财务数据和关键指标变化 - 本季度营收增长5%，高于指引50个基点；调整后每股收益为1.26美元，比指引中点高0.01美元[47] - 从地区来看，国际市场营收增长高个位数，其中西欧和日本增长中个位数，新兴市场增长低双位数[50] - 调整后毛利率为65.2%，下降70个基点，但符合预期，按固定汇率计算上升40个基点；调整后营业利润率为24.3%，符合预期，按年同比下降90个基点，按固定汇率计算上升100个基点[51] 各条业务线数据和关键指标变化 最高增长业务（本季度合计增长8%，占营收20%） - 结构性心脏病业务：在美国推出Evolut FX+，上个月获得CE认证并于上周在欧洲商业化，预计未来几个季度将继续保持市场增长或高于市场增长[16] - 心脏消融解决方案业务：技术推动市场向脉冲场消融转变，本季度PulseSelect PFA单发射导管增长，但因第三方组件供应商中断，整体增长未达预期；预计下半年加速增长，包括第三季度的强劲双位数增长[18][19][22] - 糖尿病业务：尽管去年美国780G推出带来较难对比，本季度仍实现11%的双位数增长，CGM在美国和国际市场销售增长超20%[25] 成熟市场领导者业务（合计占营收近一半，增长中个位数） - 颅骨和脊柱技术业务：全球增长6%，包括美国核心脊柱和生物制剂增长7%，预计将继续保持高于市场的增长[35] - 外科业务：同比持平，按季度环比全球和美国均有高个位数增长，预计下季度恢复正常增长[38] - 心脏节律管理业务：本季度增长中个位数，包括除颤解决方案和心脏起搏疗法的高个位数增长[39] 协同业务（合计增长中个位数，占营收超30%） - 神经调节业务：增长加速至12%，高于市场，包括疼痛刺激和大脑调节等产品线的广泛增长[40] - 心脏手术业务：增长10%[44] - 急性护理和监测业务：增长3%，包括Nellcor脉搏血氧仪增长9%[44] - 盆腔健康业务：增长加速至5%[44] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收增长高个位数，其中西欧和日本增长中个位数，新兴市场增长低双位数[50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于新兴增长驱动因素，同时注重产品线和产品发布的有机增长，积极进行投资组合管理，包括增加对并购的关注，并评估投资组合[48][54] - 在脊柱领域，公司凭借领先的AiBLE生态系统改变竞争态势，并不断扩大其功能和能力，预计将继续保持高于市场的增长[35][36][37] - 在高血压领域，Symplicity血压程序具有长期疗效和安全性以及独特设计，公司将继续与CMS和私人支付者合作，以促进该疗法的广泛应用[30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司保持中个位数的有机营收增长势头，创新是增长的驱动力，对多元化增长充满信心[11][13] - 公司预计2025财年有机营收增长4.75% - 5%，高于之前的4.5% - 5%；第三季度预计实现中个位数的营收增长，预计全年营业利润率将扩大[55][56][57] 其他重要信息 - 公司强调了多个产品的进展和优势，如Evolut FX+在结构性心脏病业务中的应用，PulseSelect和Sphere - 9在心脏消融解决方案业务中的应用，以及糖尿病业务中的各种产品进展[16][20][25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：对于肾动脉去神经支配（Renal Denervation），从1月开始的过渡性支付（TPT）预计有多少收益，何时预计国家覆盖决策（NCD），是否计划使用新的TSAT流程 - 回答：在报销方面取得了很大进展，TPT将加速疗法的推广，但获得更广泛的覆盖还需要进一步努力，目前正在进行覆盖与证据开发相关的工作，暂无新增更新[72][73][74] 