一、涉及公司 昆仑万维[1] 二、核心观点及论据 （一）AI业务布局 1. 基座大模型 - 2020年开始做大模型，2021年发布140亿参数量级的中文AGBT模型，2023年4月发布双千亿参数量级的天宫1.0版本模型，2024年2月和4月分别迭代发布天宫2.0和3.0版本模型，天宫3.0版本是四千亿参数量级、采取MOE架构且开源，天宫3.0版本模型的数学和推理能力比之前版本提升30%以上[1]。 2. AI搜索（天宫AI搜索） - 2023年8月推出，是国内第一家推出AI搜索引擎的公司，将传统搜索和AIGC式回答结合。日活月用户数在2024年初突破百万，2024年9月MAU约570万，在国内AI用户榜排第四。搜索功能有网页链接、AIGC式总结、追问环节三部分，可规避模型幻觉问题。最近更新在推理能力、专业金融投资AI搜索、科研学术专业AI搜索方面有所提升，三分之一用户是学生，三分之一是上班族。在学术搜索方面建立了全学科的学术论文PDF基本覆盖，收录高质量英文论文量达两亿多篇；金融搜索方面全方位升级数据库，可查询金融政策、财务数据对比、财报分析等。未来变现方式以免费使用加广告为主，订阅制为辅，目前已嵌入开屏广告和信息流广告[2][3][8][9][10][11]。 3. AI社交产品（Linky） - 2024年初推出，主要在美国和东南亚运营，用户可与虚拟AI形象对话聊天，已开始商业化变现。2024年上半年DAU约50万左右，在美国部分区域商业化变现，DRPU（每个用户每天贡献收入）达0.1 - 0.2美金。有抽卡和广告填充两种商业化模式，60%用户为男性，40%为女性，用户平均使用时长不低于1小时。未来短期目标是DAU达到百万量级，长期目标是千万量级DAU。优势在于有自研大模型经历，对模型调优有经验，用户交互体验感强；公司有近10年出海经验，在海外区域本地化运营有经验[13][14][15][20]。 4. AI游戏（卡拉俱乐部） - 预计2025年第二季度正式上线，先在欧美上线。是模拟社交经营类游戏，类似《动物森友会》，加入AI元素如AI NPC，可降低创作新游戏关卡难度。将采取传统游戏道具内购方式变现，对标游戏《动物森友会》2020 - 2024年全球卖了24亿美金，类似游戏《冰鲲》在Steam上卖了几千万美金[4][22]。 5. AI音乐产品 - 2024年4月发布天宫音乐大模型，9月更新2.0版本，在国内音乐大模型领域达到SOTA。用户可通过输入提示词和定义曲风创作音乐。2024年8月推出两款产品，Melodeo（面向海外，可根据提示词生成音乐）和Mirita（2B端应用，用户可创作音乐作品并出售获利）。AI音乐集成在天宫AI应用中，其用户渗透率低于AI搜索功能[5]。 6. AI视频产品（skyrose - AI短剧） - 2024年9月发布，用户可一键生成短剧，目前最长可生成长达180秒的短剧视频，先面向B端专业创作者，逐步向C端用户渗透[6]。 （二）与竞争对手对比及市场竞争格局 1. 与其他AI搜索产品对比 - 公司的AI搜索使用自研搜索引擎，相比国内接Bing API的公司，成本端能低60% - 70%[23]。 2. 在AI社交赛道竞争格局 - AI社交赛道主要有AI Chatbot、AI搜索、AI社交三个方向。Linky的优势在于有自研大模型经历，对模型调优有经验，用户交互体验感强；公司有近10年出海经验，在海外区域本地化运营有经验[18][20]。 三、其他重要内容 1. 买量情况 - 天宫AI在应用端买量每个用户下载成本基本可控制在四块钱以内，网页端买量成本是应用端的十分之一。Linky目前还未大范围买量，买量决策由业务团队根据模型迭代和产品更新情况决定[22]。 2. 用户规模及商业化展望 - 天宫AI目前MAU约500万，DAO约100多万，希望长期做成千万级别的DAO产品，商业化以免费使用加广告为主。Linky短期目标是DAU达到百万量级，若达到百万DAU，按每个用户每天贡献0.1 - 0.2美金收入计算，每天收入10 - 20万美金，乘以365可算出年商业化收入[21]。 3. 研发费用与收入指引 - 2024年研发费用基本同比2023年是三倍，每个季度大概在三到四亿，主要是人员成本，团队部署大规模阶段已过，人员较稳定。2024年收入指引约55亿，2025年为60 - 65亿[24][25]。 4. 模型迭代情况 - 天宫3.0版本发布后一直在做精度迭代优化，2024年9月发布MOE++架构应用于模型上，推理效率提高100%以上；2024年9月发布两款全新奖励模型，在全球权威奖励模型评测榜上一款拿到第一，一款拿到第三，大模型大版本更新时间难以给出指引，但一直在迭代优化[25][26]。