一、涉及公司 New Technologies 二、核心观点及论据 （一）业绩概况 1. 销售总量及营收增长 - 2024年第三季度总销售数量为312,000台，同比增长17.5%[2]。总营收为10.2亿元人民币，同比增长10.5%[2][10]。 2. 国内外市场销售情况 - 中国市场：销售数量同比增长12.4%达到259,000台，占总销售数量的83%左右，营收为8.8亿元人民币，占总营收的86%[2][10]。其中超过60%的销售数量来自于今年新推出的产品[10][11]。 - 海外市场：销售数量同比增长50%达到53,000台，营收为1.44亿元人民币，占总营收的14%[2][10][11]。 （二）各市场业务发展 1. 中国市场 - 产品发布与市场定位 - 今年推出多种产品针对不同消费群体，如NXT针对高端市场、M - Play摩托车和UMax电动自行车针对Z世代、U1E针对女性骑手，Q3继续推出NT针对Z世代、MT针对女性用户，这些新产品的销售占2024年总销售数量的50%以上[3]。 - 近期发布两款电动摩托车NX系列（包括NX Hyper和NX Ultra）针对高端用户和摩托车市场的Z世代用户，以及FX系列针对Z世代消费者[3][4][5]。 - 销售面临的挑战与应对 - 由于10月底生效的电池电动系统安全新标准，9月从工厂到经销商的销售订单显著减少，经销商专注于清理现有渠道库存，高价位产品订单减少，ASP（平均销售价格）超过6,000元人民币的销售比例在Q3相比2Q2下降了8.1个百分点[2]。 - 渠道盈利与扩张 - 今年重点关注渠道健康尤其是店铺盈利，通过提升线上到线下运营，增加在抖音、快手、小红书和美 团的投资，改善同店销售。线上销售线索占前三季度店铺销售额的50%以上，相比去年同期不到30%有显著增长[6]。 - 在Q3传统的店铺扩张淡季仍新增240家店铺，计划在Q4和2025年Q1加速店铺扩张，目标新增1,000家店铺，重点关注三级CTE子类市场[9][10]。 2. 海外市场 - 微出行领域（micromobility） - 销售网络扩张带来显著增长，与美国的百思买、沃尔玛等以及欧洲的零售商合作，本季度推出KQI 100系列产品，实现了超过50%的销售数量同比增长[6][7]。 - 美国6月开始对电动滑板车征收25%的关税影响了利润，正在东南亚启动生产美国版本产品应对，但由于供应链调整复杂，预计2025年初才有产品从东南亚发货[7]。 - 电动两轮车领域（electric two - wheeler） - 在重点市场开展直销业务，11月在ECMO十周年之际推出新产品，开展业务发展和品牌营销活动，为增长奠定基础[6]。 - 计划在2025年继续扩大零售业务，东南亚的生产将有助于减轻关税挑战并加速美国市场的增长，利用新产品MX和FQI系列拓展核心市场的直销业务并扩大经销商网络[10]。 （三）财务状况 1. 各板块营收情况 - 中国市场：滑板车营收为7.97亿元人民币，同比增长12%，ASP为3,078元人民币，同比持平，季度环比下降12%，高端铅资产模型占本季度中国销售数量的近一半[11]。 - 海外市场：滑板车（包括电动摩托车、电动轻便摩托车、电动滑板车和电动自行车）营收为1.3亿元人民币，相比去年同期的1.22亿元人民币有所增长，主要是电动滑板车销售增加，但单位滑板车营收下降。其中微出行领域营收约为1.14亿元人民币，同比增长6%，海外滑板车ASP从3,430元人民币下降到2,444元人民币[11]。 - 配件、备件和服务营收为9,600万元人民币，同比增长2%，主要是中国备件销售增加[12]。 2. 利润与成本情况 - 毛利率：第三季度毛利率为13.8%，较去年同期低7.6个百分点，较上季度低3.2个百分点。国际市场中K100模型的快速增长和旧模型的促销销售降低了海外利润率，中国市场向国内分销合作伙伴分配部分利润，以及美国关税影响共同导致毛利率下降[12]。 - 运营费用：第三季度运营费用（OPEX）为2.01亿元人民币，较去年同期下降31%，总OPEX比率从31%下降到20%。销售和营销费用为1.28亿元人民币，同比增长5%，主要是电动滑板车新模型促销增加。研发费用为3,000万元人民币，同比下降900万元人民币，主要是员工成本、股份薪酬和样品费用减少。管理费用（G&A）为4,300万元人民币，同比下降8,400万元人民币，主要是上季度为欧洲经销商提供信用损失准备的坏账准备减少[12][13]。 - 净利润：第三季度按GAAP会计准则净亏损4,100万元人民币，净亏损率为4%，相比去年同期净亏损7,900万元人民币有所改善[13]。 3. 现金流与资本支出 - 本季度末现金、受限现金、定期存款和短期投资为13亿元人民币，与上季度相同，去年年底为11亿元人民币。资本支出（CapEx）为4,100万元人民币，较去年同期增加1,400万元人民币，主要是中国新店铺增加[13]。 4. 业绩展望 - 预计第四季度营收在6.22亿元人民币到7.18亿元人民币之间，同比增长30% - 50%[13]。 三、其他重要内容 1. 本次电话会议包含前瞻性陈述，受风险、不确定性、假设和其他因素影响，公司实际结果可能与今天表达的内容有重大差异，更多风险因素信息包含在公司向美国证券交易委员会的公开文件中，公司无义务更新前瞻性陈述（除法律要求外）[1]。 2. 本次电话会议包含对某些非GAAP财务指标的讨论，新闻稿包含非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务结果的调节[1]。 3. 在产品推广方面，NX系列产品在创新赛道试驾活动中获得超过5200万次的全平台观看量，在W11购物节中在主要电商平台上排名靠前；FX系列产品与《绝地求生：刺激战场》合作开展线上线下活动，活动在社交媒体、网红参与和目标媒体上获得超过9.2亿次观看量[4][5]。 4. 在海外市场的电动两轮车业务中，在欧洲完成了第一阶段的运营设置，包括经销商网络发展、经销商融资、物流、售后支持和团队组建，招募了100多家经销商，计划到2025年上半年将经销商数量翻倍[8]。