财务数据和关键指标变化 - 2024年9月季度总合并营收为2365亿元人民币 同比增长5% [23] - 合并调整后EBITA为406亿元人民币 同比下降5% 排除长期现金激励计划影响 同口径下调整后EBITA同比下降4% [23] - 非GAAP净收入为365亿元人民币 同比下降9% GAAP净收入为435亿元人民币 同比增长63% 主要归因于股权投资的按市值计价变动 投资减值减少和运营收入增加 [24] - 截至2024年9月30日 公司净现金状况为3521亿元人民币（约合502亿美元） 本季度自由现金流为137亿元人民币 同比下降70% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 淘宝和天猫集团 - 营收为990亿元人民币 同比增长1% 中国商业零售业务营收930亿元人民币 同比略增 客户管理营收增长2% 主要由于线上GMV增长 直接销售和其他营收下降5% 中国商业批发业务营收增长18% [27] - 淘宝和天猫集团调整后EBITA下降5%至446亿元人民币 主要由于用户体验投资增加 部分被客户管理服务营收增加所抵消 [28] 云智能集团 - 营收为296亿元人民币 同比增长7% 整体营收（不含阿里巴巴合并子公司）增长7% 主要由两位数的公有云营收增长驱动 AI相关产品营收连续第五个季度实现三位数同比增长 [29] - 云业务调整后EBITA增长89%至27亿元人民币 调整后EBITDA利润率同比增长4个百分点至9% 主要由于产品组合向高利润率的公有云产品（包括AI相关产品）转移和运营效率提高 部分被客户增长和技术投资增加所抵消 [29] 阿里巴巴国际数字商务（AIDC） - 营收增长29% 国际商务零售业务营收增长35% 国际商务批发业务营收增长9% [30][31] - AIDC调整后EBITA为亏损29亿元人民币 较去年同期亏损3.84亿元人民币有所扩大 主要由于对速卖通和Trendyol跨境业务投资增加 部分被Lazada运营亏损的显著减少所抵消 [32] 中国业务 - 营收增长8%至246亿元人民币 主要由跨境履行解决方案营收增加驱动 调整后EBITA下降94%至5500万元人民币 主要由于跨境履行解决方案投资增加 [33] 本地服务集团 - 营收增长14% 主要由高德和饿了么订单增长以及营销服务营收增长驱动 亏损显著缩小 主要由运营效率提高和规模增加驱动 [34] 数字媒体和娱乐集团 - 营收为57亿元人民币 优酷由于广告收入增加和内容投资效率提高 运营亏损逐步减少 其他所有业务营收增长9% 调整后EBITDA为亏损16亿元人民币 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及明确的各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心业务以用户优先、AI驱动战略为导向保持稳定增长 各业务板块逐步提高运营效率和货币化能力 改善亏损业务业绩 [4] - 在电商领域 尽管竞争激烈 公司将继续投资核心用户群体和产品类别 增加新用户投资 提高用户留存率 [7] - 云业务方面 继续优化收入组合 推进云+AI的集成发展战略 作为中国领先的AI云服务提供商 将继续投资先进技术和AI基础设施 优化运营效率 [8][9] - AIDC将继续专注于提高运营效率 同时对关键市场进行战略投资以实现大规模盈利的战略目标 [15] - 行业竞争方面 未提及与竞争对手的直接对比等竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对政府的宏观刺激政策持乐观态度 相信其对长期经济有积极影响 [7] - 尽管电商竞争激烈 但公司通过实施各项举措 对平台的可持续增长充满信心 如淘宝和天猫在核心用户留存和新用户增长方面取得突破 云业务AI相关产品保持快速增长 其他业务按计划提高运营效率并实现业务增长 [11] - 在AI时代 公司认为AI潜力巨大 将继续投资AI基础设施以满足未来对AI驱动云服务的需求 [26] 其他重要信息 - 