财务数据和关键指标变化 - 营收同比增长至12.72亿美元，增幅12%，有机营收增长7.6% [11] - 非GAAP毛利率为营收的20.8%，较24财年第三季度提高45个基点，非GAAP一般及行政费用为营收的7.8%，调整后EBITDA为1.707亿美元或营收的13.4%，调整后每股收益为2.68美元，流动性强劲，达4.628亿美元 [11][12] - 25财年第三季度调整后EBITDA为1.707亿美元，占合同营收的13.4%，较24财年第三季度的1.432亿美元或12.9%提高52个基点，毛利率较20.4%提高45个基点至营收的20.8% [24] - 本季度非GAAP净收入较去年第三季度的每股2.23美元增至每股2.68美元 [25] - 第三季度末的积压订单为78.56亿美元，较2024年7月的68.34亿美元增加超10亿美元，其中约44.67亿美元预计将在未来12个月内完成，员工人数为15,980人 [27] - 现金及等价物为1530万美元，流动性为4.628亿美元，25财年第三季度末有4.5亿美元定期贷款和1.55亿美元已提取循环信贷额度借款，用于本季度的收购资金，另有5亿美元优先票据未偿还 [28] - 25财年第四季度预计总合同营收较24财年第四季度的9.525亿美元将按合同营收的中至高个位数百分比增长，有机营收预计按合同营收的低至中个位数百分比增长，预计非GAAP调整后EBITDA占合同营收的百分比较24财年第四季度的9.8%提高约25个基点 [31][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光纤到户工作及维护和运营服务是核心业务，本季度从AT&T获得了这些服务在多个市场的扩展和新订单 [17] - 本季度从Lumen获得了其城市间和市内光纤网络扩展的订单，近期无线收购的整合进展顺利，无线业务营收约占本季度营收的4.5% [18][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 前五大客户合计占营收的55.7%，有机增长16.7%，其中AT&T是最大客户，营收2.656亿美元或占比20.9%，有机增长58.4%，Lumen是第二大客户，营收1.464亿美元或占比11.5%，第三大客户营收1.049亿美元或占比8.2%，有机增长50.2%，Comcast营收1.027亿美元或占比8.1%，Brightspeed是第五大客户，营收8860万美元或占比7%，有机增长43.3%，其他客户有机营收略有下降 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用行业机会，维护和运营业务的长期价值将随着有线和融合网络的部署继续增加，公司的行业焦点、规模和财务实力使其能够提供有价值的服务并满足客户需求 [20][21] - 公司对AI相关机会感到兴奋，包括大容量、低延迟的城市间和市内网络的新全国性部署，以及与超大规模数据中心连接相关的机会 [17] - 公司继续看到联邦和州对农村宽带部署项目的空前支持，预计2025年下半年至2026年将从BEAD项目中获得营收机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司本季度的业绩感到满意，对未来的发展充满信心，预计将继续保持增长态势，同时也提到了一些季节性因素和成本对第四季度业绩的影响 [31][32][33] - 管理层认为公司在行业中处于有利地位，能够利用各种机会，包括客户的战略交易、资本支出增加以及新技术的发展等 [16][20][21] 其他重要信息 - 公司完成了对Black & Veatch的公共运营商无线电信基础设施业务的收购，本季度收购相关的整合成本为420万美元，预计第四季度还有一些成本 [12][30][56] - 本季度G&A费用包括与CEO过渡相关的710万美元的股票薪酬和与收购整合相关的420万美元的成本，排除这些金额后，非GAAP G&A费用为营收的7.8%，较24财年第三季度的7.7%有所变化 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细说明第四季度与大型项目启动相关的增量成本？ - 公司有一些新的项目和业务领域，在本季度和明年会有一些成本，同时近期的收购也会带来一些成本 [39] 问题: 本季度从Lumen获得的业务与Lumen的AI总机会相比如何？ - 公司不会对积压订单机会的营收规模进行量化，但对与Lumen的合作感到兴奋，认为这是数据中心业务的一个重要潜在机会，未来还会与其他客户和超大规模数据中心有更多合作 [42] 问题: 能否描述一下BEAD机会从上个季度到本季度的变化？ - 上个季度提到的是2025年下半年的第三季度，现在仍然认为在那个时间段可以看到营收，但更强调2026年的显著增长，同时提到了路易斯安那州的相关进展 [46] 问题: 其他客户的营收同比下降9%，能否谈谈对这些客户的看法和未来预期？ - 公司有很多客户在进出前五名，更倾向于看前十大客户，其占营收的约75%，本季度增长了17%，对客户的广度感到满意 [48] 问题: 在特朗普政府下，对BEAD资金有何更新的想法？ - 目前看到一些关于网络中立性和数字歧视的立场可能对行业有利，但对大部分情况还无法推测，强调了两党对BEAD的支持以及将宽带覆盖到农村家庭的重要性和持续性 [53] 问题: 能否提供Black & Veatch整合的详细情况以及本季度的无线营收？ - 整合进展顺利，设备更换工作比预期更快，是一次不错的收购，团队合作良好，本季度无线营收约占营收的4.5% [55][57] 问题: 风暴清理收入是否在指引中，对第四季度有何影响？ - 第三季度有4600万美元的风暴相关收入，到第四季度已大幅减少，未在指引中体现，同时提到第三季度有四次风暴影响业务，第四季度没有这种业务置换情况 [62] 问题: 与几个月前相比，看到的AI建设是否更多地与大型长途项目相关？ - 季度环比看到越来越多的信息和超大规模数据中心对长途项目的投入和承诺，虽然曲线的形状还不确定，但认为这不仅是短期的重要机会，未来几年也可能持续存在 [63] 问题: 能否谈谈Gigapower在近期的增长情况？ - 公司与Gigapower合作多年，项目进展顺利，本季度其进入了前十大客户，将继续相关建设 [67] 问题: Lumen工作和其他数据中心类型工作与标准的光纤到户工作在定价或利润率方面有何不同？ - 公司不会在电话会议上谈论定价理论，会综合考虑机会的风险和规模等因素，强调了数据中心空间的机会以及其他客户的相关业务增长机会 [68] 问题: 是否需要增加劳动力以满足明年的需求，招聘环境如何？ - 公司在人才方面是有策略和纪律的，会投资培训项目和设施，不会提前储备大量劳动力，会根据项目和地区的不同情况灵活安排分包商和自有劳动力的比例 [74][77] 问题: 一些小客户是否仍然会在近期放缓，与上个季度的预期相比情况如何？ - 本季度一些合作客户的营收略有下降，认为这与他们等待BEAD项目的结果和资金情况有关，随着项目的开展，营收有望继续增长 [80] 问题: 能否澄清下一季度的成本是否会像之前提到的那样有所上升？ - 从毛利率和G&A两个角度来看，第四季度会受到可用工作日、工作时间和天气等季节性因素的影响，公司会紧密管理这些成本 [83] 问题: 预计何时开始BEAD项目的实际建设？ - 路易斯安那州是比较领先的，从与客户的沟通到实际开展项目需要时间，预计2025年下半年开始看到营收，2026年随着项目加速增长 [85] 问题: 积压订单在明年的消耗节奏是怎样的？ - 公司对积压订单的增加感到满意，不会分解其时间，强调积压订单与营收增长并非总是紧密相关，较高的积压订单数量是一个良好的起点 [86] 问题: 是什么导致了第四季度有机增长的放缓？ - 第三季度表现强劲，一些客户上半年较强下半年较慢，同时第四季度受到可用天数、小时数和天气等因素的限制 [91] 问题: 能否谈谈SG&A费用与营收的关系，未来是否会有变化？ - 本季度有一些增量成本，如果排除这些成本，同比仅略有上升，过去能够从G&A中获得运营杠杆，预计未来这种情况会继续，公司会紧密管理 [96] 问题: 能否谈谈对新政府、Elon Musk和Starlink相关情况的看法，以及资金分配方面的问题？ - 替代技术一直是讨论的一部分，不同州情况不同，路易斯安那州的情况显示光纤占比很高，各州都在推进相关项目，未来几个月会有更多了解 [100] 问题: AT&T本季度的订单是无线还是有线的，是否涉及新的州？ - 是有线的，并且获得了一些新市场 [106] 问题: Verizon在第三季度的营收为何环比下降较多？ - 与风暴工作无关，这些建设有时快有时慢，对与Verizon的关系和未来合作感到兴奋 [109] 问题: 第四季度是否有250万美元的B&V整合成本，为何未在指引中体现？ - 第三季度实际整合成本为420万美元，本季度预计有一些成本，如果有意义会单独列出，但未达到提前列出的标准 [110]