财务数据和关键指标变化 - 第三季度末财务杠杆为17.6%，每艘船净债务为1390万，远低于估计的剩余船舶价值，总流动性为2.64亿（其中现金7400万，循环信贷额度下可用1.9亿）[5] - 第三季度基于TCE的营收为9260万，EBITDA为7040万，净收入为3520万（每股0.22美元），船舶运营费用1900万，G&A费用420万，所有船舶在现货市场的平均TCE为每日43700美元，15年以下的现货船舶每日收益为47600美元，定期租船的船舶每日收益为38800美元，本季度平均综合TCE为每日42400美元[6] - 2024年前九个月净收入为1.267亿（每股0.78美元），前九个月现货船舶每日收益为50100美元，平均综合TCE为每日47400美元，15年以下的现货船舶前九个月每日收益为52800美元[7] - 2024年第三季度现金流稳定，期初现金7300万，产生EBITDA 7000万，普通债务偿还和现金利息共1500万，通过现金股息分配给股东4360万，用于维护性资本支出200万，支付两艘新船的二期款项2580万，与营运资金正变化相关的1530万，期末现金7400万[8] - 预计2025年全年P&L盈亏平衡为每日26500美元，现金盈亏平衡为每日20000美元，每艘船每日可支配现金流为6500美元，全年约为5650万美元[10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度预计有596个定期租船日，每日40000美元，本季度预计有1610个现货日，其中64%已预订，平均每日41000美元，15年以下船舶预订价格为每日44800美元，本季度现货P&L盈亏平衡估计为每日21500美元[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有明确的资本分配政策，将按每股0.22美元支付季度现金股息（等于普通净收入的100%），这是连续第59个季度支付现金股息[9] - 过去10年公司在支付股息的同时也投资于船队（包括新船建造、二手船收购、整个船队的废气清洁系统项目），自2014年秋季以来未在市场发行股票，2017年收购BW的VLCC船队是一项很好的投资[11] - 公司认为其拥有适合市场结构的战略，注重稳固客户关系、提供安全可靠的服务、保持有竞争力的成本结构（具有稳健的现金盈亏平衡水平）、稳固的资产负债表和明确的资本分配政策[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国经济增长和石油需求迄今未达到预期，中国正在实施各种经济刺激措施，但目前尚未看到大规模的经济政策变革和刺激措施，预计中国将采取措施振兴经济，从而带动石油需求增长[15] - 美国选举结果可能带来一些政策变化，如收紧伊朗制裁、逆转当前的脱碳法规、支持钻探政策等，这些变化对公司业务有积极影响[16] - OPEC +旨在平衡市场和支撑价格，但中国原油库存数据透明度有限影响实际水平评估，若中国库存较低，预计大西洋地区的石油将更多运往东方，亚洲炼油利润的恢复和中国原油进口配额的增加将有利于货运市场[17] 其他重要信息 - 本次电话会议的重播将在公司网站上提供至11月20日，公司的收益新闻稿将在公司网站和美国证券交易委员会（SEC）的EDGAR系统上提供[3] - 在电话会议上讨论的前瞻性陈述基于公司目前对未来事件的预期，实际结果可能与这些前瞻性陈述所反映的预期有重大差异，建议阅读公司在网站和SEC EDGAR系统上的定期报告，包括其中的风险因素[4] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在实体买卖市场特别是二手船价值方面看到了什么，鉴于股价较资产净值有很大折扣，股票市场似乎在考虑船舶价值大幅下降，实际市场情况如何 - 现代船舶交易活动非常有限，最近一次现代船舶交易是一艘五年船龄的船舶约1.14 - 1.16亿美元，此后没有现代船舶易手，也没有真正的卖家，拥有这些资产的人持有成本低且对市场看好，所以价格不太可能有重大变化，在15 - 20年船龄的船舶方面，交易情况较少，一艘2007年建造的无洗涤器船舶10天前以4500万美元售出，有洗涤器的同年代船舶价值约4800万美元，总体而言人们看好市场或至少在等待预期情况[20] 问题: 对库存积累有何看法，其对油轮市场逐年发展有何影响 - 库存水平在不同地区有所不同，中国的库存似乎不高，汽油和柴油库存增加抑制了原油库存，需求方面的微小变化可能会对市场产生重大影响，OPEC在管理供应方面有重点关注，12月1日的会议结果值得期待，这种情况持续越久，可能的复苏就越强[23][24] 问题: 鉴于不同船龄船舶的收益可能存在差异，是否有计划对船队进行现代化改造，是否会利用旧船收益为新船建造提供资金 - 在货运市场疲软时，旧船比新船受影响更大，但旧船在技术上状况良好、账面价值低，如果出售会有一定贡献，2026年上半年有新船交付，当旧船船龄接近20年时可能会出售部分旧船，资金可用于新船建造或其他用途，但要等待合适机会，也可能有其他出租旧船的好机会[27][28] 问题: 鉴于目前市场有点疲软，定期租船的费率是否有很大变化，是否会寻求更多机会来锁定收益 - 买卖价差有所扩大，要价可能不变但出价降低，反映了现货市场情况，客户意识到船队的结构变化，公司的目标是为公司建立更多固定收益，预计未来一两年会有机会，这符合公司的资本分配政策并提供长期收益的可预测性[30] 问题: 如果伊朗出口量减少被欧佩克取代，对油轮市场是积极影响，但影子船队进入自由市场油轮是否有风险 - 这是一种理论上的风险而非实际风险，影子船队中的船舶大多船龄超过20年，缺乏进入合规市场运营的许多条件，如码头准入、审查、保险等，所以如果伊朗制裁收紧对市场几乎肯定是积极的[34] 问题: 俄乌战争对VLCC市场有影响，如果俄乌达成和平协议，VLCC市场会如何 - 战争对VLCC市场有相对负面的影响，较小的油轮在一段时间内收益较高，但后来也回落，如果和平协议达成，欧洲不太可能立即购买俄罗斯石油，所以石油重新进入市场是一个漫长的过程，战争结束可能对VLCC市场有积极影响，因为VLCC在运输成本方面最具优势[36][37][38]