2024年9月季度回购股票总额为41亿美元 加上6月季度回购的58亿美元 2025财年上半年共花费约100亿美元 实现了4.4%的股份数量净减少 截至2024年9月30日 仍有220亿美元的股票回购授权 [20] - 8月在香港完成主要上市 9月被纳入南向通 截至9月30日 香港上市股票净流入达460亿港元 约占已发行股份的3% [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 双十一促销商家满意度及财务影响 对2025年宏观前景和消费趋势的看法 - 淘宝和天猫双十一活动提前开始 活动期间GMV增长强劲 商家成果超出预期 平台优惠券发给88VIP会员 品类优惠券由平台和商家共同发放 平台优惠券对品牌长期发展有积极影响 宏观上 国家和地方的刺激措施将对消费有积极影响 [39][40][41][42][43] 问题: 关于淘宝和天猫的Quanzhantui推广和采用进展 以及这是否意味着客户管理营收（CMR）增长和抽成率（take rate）之间的差距消失 - 本季度抽成率相对稳定 受货币化进展（如开始收取0.6%软件服务费）和Quanzhantui的深入渗透等因素共同作用 但新业务模式处于成长阶段 货币化程度较低 未来抽成率仍有提升空间 但会平衡考虑商家利益 [44][45][46] 问题: 淘宝和天猫未来几个季度的投资策略 以及如何看待淘宝和天猫集团（TTG）EBITDA趋势 淘宝和天猫与微信支付合作在增加用户和GMV方面的潜力 - 目前淘宝和天猫的策略是投资增强能力 包括用户体验和商家侧 如供应开发、售后服务、物流体验、前端用户界面、技术等方面 EBITA在未来几个季度可能会波动 与微信支付的合作在获取新用户方面有很大潜力 但需要时间完全实现 [48][49][50][51][52][53] 问题: 直播电商增长率下降对公司供应链侧战略的影响 对品牌、白牌商品和农产品的策略 - 不同平台的直播电商渗透率不同 淘宝和天猫平台上直播增长强劲 尤其是双十一期间 品牌与直播结合效果良好 对于白牌商品和农产品 需要关注核心用户群体的消费偏好和需求 [54][55][56][58] 问题: 云业务未来的盈利能力 尤其是在近期云服务价格下降的情况下 - 云业务中技术优势和规模效应很重要 公司从长期角度看待盈利能力发展 近期API令牌价格下降是为了吸引新用户 使用户使用更多云产品 是对用户获取和增长的投资 [60][61][62] 问题: 竞争对手降低抽成率是否会吸引商家 公司是否有失去商家的风险 贸易补贴计划对相关品类GMV的影响以及未来补贴计划的规模和影响 - 淘宝和天猫重视商家权益 在抽成率方面会平衡平台健康、商家运营健康等因素 同时给予中小商家很多优惠政策 贸易补贴计划自9月推出以来 相关品类增长加速 不同地区政策不同 未来补贴计划规模等情况未提及 [65][66][67][68][69] 问题: 淘宝和天猫从9月开始收取软件服务费 下季度CMR是否会比GMV增长更快 资本支出（CapEx）的投资回报率（ROI）如何 - 虽然有软件服务费和Quanzhantui营销工具等对抽成率有积极影响的因素 但新的低货币化模型在抵消这些影响 公司会从整体和商家角度综合考虑 公司在云（尤其是AI基础设施）的CapEx投资是基于对短期和长期需求的判断 对AI相关基础设施的投资很乐观 [70][71][72][73] 问题: 股票回购是否区分ADR和香港股票 能否利用TBOC的股票回购互换计划 - 目前美国市场股票流动性占多数 近期股票回购主要在美国市场执行 公司正在探索各种融资机会来为回购提供资金 目前尚未能利用提到的计划 [76][77][78] 问题: 能否详细说明对AI采用的需求 AI营收主要来自模型训练还是推理 以及AI代理和自动化工作流在中国的发展情况 - 目前云对GenAI的需求初期主要来自模型训练 但未来推理需求占比会更大 目前模型训练和推理需求都有强劲增长 在中国AI技术发展与美国类似 AI在不同行业应用并开发AI代理 很多计算从CPU转移到GPU是主要趋势 [80][81][82][83]