一、房地产相关 （一）政策及影响 - 国内出台一系列房地产政策，契税调整以140平米为新分界线，如140平米以下新建商品住宅契税由3%下降至1%，140平米以上由3%下降至1.5%，140平米及以下二套住房契税按1%征收，140平米以上按2%征收，对大面积户型和改善性需求住房减免幅度更大[2][4]。 - 土地增值税有优惠政策，北上广深若取消普宅非普宅标准将明确增值税征收方式，如满两年后免征增值税，济水和房地产企业买地的增值税预征金额下调，这些政策旨在刺激房地产企业拿地热情和市场活力，但整体效果需观察各城市实施情况[12]。 - 存量房契税减免措施适用于二手房和新房交易，但已缴契税不可退还[22]。 （二）市场现状 - 二手房价格呈下降趋势，成交量虽有回暖但价格依然下行，投资者倾向寻找价格向上资产，房地产投资属性大幅削弱，新房认购热情下降，主要满足刚需和改善性住房需求，难以恢复过去十年投资品种地位[8][9]。 - 二手房价格较前两年高峰时期普遍下跌10% - 20%，即使核心地段新房价格相对坚挺也存在跌破发行价现象[12]。 - 房地产市场需求改善集中在物业管理水平高的新楼盘和信誉良好的开发商上，购房者会考察开发商过往项目质量和交付记录[18]。 - 房地产市场面临供需平衡问题，政策未能显著刺激量价回升，购房者对开发商全面考察使行情分化[19]。 （三）不同观点及走势 - 对于地产板块走势，一部分人认为新政将带动进入顺畅复苏通道，另一部分人认为增量举措难起显著推动作用，目前多数人倾向后者，预计短期内以震荡调整为主，未来可能呈现分化趋势，政策持续发力有助于短期行情回暖，但长期实现量价齐升较难[6][14]。 （四）对购房者影响 - 对于首次购房者和购买改善性住房人群优惠力度更大，有刚性或改善性住房需求的购房者目前是相对较好的入市时机，可享受贷款利率和契税减免等优惠政策，若已网签未过户可等12月1日契税新政实施后办理[16][17]。 （五）政府目标 - 政府希望引导居民合理购房，实现“回稳”而非“回升”，希望居民解决住房需求后有余钱消费，带动其他领域发展，资金流向带动科技发展领域，避免地产拖累整体经济[21]。 二、宏观经济相关 （一）美国经济与政策 - 美国最新公布的CPI数据影响美联储降息节奏，若通胀压力减缓，美联储可能加快降息步伐，反之可能维持或放缓降息速度[2]。 - 特朗普上台后计划对内减税刺激本土企业和居民需求，美国经济数据表现良好，尽管CPI有所回落但整体稳健，支撑美元指数走强，市场预期特朗普上台后对内宽松、对外紧缩政策也推升美元指数[27]。 （二）汇率相关 - 人民币汇率近期进入贬值通道但速度放缓，因国内经济复苏预期和货币政策稳定性支撑，中国货币政策基本到位，未来更多依赖财政政策发力，中美利差虽有扩大但不至于过大缓解资本外流压力，人民币过度贬值时政府会干预[28]。 - 市场担心特朗普上台后加征关税使人民币贬值对冲出口压力，但目前应对方法多，中国未来经济复苏和货币政策稳定性预期也提供支撑[29]。 - 美元指数走强对中国股市有一定影响但风险不大，对A股市场冲击有限[30]。 三、其他市场相关 （一）港股市场 - 自国庆假期以来，恒生科技指数和恒生指数表现不尽如人意，恒生指数下跌幅度更显著，港股市场与A股市场存在差异，香港企业业务范围广受海外政策和风险事件影响大，外资占比高，更容易受海外事件及资金流动性影响而波动[33]。 - 目前港股市场吸引力不足，部分政策未完全落地，促消费政策缺乏更多实质性举措，但仍有支撑力量，短期内波动可能大于A股，长期来看若海外事件影响减弱，中国国内重磅政策出台后，港股修复弹性可能比A股大[35]。 （二）权益市场 - 权益市场目前处于利好兑现、市场预期变化的震荡阶段，9月底到3,600多点是对政策预期反应过度，10月以来温和震荡上行依赖对下一步政策期待，要实现大反攻需超出预期的大规模政策发力，海外事件扰动仍需内部政策支持消除[39]。 - 尽管部分投资者观望，但市场跌至低位时有资金抄底，目前仍处于温和震荡上行趋势[40]。 - 市场资金体量约2万亿左右，资金充足，成长型方向受关注挖掘，滞涨板块可能轮动获得机会[45]。 四、AI相关 - 国内头部互联网公司大会披露大模型使用数据，11月初日均调用量超15亿，5月份仅2亿，表明AI大模型用户数量和需求迅速增长，在游戏、网文、广告、短视频等领域有显著赋能效果，还能提升工作效率，如梳理信息、优化PPT等，在实际应用中能帮助学生完成作业、提供写作思路，减轻家长辅导孩子作文负担，在短剧制作领域也能发挥重要作用[41][46]。 - 近期市场整体营收增长超过10%的主要驱动因素是AI爆发，AI应用推广带来业务量增长推动营收提升，AI应用投入增加趋势从海外蔓延到国内将推动相关战略方向发展，目前市场风格和成长方向行情尚未结束[43]。 五、制造业相关 - 国内制造业企业在美国建厂面临挑战，美国政府抵制中国企业进入建厂自特朗普执政以来持续至今，这些企业出口业务占比40%以上，非常关注出口政策及关税变化，无法在美建厂且特朗普政府加征关税将对未在美设厂企业造成不利影响[22]。 - 国内许多制造业企业希望在美国建厂规避关税风险保持出口业务稳定，目前美国情况有所松动，若成行将对相关企业利好，有助于抵消关税负面影响[23]。 - 特朗普上台后全面加征关税是出口制造业挑战，技术实力强企业处境艰难，应对策略一是提升自身硬实力，二是争取海外建厂，目前国内企业积累经验应对贸易壁垒更从容，市场前景不必过于悲观[24]。 六、海外科技巨头相关 - 海外科技巨头三季度财报多数营收同比增速超过10%，显示科技行业整体表现强劲，对全球经济有重要影响[42]。