一、涉及公司 正帆科技[1] 二、核心观点及论据 （一）经营成果 1. 2024年前三季度，公司实现营业收入35亿元，同比增长45%；规模净利润3.3亿元，同比增长23%；扣非归母净利润3.1亿元，同比增长55%。第三季度公司实现营业收入16.5亿元，同比增长55%；规模净利润2.3亿元，同比增长88%；扣非归母净利润1.95亿元，同比增长56%[3]。 2. 公司IC行业收入占比接近60%，已成为集成电路产业相关领域的第一梯队供应商。前三季度税前扣非利润率为9.7%，较去年同期增加0.5个百分点[3]。 （二）业务结构与市场拓展 1. 公司业务中来自IC行业的业务规模快速扩大，占比超过50%，其中先进制程业务占比超过70%。光伏行业波动未对整体业绩产生重大影响[4]。 2. 公司开发业务快速增长，otec业务和非设备类业务体量大幅提升。在半导体检测和工艺设备领域进行了战略投资，跨赛道战略逐步落地，新能源、新材料等行业的业务占比已超过10%[4]。 （三）财务管理与运营效率 1. 公司不断提升经营质量，费用逐年下降，净资产收益率稳健提升。前三季度应收款项合计21.7亿，同比增加25%，增幅远低于同期营业收入增幅。第三季度经营性现金流2.4亿元，同比增长107%，回款力度大幅提升[5]。 （四）员工激励与资本运作 1. 公司长期实施员工股权激励，2024年面对二级市场波动，主动实施两次股份回购，以提振市场情绪、稳定投资者信心，并将回购股份全部用于员工股权激励[6]。 2. 为贯彻拓展欧派业务的发展战略，公司正在推进发行可转债再融资，该事项于2024年初获得上交所受理，目前处于正常审核阶段[6]。 （五）未来发展计划与目标 1. 2024年快手订单充沛，为全年及2025年的业绩继续高速增长奠定坚实基础[7]。 2. 公司将持续提升组织能力，高度聚焦成本控制、效率提升、技术创新和模块化扩张，以多维度全面优势获取更高市场份额[7]。 3. 加快海外市场布局步伐，在地缘政治替代及AI发展、新能源领域持续投资的大背景下，半导体和新能源产业将保持高速发展态势，这是公司业绩持续提升的底层逻辑[7]。 4. 未来还会继续优化包括股权激励在内的激励机制，不断引进培养高端人才，与客户、供应商及战略合作伙伴一起建设健康多赢的产业生态[7]。 三、其他重要内容 1. 公司在2024年面对二级市场波动时积极应对，通过股份回购稳定市场情绪并用于员工股权激励[6]。 2. 公司正在推进的发行可转债再融资事项于2024年初被上交所受理，目前处于正常审核阶段，这一事项是为了贯彻拓展欧派业务的发展战略[6]。