含根据1995年美国私人证券诉讼改革法案中安全港条款所作的前瞻性声明，受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异，详细讨论可参阅公司最新的年度报告和其他已向美国证券交易委员会提交的文件，公司不承担更新任何前瞻性声明的义务除非适用法律要求[2]。 2. 业绩新闻稿和电话会议内容包含未经审计的美国通用会计准则和非美国通用会计准则财务指标的披露，包含未经审计的非美国通用会计准则指标与未经审计的美国通用会计准则指标的调解[2]。 3. 会议使用由Neolink.ai提供的文本转语音技术进行部分人员的发言，会议将会录音且网络直播，直播可在公司的IR网站ir.vnet.com上观看和下载[2]。