问题：长期来看，尽管面临潜在的不利因素，如美元走强和一些产品初期对利润率的影响，公司如何实现高个位数的盈利增长，是否有成本方面的缓冲 - 回答：公司致力于盈利增长，2025年预计毛利率在固定汇率下持平，受外汇影响有0.5个百分点的逆风；预计第三季度利润率为25.6%，全年为25.7%；将通过提高效率和控制成本来实现盈利增长[80][81][83] 问题：一些处于早期生命周期的产品，如肾动脉去神经支配、PulseSelect、Sphere - 9、Affera和Hugo，在未来6 - 12个月的增长节奏以及对利润率的影响 - 回答：在利润率方面，产品组合是一个因素，定价也是一个机会，同时成本降低计划也在起作用；一些涉及资本的项目在早期可能利润率较低，但像Ardian和神经调节业务对价格和利润率有积极影响[90][91] 问题：消融业务本季度增长平缓的原因，何时解决，对第三季度强劲双位数增长的信心来源，以及Affera的单病例收入是否是冷冻消融的3倍 - 回答：本季度因第三方组件供应商供应中断导致消融业务未达预期，该问题已解决；预计PulseSelect将继续增长，加上Sphere - 9的推出，对第三季度增长有信心；Affera的单病例收入高于冷冻消融，但不是3倍[99][102][105] 问题：在特朗普政府下，对医疗技术行业的看法，特别是关税问题，以及如何规划供应链，对从中国进口的暴露程度 - 回答：医疗技术市场健康，创新和人口结构推动增长；对于特朗普政府的政策，目前还太早无法推测，从中国进口的产品占收入不到1%[110] 问题：糖尿病业务中，美国现有胰岛素泵安装基础中2型患者的比例，以及在没有更紧凑的外形的情况下在该领域的机会 - 回答：预计在明年上半年向FDA提交扩大适应症申请，目前主要是1型业务，但对2型机会持乐观态度[117] 问题：在2025年指引中，吸收更多外汇逆风的情况下提高EPS指引，与之前相比，税率在下半年是否是一个积极因素 - 回答：外汇对EPS的影响与全年分享的一致，收入上升，毛利率符合预期，税收略有上升，EPS在中点上升0.01美元[122] 问题：在肾动脉去神经支配方面，有多少患者群体可以通过现有政策覆盖，还需要NCD覆盖多少患者 - 回答：TPT覆盖了医疗保险中按服务收费的部分患者，大约占医疗保险患者人口的一半；可通过门诊和住院治疗的患者约占医疗保险人口的一半，还有很多患者可以通过该疗法治疗，但需要确保覆盖和建立治疗中心[128][130] 问题：脊柱业务的市场增长可持续性，以及与竞争对手相比的市场份额获取情况 - 回答：市场有扩张和整合，受益于规模和技术的公司更有优势，公司的脊柱业务将继续保持增长并获取市场份额[135][136][137][138] 问题：TAVR市场的现状和未来发展，特别是无症状数据和潜在竞争对手延迟进入美国市场的影响 - 回答：市场状况良好，增长处于高个位数范围，无症状患者群体和中度主动脉狭窄等因素将进一步扩大市场；公司产品优势明显，市场健康且有增长空间[145][146][147][148] 问题：二尖瓣和三尖瓣置换和修复项目的更新 - 回答：Intrepid瓣膜在二尖瓣和三尖瓣位置的试验进展顺利，临床结果良好，未来将对三尖瓣进行一些修改[152][153][154][155] 问题：Affera在美国的进展时间，糖尿病贴片泵的时间，以及下半年EPS增长受外汇逆风的影响机制 - 回答：Affera是PFA业务的一部分，正在扩大规模，难以预测CMS覆盖的时间；糖尿病贴片泵项目动态发展，未给出时间；外汇逆风对全年EPS影响为5个百分点，下半年约为0.1美元，预计下半年实现高个位数的EPS增长[161][163][164] 问题：在并购方面感兴趣的资产类型，以及未来几年业务是否会有更激进的重新定位 - 回答：并购更倾向于嵌入式，关注高增长市场和业务板块，以及一些成熟业务的支持；投资组合管理是一个持续的过程，旨在确保公司实现可持续的中个位数增长和盈利[171][173]